非上市險企公佈的年報數據顯示，保險行業已經顯示出明顯的馬太效應，出現了強者愈強、弱者愈弱的兩極分化格局。

　　先看證券時報記者統計的一組數據，這組數據來自天安人壽和前海人壽。天安人壽成立於2000年，至今仍然沒有實現盈利，2014年虧損2.5億元，有可能創出壽險最長虧損紀錄，該公司的戰略目標是計劃2018年實現盈利。前海人壽成立於2012年，2013年就實現盈利，去年實現凈利潤1.32億元，創出了壽險最快盈利紀錄，打破了之前壽險需要7到8年才能盈利的慣例。

　　為何會有如此大的反差？兩者的差距在哪呢？詳細對比年報可以發現，天安人壽和前海人壽的差距體現在三方面。

　　第一方面是主營業務差距明顯。從保費收入來説，天安人壽2014年保費收入僅27億元，比前海人壽少6億元。

　　儘管已賺保費少，但天安人壽的退保金卻高達8.1億元，賠付支出還有1.4億元，兩項支出佔已賺保費的比例高達30%，如此高比例的退保勢必造成該公司現金流緊張的局面。

　　期交産品是壽險公司價值增長的重要動力，是提升公司價值、實現可持續發展的重要手段，但兩家公司壽險渠道都是主打銀保渠道的躉交業務，屬於利潤率偏低的業務，手續費和佣金支出都較高。天安人壽在年報中提到，短期險賠付率、個險代理人渠道佣金率、銀行保險渠道手續費率均指示公司目前的業務成本較高。在手續費支出一項，天安人壽的2.5億元支出大大高於前海人壽的1.27億元。

　　第二個差距是投資方面的差距。眾所週知，保險公司的盈利來自“承保+投資”雙輪驅動，在承保業務無法實現盈利的情況下，通過投資來實現盈利已經成為保險公司的法寶。數度因為舉牌上市公司而受市場關注的前海人壽，去年的權益類資産已經達到了100億元，佔該公司的總資産比例高達18%。前海人壽另外成功的投資是借助股東地産公司的背景，參股和控股了大量房地産公司，2014年前海人壽的投資收益達到了42億元。

　　由於退保金居高不下，天安人壽需要保持充足的現金應對，這在某種程度上影響了該公司的投資收益。

　　第三個原因更為重要，就是股東和高管隊伍的穩定與否決定了壽險公司的發展前景。天安人壽形成連年虧損的局面，和股權頻繁變更有密切關係。資料顯示，2003年加拿大宏利金融加入恒康天安人壽，最後宏利金融黯然退出。

　　2009年恒康天安轉為中資公司，更名為“天安人壽”。2011年，天安人壽高層大調整，之後信達資産入主，天安人壽又經歷了一次高管變更。數度易主導致天安人壽戰略搖擺不定，最終陷入持續虧損泥沼。前海人壽則傍上大款，儘管和實際控制人寶能地産頻頻因關聯交易而産生爭議，但穩定的股東和管理團隊，仍然保證了前海人壽快速發展。

　　在監管部門加快保險牌照審批的背景下，壽險公司面臨的競爭將越來越激烈，對於那些虧損的公司來説，應該儘早做好公司治理，早日實現盈利目標。對於那些通過投資收益實現快速盈利的壽險新銳公司，也要注意儘早調整業務結構，在保險産品上應該回歸保障，壓縮投資型險種，主打期繳業務，只有承保這個輪子也啟動了，盈利才能持續。