A股上市的四大保險公司2014年年報已悉數出爐，儘管受投資收益大幅增長拉動，保險公司普遍交出了靚麗的業績報告，但退保金額激增的隱憂不容忽視。今年第一季度，保險公司退保壓力有增無減。其中，新華保險退保金額激增逾190.1%，而平安保險期內退保金額增幅高達222.5%，增幅位列四大上市險企首位。

　　新華保險退保率激增

　　新華保險2014年年報顯示，去年全年實現營業收入1431.87億元，同比增長10.5%；歸屬母公司股東凈利潤同比增長44.9%，至64.06億元，對應每股收益(EPS)2.05 元；內含價值同比增長32.4%至852.6 億元；新業務價值49.12 億元，同比增長16%，主要受益於代理人渠道保費量的增長；歸屬母公司股東凈資産483.59 億元，較年初增長23%。

　　2015年第一季度，新華保險歸屬於母公司股東凈利潤為36.24 億元，同比增長132.3%，對應每股收益1.16 元；歸屬於母公司股東權益為539.4 億元，較2014年末增長 11.5%，每股凈資産為17.29元。

　　多家分析機構指出，新華保險去年全年和今年第一季度業績的提升主要得益於投資收益的大幅度增長。

　　承保方面，2014年，新華保險實現保費收入1098.68 億元，同比增長 6%。主要受到壽險市場環境及壽險退保金增加的影響，2014年，新華保險退保率由2013年末的6.2%上升至9.2%，超出多家機構預期。第四季度單季退保金超過210億元。

　　新華保險總裁萬峰對此表示，“退保增加不只是新華保險一家公司的事情，去年整個行業，特別是新華保險退保率大幅上升，一是受下半年股市回暖的影響，退保問題在去年第四季度比較突出，四季度也是股市走強的時間。第二是受第三方理財産品的衝擊。第三是受銷售産品特性的影響，這種産品退保現象比較普遍，若剔除短期高現金價值産品因素，新華保險的退保率是7.4%，較2013年僅增長了1.2%。”

　　群益證券分析師指出，由於退保率大幅提升，去年第四季度新華保險季度營收環比減少15%；當季凈利潤同比大幅降低82.8%至8100萬元，拖累了全年業績。今年第一季度，新華保險退保率右2013年同期的2.2%大幅上升至5.8%，退保金為306.77億元，同比激增190.1%。

　　國金證券分析師賀國文指出，在四大上市險企中，新華保險較高的退保率值得關注。

　　平安首季退保金升222%

　　事實上，退保壓力上升是保險企業普遍面臨著的局面。在A股四大上市險企中，按照退保金額大小排序，去年中國人壽、新華保險、中國太保和平安保險的退保金額分別為987.6億元、490億元、290.3億元和101.9億元。

　　2015年第一季度，上市險企的退保壓力有增無減，上述四家公司退保金分別為586.8億元、306.77億元、120.13億元和80.46億元，同比分別增長193.4%、190.1%、69.3%及222.5%；合計1094.16億元，同比增長172.63%，平增幅平均高達168.83%；其中平安保險季度內退保金增幅高達222.5%，位列第一，但退保金額少於其他三家險企。

　　中國平安集團首席財務官姚波稱，今年第一季度平安退保金同比增幅比較大，有特別的原因，去年第一季度公司銷售了較多的高現金價值産品，這些産品的主要銷售預期是短期，因此今年第一季度就出現了較為明顯的退保情況。不過，這些高現金價值産品主要在第一季度出售，第二季度和第三季度將沒有這些産品，到時退保情況將有所改善。

　　據保監會發佈的保險業2015年一季度運營情況報告，一季度保險業實現原保費收入8425.4億元，同比增長20.4%。但退保率達到3.73%，與去年同期1.29%的退保率相比，同比激增189%。

　　申銀萬國分析師指出，退保及滿期給付是2014-2015年度壽險行業整體面臨的壓力，銀保渠道粗放式發展的弊端集中顯現。與此同時，在壽險銷售環境沒有明顯改善的情況下，保險公司只能通過再次銷售短期投資型産品將問題推後。

　　中金公司分析師唐聖波指出，一季度保險公司退保金持續攀升主要受資本市場和理財産品等多種因素的影響，其中，銀保渠道部分産品、部分兩全保險産品等退保金顯著增加。與此同時，退保率的增加也導致保險公司運營現金流下降，資金壓力上升。

　　唐聖波稱，目前，經營性現金流壓力已經成為保險公司的主要隱憂，未來保險公司應加倍努力提升業務品質，繼續開展業務結構轉型，以支撐健康的價值增長。