股市走牛，金融保險股風生水起，各路資本看好保險業，紛紛斥鉅資加碼投入。民營資本巨頭明天係通過西水股份斥資數十億增持天安財險，這筆資金也讓天安財險資本金翻番。

　　內蒙古西水創業股份有限公司（簡稱“西水股份”）1月22日發佈公告，向天安財險增資61.06億元認購39.39億股股份，增資完成後，西水股份持有天安財險的股權比例將從16.18%上升至36.30%。

　　從西水股份發佈的公告來看，此次向天安財險增資的61億元，來自於西水股份的定增，而參與此次定增的對象主要以明天係資本為核心。保險分析人士認為，明天係如此大手筆注資天安財險，除了看中天安財險的盈利能力外，最主要還是對保險行業未來發展前景的看好。

　　事實上，金融保險業近期受到了資本市場追捧。除了西水股份外，泛海控股、內蒙君正等多家上市公司也通過參股、入股保險公司，變身為“金融股”或“類保險股”。而保險公司則通過這種途徑，實現混業經營，完善産業鏈。

　　【股權】

　　61億增資背靠明天係資本大樹

　　公告顯示，西水股份向六名特定對象定增近70億，過半對象來自明天係。在這70億定增中，有61億投向了天安財險。

　　西水股份公告稱，公司擬以16.93元每股的價格，向上海德萊科技、華夏人壽、鬱金香資本等六名特定對象定向發行4.12億股，募集資金總額約為69.8億元。

　　在此次定增前，明天控股通過控制北京新天地、上海德萊和新時代證券，合計持有西水股份24.72%股份，具有控制權。公開資料顯示，鬱金香資本控股股東為鬱金香基金，鬱金香基金的原法人股東為上海宜利實業發展有限公司和北京新天地互動多媒體技術有限公司，其法定代表每人平均為明天控股的法定代表人肖衛華。其中，前者股東包括明天控股，後者控股股東為正元投資（明天控股持有其36%股權）。

　　根據公開報道，明天係通過控股、參股等方式持有多家上市公司，而這些上市公司被認為是明天係獲取金融牌照的來源。目前明天係已涵蓋證券、銀行、保險、信託等金融領域，被認為是唯一持有金融全牌照的民營資本機構。

　　據了解，在此次增資前，天安財險股東共24家，其中前十大股東中，西水股份和中江國際信託股份有限公司持股比例均為16.18%。此次增資天安財險還需保監會進行審查和其他相關程式的審批，如獲批准後，西水股份將搖身成為天安財險控股股東。

　　此外，天安財險第二至第四大股東中江國際信託股份有限公司、上海銀炬實業發展有限公司、北京綿世方達投資有限責任公司分別將其持有的全部天安財險股權對應的經營表決權授權給西水股份代為行使。因此，西水股份合計持有天安財險63.8%的經營表決權，擁有對天安財險的控制權。

　　受此消息影響，停牌近一個月的西水股份1月22日復牌一字漲停，收于21.75元／股，漲幅10.02%。

　　【探因】

　　“中等生”獲青睞因結構健全？

　　天安財險成立於1995年，註冊資本69.81億元，此輪注資61億元，相當於其原始註冊資本翻番。對外經貿大學保險學院教授王國軍認為，天安財險總的來説表現不錯，雖然以前虧損比較多，但從2012年開始盈利，近兩年發展比較快。

　　從財務數據來看，2013年天安財險實現凈利潤3.85億元，資産規模146.78億元。截至2014年9月30日，天安財險實現凈利潤為3.75億元，資産規模上升為320.72億元，評估價值達110.05億元。

　　從承保端看，天安財險保費收入這幾年持續增長。保監會數據顯示，天安財險2012年保費收入81.27億元，2013年為99.51億元，2014年突破百億元大關，達到111.53億元，在中資財産險公司中排名第十。

　　“天安財險在財險行業中，表現不算優異，只能算是中等。從業務來看，沒有很亮眼的業務，業務量也是中等。但是結構比較健全，這也是優勢。因為結構健全，業務上量還是很容易的。”一位保險分析人士認為。

　　目前，天安財險在全國分公司基本健全，現有32家分公司，1141家分支機構。財險業務基本已全覆蓋，擁有車險、工程險、財産險、特殊風險、意健險等産品銷售資格。

　　一位券商分析師認為，水泥行業現在競爭非常激烈，所以西水股份分散投資，向金融控股企業轉型的戰略很清晰，對公司未來也有利。未來保險行業處於中長期向好的趨勢，成長空間非常大。此外，保險管理的資金規模至少還有3-4倍的增長空間，投資渠道會逐漸擴寬，收益率也會變好。

　　【市場】

　　各路資本“爭搶”保險公司

　　事實上，近幾個月金融股在A股走牛，市場上各路資本對保險公司熱情大增，增持、定增或收購保險公司股份成為近期熱點。

　　1月16日，停牌近3個月的天茂集團發佈公告稱，擬向控股股東新理益集團、實際控制人劉益謙及其配偶王薇定向增發不超過29.05億股股票，募集不超過98.5億元，用於收購國華人壽43.86%的股權等。天茂集團此前持有國華人壽7.14%的股權，此次收購完成後，持股比例將增至51%，達到對國華人壽的絕對控股。受此消息影響，截至1月22日，天茂集團已連續收出五個“一字”漲停。

　　沒隔幾天，1月21日內蒙君正股東大會審議通過45億收購華泰保險15%股權議案。第二天，泛海控股公告稱，擬收購民安財險部分股權。這幾家公司都是在通過完成增資或收購之後，將主營業務延伸到保險等金融領域，甚至變身成為“金融股”或“類保險股”。

　　“保險業這兩年，受政策紅利影響，不僅行業地位有所提升，而且行業發展潛力巨大，所以各路資本或是作為轉型需求，或是作為戰略投資進入保險業機會很大。”上述分析人士認為，還有一個重要的特點，保險資金成本比較低，保險業通過收保費，有很大的現金流，這對社會資本來説是一個很大的吸引力。

　　1月26日，2015年全國保險監管工作會議公佈的數據顯示，2014年保險行業交出了“歷史最好”的成績單。去年全國保費收入突破2萬億大關，總資産突破10萬億，保險業發展增速為17.5%。而保險資金投資收益率6.3%，綜合收益率9.2%，均創5年來最好水準。

　　此外，上述分析人士還認為，不僅社會各路資本投資保險業的案例會增多，而且保險業投資其他行業的資金（以完善産業鏈的投資為主）也會增多，這會是一種雙向的增加。