“從今年起不再提‘三分天下有其一’，”中國人壽董事長楊明生在8月28日的中期業績發佈會上正式錶態。面對市場份額下跌，銀保業務遭遇困境，中國人壽的表態似乎並非是一時氣餒，看似主動繳械的動作，實則是以退為進的“業務結構調整轉型”之路。

　　伴隨國壽中報的披露，A股及H股內6家大型上市險企“中考”成績單已經火熱出爐。除人保外，其餘5家上半年凈利同比均增，其中，中國太平榮列增長冠軍，同比猛增180%，新華保險、中國太保和中國平安則分別同比增長71.4%、25.3%和19.3%。

　　市場份額跌破三成

　　價值轉型卻已掌握先機

　　27日公佈的中國人壽半年報顯示，國壽市場份額約為25.7%，同比下降近7個百分點，這也是歷年來該公司市場份額首次跌破三成。

　　對此，楊明生解釋，中國人壽對於“三分天下有其一”的市場份額從提出至今已經堅持了兩年，“我們認為長期是不可能的，第一，因為壽險業市場主體不斷增加，競爭更加激烈；第二，中國人壽長期積累的結構性矛盾也開始暴露，需要進行結構調整”。

　　正是意識到了公司發展戰略調整的緊迫性，楊明生説：“我們改提保持市場領先的地位，提業務結構優化、價值優先和適度規模。雖然現在中國人壽的市場份額下降了6個多百分點，但仍保持了市場領先地位。”

　　事實上，過去半年，中國人壽在轉型路上已走出了一大步。市場人士分析稱，中國人壽1季度凈利潤同比大幅下滑28.3%，但上半年整體利潤反而同比提升13.6%，主要還要歸功於公司傳統險準備金折現率假設的變動，導致上半年準備金的提取額度顯著低於去年。此外，上半年債市回暖，推動公司綜合投資收益率由去年的4.3%大幅提升至6.2%。公司凈資産環比年初提升9.2%，且浮虧由年初的161.7億大幅下滑到58.5億。

　　與此同時，對於中國人壽極為關注的關鍵性指標：新業務價值，亦保持了小幅增長。對此，業內人士分析稱，新業務價值增長主要是依靠公司重視對個險渠道的建設。公司上半年個險渠道新單保費和新業務價值分別上漲10%和14%；同時，中國人壽上半年個險渠道新業務價值利潤率也高達53.2%，高於平安壽險的39.6%、太保壽險37.3%以及新華保險45.6%。

　　除此之外，面對保費收入下滑，退保，滿期等多重壓力，中國人壽似乎仍穩坐泰山。 在中國人壽總裁林岱仁看來，這些關鍵指標的走低均“在公司的預期範圍之內”。“上半年保費下降60個億的規模，下降份額主要是價值相對低一些的銀保業務。至於退保，比去年同期上升了1個多點，也是在預期的範圍之內，主要的原因是銀行理財産品的衝擊導致銀保業務退保的增加，真正的公司價值性業務退保並沒有明顯的增長。”

　　林岱仁表示，總體來看，公司上半年的發展還是預期之內，不是什麼大的困境。因為上半年整體業務規模有1900多億，市場份額達到25%以上，在市場排位第一，領先主要競爭對手約10個百分點。而且，“上半年公司整體業務這到了年初的預期目標，即規模適度，公司結構調整也取得了明顯的優化，如首年期交保費較2013年同期增長14.3%，十年期及以上的期交增長近30%等，整體情況是比較好的”。

　　值得一提的是，中國人壽大病醫保業務在今年上半年實現微利。中報顯示，該公司上半年實現大病醫保保費收入38.9億元，賠付支15.57億元，最後實現500萬盈利扭轉去年虧損7500萬的格局。分析人士指出，隨著保險“新國十條”的推出，大病醫保政策推進力度也將進一步提速，中國人壽無疑將受益於醫保政策。

　　銀保渠道之爭

　　考驗險企智慧

　　據6家上市險企中報數據顯示，截至2014年中期，歸屬於母公司股東的凈利潤方面，中國人壽雖然達到184.07億元，同比增長13.64%，但增速卻位居倒數第五。

　　其中，中國太平以180%的增速位列榜首，不過，其體量僅為19.3億港元，約合15.3億元人民幣，在6家上市險企中居於末位。

　　緊隨其後的新華保險上半年凈利潤達到37.48億元，同比增長71.4%；中國太保凈利潤達到68.48億元，同比增長25.33%。

　　而凈利潤同比增速位居第四的中國平安，以19.3%的增幅和213.62億元的“體量”均超過中國人壽。

　　除此之外，人保集團是6家上市險企中唯一一家凈利潤同比下滑的，期內歸屬於公司股東凈利潤為66.14億元，同比下降12.3%。

　　記者觀察發現，雖凈利潤同比下滑，但人保集團上半年原保險保費收入卻頗為亮眼，其中，人保壽險實現保費收入580.19億元，同比增長53.8%；人保健康實現保費收入140.07億元，同比增長180.7%，合計720.26億元。

　　分析人士指出，以人保集團為代表的壽險保費的高增長，得益於低價值銀保産品的大力開發和銷售。

　　總體來看，這6家壽險公司上半年銀保原保費收入合計為1964億元，同比增長239.5億元，增長幅度為13.9%，對整體壽險業務的“貢獻度”為36.1%，2013年上半年貢獻度為36%。

　　而從絕對增長規模來看，人保壽險增長184億元，新華保險增長113億元，太平人壽增長41億港元，平安壽險增長36億元；相比上述4家上市險企，中國人壽和太保壽險則走向壓縮態勢。

　　其中銀保渠道保費縮減是主要原因。2014年上半年，中國人壽銀保渠道總保費666.16億元，同比下降12.9%，銀保貢獻度由去年同期的37.6%降至33.8%；太保壽險銀保業務原保險保費162億元，同比下降19.1%，銀保佔壽險業務的比例也由35.6%降至26.9%。

　　在國壽中報業績發佈會上，雖然楊明生將銀保渠道總保費的下降看作是“公司加大業務結構調整力度，增強持續發展能力”的一種“向好的趨勢”，但有市場人士認為，從上述幾家上市險企銀保業務保費的增收看來，銀行渠道在近幾年保險公司擴展壽險業務平台中仍扮演著舉足輕重的角色。

　　業內人士指出，從各公司對於銀保業務的總結中不難發現，銀行渠道是目前保險公司不能忽視的業務平臺。事實上，無論是險企主動“割肉”轉型還是堅持傳統渠道，銀保業務都是十分關鍵的領域，究竟是逐步調整銀保渠道還是繼續加力擴充力量，這都考驗上市險企管理層的智慧。

　　新華保險董事長康典此前也曾指出，降低險企對於銀保渠道的依賴將是大勢所趨，但從目前的數據看，新華保險的銀保業務佔比不降反升，從2013年上半年的47.5%提升至今年的53.5%。業內人士認為，該公司銀保業務受歷史原因影響，想要淡化銀保渠道的作用仍需要很長一段時間。