今年年初以來，塑膠期貨交易及持倉均呈現出先降後升態勢，分界點在4月下旬至5月初。前期，因股市及股指期貨市場火爆，分流資金，商品期貨則相對遇冷。但隨著股市下跌，以及股指期貨交易受限，資金漸漸回流至商品市場，塑膠期貨市場也從中受益。

　　中國期貨業協會數據顯示，以單邊計算，8月塑膠期貨累計成交1095.59萬手，同比增長140.33%，環比增長10.01%。那麼，是什麼因素點燃市場對塑膠期貨的交易熱情呢？後市期價將何去何從呢？

　　9月以來，塑膠期貨整體維持弱勢窄幅震蕩走勢。不過，繼本週二低開高走、並結束此前“六連陰”後，昨日塑膠期價再度收漲。業內人士表示，原油價格後期下行動力不足、市場需求有所回暖以及國內股市大漲等因素，提振近日塑膠期價止跌回升。但中長期來看，由於石化裝置檢修力度較小，且兩套煤化工裝置新增産能將投放市場，市場供應或將逐步增多。因此，預計期價短期或仍有反彈空間，但幅度料有限，或將維持區間運作。

　　期價止跌回升

　　昨日，塑膠期貨繼續收漲，主力1601合約早盤低開8460元/噸，但盤中走勢較為糾結，出現試低回升，盤終收報8420元/噸，漲25元或0.3%。

　　“近日原油價格快速大跌，主要原因是受美國股市影響，而此因素是暫時性的。且雖然原油市場基本面偏弱，但目前來看，並不支援油價出現如此快速的跌勢，因此預計油價後期下行動力不足。此外，A股近日大漲，宏觀環境偏暖也給予塑膠期價一定提振。”銀河期貨研究員曲湜溪表示。

　　瑞達期貨化工研究員黃青青則表示，近日國內塑膠期價止跌反彈，主要是受基本面和技術面共同影響。具體來看，9月下旬貿易商為完成訂單拿貨，低價採購積極性增加，且下游需求旺季低價進貨積極性有所回暖。技術面上，下方8300元/噸關口附近存在支撐。

　　現貨市場上，中塑資訊網數據顯示，部分市場報價出現下滑，需求延續平淡，實盤成交一單一談。其中，武漢PE市場價格弱勢整理。受石化企業降價消息指引，商家操盤意願普遍不高，部分報盤震蕩走低。盤錦市場PE價格穩中有跌，拉絲價格隨出廠價下調而下跌。線性期貨高開走低，市場交投一般。終端詢盤有所回暖，商家隨行就市報盤。下游需求有所提升，商家出貨情況略有緩和，實盤側重商談。余姚PE市場報盤窄幅整理。市場早間交投氣氛一般，市場整體仍維持小單交易，終端市場按需採購，暫無備貨意向，短市觀望。

　　“近期市場消息面反覆，原油震蕩趨勢難以改變，線性期貨震蕩走軟，市場交投氣氛低迷，加上部分石化出廠價格走跌，下游需求難有改觀，短期對市場支援乏力，商家悲觀心態加重，隨行讓利報盤。預計PE市場繼續受期貨及石化企業調價指引，弱勢震蕩仍是主流。”中塑資訊網認為。

　　基本面依然偏弱

　　目前來看，塑膠市場基本面依然偏弱。曲湜溪認為，當前塑膠市場整體呈現出上游原油表現疲弱，中游供應較為充裕，下游需求或有支撐然而卻難有大的提振。

　　“9月下旬，貿易商為完成訂單拿貨，預計石化庫存將得到消化，且下游棚膜旺季，廠家低價拿貨意願增加，採購小幅回暖，石化出廠價格維持穩定，對期現價格形成支撐。但中長期來看，由於石化裝置檢修力度較小，且兩套煤化工裝置新增産能將投放市場，市場供應或將逐步增多，預計期價短期或仍有反彈空間，但幅度料有限。”黃青青表示。

　　國信期貨分析師賀維也認為，目前塑膠市場基本面仍顯僵局，缺乏明確方向性指引。成本面上，10月上游煉化裝置檢修，原料乙烯于上周開始走堅，塑膠成本端氣氛略有回暖，但原油持續低位運作，制約其上游反彈空間。供需面上，從8月産量數據來看，下游需求維持平穩增長，並呈現季節性走高趨勢，但因整體宏觀環境偏弱，終端及中間商仍以低庫存採購為主，市場追漲意願偏低，加之供應端較為充裕，導致塑膠市場提漲動力不足。

　　對於後市，黃青青認為，短期塑膠期貨1601合約將測試上方8700元/噸附近壓力，以及下方8300元/噸附近支撐，預計整體將會維持在8300元/噸-8700元/噸區間震蕩。

　　曲湜溪也認為，若後市無企業計劃外大規模檢修等特殊利多因素干擾，預計塑膠期價震蕩重心將維持在8000元/噸-9000元/噸區間。

　　塑膠期貨價格及成交圖