□本報記者 王輝

　　在經過上週一的強勁反彈之後，近幾個交易日A股市場持續窄幅震蕩。股指期貨市場上，由於三大品種主力合約始終保持較大幅度貼水，多方上攻持續表現乏力。分析人士指出，目前管理層維穩市場態度不改，但上方套牢盤較多，短期內A股市場股指預計仍有進一步震蕩整固的需求，期指市場謹慎情緒或需進一步修復。

　　期指延續貼水格局

　　在上週末管理層宣佈階段性退出救市的背景下，週一（8月17日）A股市場小幅低開。雖然早盤主要股指一度出現快速跳水，但市場逢低買盤推動股指觸底反彈。截至收盤，上證綜指上漲28.34點至3993.67點，深證成指收漲128.03點至13573.90點，滬深300指數收高4.33點至4077.87點。在期指三大品種的表現方面，截至收盤，滬深300期指主力合約IF1508報4003.8點，微跌0.15%，貼水74.1點；上證50期指主力合約IH1508報2502.6點，跌幅達1.69%，貼水47.9點；中證500期指主力合約IC1508報8659.0點，漲2.91%，貼水161.5點。

　　由於週五（8月21日）期指三大品種的8月合約進入最後交割日，從週一收盤時三品種的升貼水狀況來看，期指市場投資者對於本週A股的運作仍謹慎。就具體貼水幅度來看，週一收盤時三大期指8月合約貼水幅度均在1.5%以上，延續了7月下旬以來的貼水格局。事實上，從7月17日近一個月期指市場的整體運作狀況來看，除7月23日、8月4日、8月10日等A股大幅反彈的幾個交易日外，期指市場在多數時間內均呈現出持續的貼水格局。

　　從中金所公佈的8月、9月合約多空持倉情況來看，近段時間以來，三大品種多空比（前二十大多頭總持倉除以前二十大空頭總持倉）持續保持在低位，顯示出多方信心不足。

　　短期維持震蕩走勢

　　對於期指市場當前相對弱平衡的表現，機構認為，主力合約持續貼水局面，很大程度上反映投資者對於短期市場表現的謹慎預期。短時間內市場預計將保持橫向整理運作格局。

　　方正中期表示，從上周以來A股及期指市場的運作狀況看，市場做多信心不充足，貼水放大説明市場謹慎。日內表現出跟漲猶豫下殺堅決的態度，尤其當股指表現出較大拋壓之後，期指往往立刻做出謹慎回應，貼水逐漸放大。就具體操作而言，該機構認為目前市場階段性反彈還未結束，多單仍可繼續持有但加倉需謹慎。

　　來自國信期貨、瑞達期貨等機構的最新觀點也認為，前期市場在監管層的強硬救市措施下止跌企穩。綜合來看，由於技術面和套牢盤壓力，滬指4000點附近反覆難免，進一步走強仍待量能配合。此外，由於本週三大期指進入交割，短期擾動性增大，主要股指預計延續箱體震蕩格局。