在監管部門嚴查下，股票場外配資近期得到很大遏制。不過，作為配資業務另一派系，期貨配資卻依舊大行其道。

　　據證券時報記者了解，部分配資公司已將業務重心從股票轉向股指期貨。儘管違規，但一些期貨公司仍與配資資金關係緊密。業內預測，目前期市保證金至少有3成以上源自各類配資。

　　期貨配資並非個案

　　“期貨配資在行業內蠻多的，甚至算得上很普遍吧。”一家期貨公司營業部負責人稱，雖然監管部門明令禁止，但市場本身的融資需求和潛在的利益驅使，卻讓這類業務屢禁不絕。

　　傳統民間配資是指配資公司在客戶原有資金基礎上，按一定比例出借資金供對方使用。而期貨配資則是對應各種期貨投資，現在期指配資佔配資總量最高。

　　操作上看，配資公司與客戶簽訂《賬戶委託協議》等類似文本後，通常客戶需使用配資公司提供的賬戶操作。

　　記者從一家配資公司拿到一份《期貨配資協議》。該協議約定，配資公司將自己在期貨公司的資金分賬戶提供給操盤方(即配資的投資者)買賣期貨。根據配資金額，操盤方需向該賬戶打入一定比例的保證金，配資公司則按月向操盤方收取賬戶管理費。此外，雙方對風控和盈利提取等權利義務也有詳細規定。

　　“商品期貨普遍能配到5倍左右，金融期貨品種能給到10倍。配資的形式大概是，我現在有2萬，如果是按1:5配，配資公司可以給你配10萬。客戶需要把資金打到指定賬戶裏，月息是一分一～一分五，年化在16%左右。除了線下推廣，一些規模較大的配資公司還開通了網上配資。”知情人士透露。

　　上述期貨公司營業部負責人還表示，這類期貨配資目標人群中，散戶比較多。有些是期貨公司客戶有需求，介紹給配資公司；另一種是配資公司主動把客戶放在期貨公司，收取返傭。

　　記者在百度推廣中發現各類期貨配資廣告將近10條。

　　瘋狂的股指吧交易

　　“還有更瘋狂的玩法。”一位配資行業人士透露。

　　在浙江、福建等地流行一種線下“股指期貨吧”，最低數千元就可以交易一手股指期貨。“這類股指吧靠手續費賺錢，一般不收利息，手續費甚至高達200元以上，是正常10倍。”這些股指吧通常設在咖啡館、茶館、夜總會、大浴場等休閒場所，租個房間弄個大螢幕顯示行情。“上海有些會所也有，你可以刷卡買多做空，當天平倉結算，幾千元就能做了。”參與過此類交易的投資者向記者表示。

　　正常一手股指期貨交易保證金在10萬元以上，資金杠桿在10倍左右。而按股指吧的情況算，交易杠桿已在百倍之上，少數甚至達到千倍。“因為杠桿高，我們形容爆倉論秒計。”上述配資行業人士形象地説。

　　配合下單神器“股指拍拍機”，股指吧交易操作非常簡單。網上搜索相關圖片可以看到，這類下單器一般只有3到4個按鍵，3個鍵的只有“漲”、“跌”、“平”。在業內人士眼中，這基本和賭博無異。

　　記者了解到，上海證監局和中金所日前已就期貨配資等問題召集期貨公司高管開會，會上也談到了股指吧的情況。

　　量化對衝獲青睞

　　除上述配資方式外，還有大量資金繞道資管等通道，以結構化産品優先級形式進入期貨市場。當然，這種模式會有很大不同，但從本質看，也是一種配資行為，且體量更大。“結構化市場上已經運作兩年多了，比如説投顧要做3000萬以上的産品，拿不出那麼多錢，自己出1000萬，其他通過産品通道方找資金配，銀行資金相對成本最低，優先級年化成本在7%～8%。”業內人士表示。

　　據介紹，這類配資主體通常是正規機構，資金來源多為銀行，當然也有個人和産業客戶資金參與。配資比例比普通民間配資要低，最高能做到4倍左右。

　　“和民間配資不同，機構在篩選投顧時要求會很高。量化對衝産品因為回撤小，收益相對穩定，銀行對這類産品接受度越來越高，而量化對衝策略本身也適合去做結構化。”該業內人士稱。

　　專家指出，民間期貨配資長期缺少嚴格法規約束，需求群體多為中小散戶，更需合理引導。此外，銀行等的資金實際已滲入期貨公司業務，也應加強管理。