擬通過收購降本增效

　　繼2014年混沌投資收購鴻海期貨(已更名為混沌天成期貨)97%股權，開啟境內私募收購期貨公司的先河後，近期又有私募瞄向期貨公司。期貨日報記者了解到，廣東莞香資本投資有限公司(下稱莞香資本)近日已向一家位於華北的期貨公司發出收購要約。

　　記者通過查詢了解到，莞香資本擬收購的這家期貨公司2014年年底凈資本為兩千余萬元，從當年凈利潤水準看，基本處於盈虧平衡線。

　　當記者致電這家期貨公司相關負責人進行核實時，這位負責人稱，其所在公司的確收到了莞香資本發出的收購要約，但並未與對方進行正式溝通。他透露，目前其所在期貨公司正在進行其他的兼併重組工作，手續已經辦理下來，所以與莞香資本的合作不太可能實現。

　　無論收購能否最終達成，上述要約都説明願意收購期貨公司的私募機構並非只有混沌投資一家。那麼，此次莞香資本擬收購期貨公司的目的是什麼呢?

　　“我們的主營業務是量化對衝基金，每年要向期貨公司支付大筆交易費用。”莞香資本CEO江國棟在接受期貨日報記者採訪時表示，以發佈一款5000萬元規模的産品為例，一年支付給交易所和期貨公司的交易費用就高達數百萬甚至上千萬元。未來隨著管理資金規模的增大，交易費用成本無疑會更高。如果收購一家期貨公司，可能會出現“1+1>2”的溢出效應。

　　莞香資本收購期貨公司的目的還不止於此，該公司官網資訊顯示，莞香資本創立於2012年，是國內最早成立的對衝基金之一，2014年9月完成A輪融資，獲得千萬元級注資，估值超過1億元。此外，該網站資訊顯示，莞香資本于2014年8月簽約新三板，成為私募行業少有的後備掛牌企業。

　　“在擬進行的期貨公司收購中，我們設計了新三板掛牌之後的股權置換。”江國棟表示，作為戰略佈局中的一環，收購期貨公司將有利於打通對衝基金業務的上下游産業鏈，將莞香資本打造成一家以對衝基金業務為主，以資産管理、並購投資為輔的多元化創新型對衝基金公司。

　　有期貨業人士認為，從事證券期貨資産管理的私募機構，收購期貨公司已被證明是可行的。徽商期貨董事長吳國華對記者表示，私募機構可以借助期貨公司的平臺整合資源，向更寬更廣處拓展。“稍微誇張一點説，私募機構收購期貨公司，就好像插上了翅膀，在資本市場的天空可以更自由地翱翔。”吳國華説。

　　吳國華認為，願意被私募機構收購的期貨公司，看重的首先是其專業能力和客戶資源，其次是在資管等領域的發展前景，再次是私募機構的專業人才培養能力以及資金等方面的因素。即使上述收購最終未達成，也不排除有其他期貨公司願被納入麾下。