儘管6月進口糖數據低於市場預期，但在現貨報價大幅下調的打壓下，昨日鄭糖依然處於區間窄幅震蕩，主力合約SR1601報收于5355元/噸，較前一日下跌16元/噸或0.3%，全天成交77萬餘手，成交明顯縮量，持倉則仍增加11442手。

　　消息面上，中國海關總署昨日公佈的數據顯示，中國6月份進口糖23.97萬噸，同比增長15.71萬噸，增幅190%。2015年上半年，中國累計進口糖231.29萬噸，同比增長92.09萬噸，增幅66%。

　　對此混沌天成期貨指出，海關公佈的進口數據明顯低於船運統計的數據，理應屬於利好，但未報關的糖就會往後移，加上近期不斷增加的發運量，對於後期的預期不慎樂觀。更為關鍵的是，市場一再反映糖多，銷售困難，這是短期面臨的實實在在的壓力。在糖源供應充裕、現貨難以走量的情況下，價格仍需下行，才能刺激購買需求。結合多空雙方近日的表現，盤面仍有下跌空間。

　　而回顧6月初以來的下跌，白糖1601合約最高時達5900元/噸以上，而最低時跌至不足5100元/噸，短短月余，跌幅超過800元/噸。這期間糖價跌宕起伏，再顯白糖“妖”性。“但究其根本，基本面上短空積聚和系統性風險是主要因素。”宋煥説。

　　在業內人士看來，進口糖增加強化供給充裕預期、下游消費需求較差是糖市短期面臨的兩大利空，而前期資本市場劇烈震蕩，投資者恐慌情緒升溫，也加劇了糖價的波動幅度。

　　從基本面來看，招商期貨分析師楊霄告訴記者，儘管國內制糖企業庫存處於相對低位，但走私糖繼續干擾市場，澱粉糖市場低迷導致替代品對食糖市場份額的擠佔仍然沒有好轉，短期供應充足。“目前鄭糖下方空間不大，但下游啟動前缺乏持續提振的動力。減産預期或支撐糖價中長期上漲，但短期糖價仍將缺乏明顯方向性選擇。”

　　光大期貨分析師張笑金指出，因種植面積下降導致2015/2016榨季全國産量減低的預期沒有改變，目前困擾盤面的主要是銷售進度及進口節奏。“盤面受銷售進度緩慢拖累。隨著時間推移，逐漸去庫存後，遠月有望重拾升勢。但目前資金謹慎態度依然未變，大宗商品未能全面企穩的階段，糖價基本面因素難以得到市場的認可，盤面需要更多時間來夯實底部並尋找新的利好。”

　　不過隨著近期的探底回升，市場做多信心顯然有所恢復。宋煥表示，國內食糖減産將持續到新的榨季，而根據當前各方表態，嚴控進口的政策也將繼續執行。國內供應有望從本榨季的充裕轉變為新榨季的偏緊。另外，由前期産區調研情況來看，已有糖廠承諾明年甘蔗收購價在450元/噸以上，加上産量減少帶來的規模效益減弱，明年制糖成本有望升至5200-5300元/噸以上。

　　而從中長期來看，金石期貨高級分析師于麗娟預計，後期糖價走勢將不改牛市上漲格局。“一是階段性供給偏緊，若按照去年的消費水準計算，預計今年四季度國內糖源可能吃緊；二是減産支撐，市場最新對全國下榨季産量預估相比上榨季下調70-100萬噸，減産大概率利好對白糖遠月價格形成支撐；三是進口嚴控政策不變，這也將消除未來行情上漲中來自進口糖的壓力因素。”（王姣）