“IC1507週一收盤貼水700多點，週二中午收盤時升水160點，現在又大幅貼水，已醉。”6月30日盤中，投資者老徐認為，期現貨波動如此劇烈，一定會有大行情。最後，三大期指均出現較大幅度反彈，以長陽線收官6月。

　　分析人士認為，昨日三大期指一改下跌態勢，説明多頭資金已經佔據主動，結合週一多頭大舉增倉而空頭減倉的持倉變動，表明多空主力對於當前市場已調整到位的判斷正趨於一致，市場情緒有所企穩，在反彈需求的推動下，後市期指可能震蕩整理，宜以多頭思路對待。

　　期指盤中逼近漲停 基差收窄

　　6月最後一個交易日，三大期指強勢反彈。昨日早盤，雖然現貨在盤中再度出現殺跌，但期指已表現出明顯強于現指的格局，午後期指繼續高位震蕩，滬深300期指和中證500期指盤中一度逼近漲停板。

　　截至昨日收盤，滬深300期指主力合約IF1507報收4381.4點，上漲323.6點或7.97%；上證50期指主力合約IH1507報收2847.8點，漲169.2點或6.32%；中證500期指主力合約IC1507合約報收8346點，漲498.2點或6.35%。

　　期現價差方面，三大期指主力合約仍延續貼水狀態。截至收盤，IF1507貼水91.6點，IH1507貼水22.23點；IC1507貼水高達560.02點。不過，三大期指的基差結構卻出現分化，滬深300期指遠月和近月合約基差相倣，上證50期指呈遠月強勢格局，而中證500期指呈現遠月弱勢格局。

　　對於昨日期指大幅反彈的原因，銀河期貨研究員周帆表示，除政策面利好外，最重要的利多因素在於，經過近幾個交易日的下跌，市場擔憂場外融資盤的情緒已大幅緩解，前期觀望的多頭資金因此大舉進入，從而推動大盤上揚。

　　金友期貨股指期貨研究員陳溢洲表示，期指貼水修復反映市場悲觀預期得到了一定程度的緩和。目前滬深300期指和中證500期指仍然有較大貼水，理論上具有可觀的期現套利空間，具體操作是買入IF或IC的當月合約，融券賣出相應指數ETF。

　　主力資金大舉入場

　　截至昨日收盤，滬深300期指累計成交251.29萬手，總持倉量為14.65萬手，較前一交易日增7386手；上證50期指累計成交69.67萬手，總持倉量為78051手，較前一交易日減752手；中證500期指累計成交46.07萬手，總持倉量為33073手，較前一交易日減1687手。

　　主力方面，中金所盤後持倉數據顯示，IF1507合約中，主力資金大幅入場，前20名多頭席位增持10518手至8.03萬手，前20名空頭席位增持10635手至9.09萬手，多空增持力度旗鼓相當。其中，中信期貨席位增持多單4368手，國泰君安期貨席位增持多單3870手，增持力度較為明顯。

　　陳溢洲指出，本週一股指期貨暴跌，深度貼水現指，但IF主力持倉卻出現多頭增倉空頭減倉的偏多局面。不同於週一，週二IF主力合約前20席位多空均大幅增倉一萬手左右，顯示多空雙方處於拉鋸之中，對後市分歧較大，或預示市場進入箱體震蕩格局。另外，近期申銀萬國期貨席位對次日市場節奏把握較好，近7個交易日凈持倉量變動6次踏準次日日內漲跌節奏。週二該席位在IF1507上大幅減持多單，並小幅增持空單，其對週三走勢或持偏謹慎態度。

　　展望後市，銀建期貨分析師張皓認為，當前政策面暖風頻吹，預計短期內市場走勢還將以超跌反彈為主。但快速下跌導致上方套牢盤較多，因此預計本次反彈高度有限，後市將需要有較長時間的震蕩整理才能恢復至前期高點，預計主力資金將更加關注藍籌股為代表的上證50期指與滬深300期指。

　　周帆也預計短期股指依然以上漲為主，由於許多股票嚴重超跌，經過近期的巨幅震蕩，調整相當充分，抄底資金有望不斷涌入，前期被錯殺的股票未來有較大上漲空間。三個合約裏，由於中證500期指嚴重超跌，未來有望強于滬深300期指和上證50期指。