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減産超預期 糖牛步速看進口

  • 發佈時間:2015-03-24 00:30:55  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:張明江

  國內減産超預期、新榨季種植面積將大減、二月份進口糖同比減少……近期糖市利好消息不斷,大大提振期貨市場情緒。本週一,鄭糖主力1509合約大漲1.89%,逼近5100元/噸,一舉收復上周失地。

  “減産已成定局,從我們走訪的情況看,無論糖廠還是投資者都對國內糖價走勢比較樂觀。但如果國內真的迎來牛市,國際糖價卻不斷下挫,內外價差不斷擴大,進口利潤隨之增大,進口情況能否控制住?這成為左右國內糖價的關鍵。”接受中國證券報採訪的業內人士認為,一定意義上看,未來進口量將成為懸在“糖牛”頭上的堰塞湖。

  減産超預期

  繼1月27日鄭糖1509合約到達5248元/噸的階段高點後,多頭熱烈期待的“糖牛”仿佛挪不動步,不僅頂不破5300元/噸的壓力,還一度下探至4912元/噸的低位。

  “空頭的邏輯基於內外價差過大、消費淡季、糖會上即將上演的利多早已經反映完畢等;多頭則期待糖會上進一步釋放利多,以及減産週期不願做空等。”業內人士説。

  從3月22日廣西糖會發佈的資訊來看,多頭似乎又找到了繼續反攻的理由。公開資訊表明,本榨季廣西預計産糖650萬噸,相比上榨季減少150萬噸左右;此外雲南預計産糖230萬噸,新疆預計産糖45萬噸,海南預計産糖30萬噸,廣東預計産糖73萬噸,其他地區預計産糖10萬噸,由此全國預計産糖1050-1100萬噸,比上榨季的1332萬噸減産近300萬噸。

  另據截至3月23日不完全統計,廣西收榨糖廠數量達41家,同比增加20家糖廠,已經收榨糖廠日榨産能達到23.6萬噸/日,約佔本榨季全區開榨糖廠總産能的35.4%。本榨季收榨進度大大提前,進一步加劇了食糖減産預期。

  而中國證券報記者近日在廣西實地調研了解情況進一步表明,因廣西甘蔗的平均收購價已降至400元/噸,農民每畝地種植甘蔗的平均收入不到300元,遠不如土地租金收入高且易得,不少農民由此繼續減少甘蔗種植面積。廣西糖協預計2015/2016榨季廣西甘蔗種植面積將減少150萬畝,廣西食糖産量將出現連續下滑。

  進口量成關鍵

  鄭糖因減産利多上漲的同時,國際糖市則因全球糖供應充裕繼續萎靡不振。ICE原糖期貨上週五曾一度觸及六年低點12.39美分/磅,此後因巴西貨幣雷亞爾兌美元走強且低價吸引買盤,日漲0.5%,收報12.68美分/磅。

  “近期國際糖價不斷下挫,使得內外價差不斷擴大,進口利潤凸顯。截至3月20日,配額內利潤空間高達1600元/噸,這一可觀利潤,將會刺激原糖進口。就算配額外,在50%的高關稅下,目前利潤也有近700元/噸。”寶城期貨研究員劉宇説。

  最新數據顯示,中國2月份進口糖12萬噸,同比減少4.38萬噸,減幅26.72%;環比減少26.53萬噸,減幅60.86%。2015年1-2月中國累計進口糖50.53萬噸,同比增加5.29萬噸,增幅11.69%;2014/2015榨季截至2月底中國累計進口糖158.76萬噸,同比減少48.51萬噸,減幅23.4%。

  儘管發改委已明確表態繼續支援進口自律,保護國內産業、糖廠和農民。但目前進口管控仍未有明確性指引,對進口政策説法不一,成為市場的炒作熱點。

  “在國內糖市減産的情況下,如果國家限制進口量,那麼國內牛市將會繼續,若控制不當,導致配額外進口增加或大量走私糖涌入,勢必會造成國內糖價的下跌。所以説,國內糖價的走勢,除了産量以外,進口量是關鍵。”劉宇表示。

  展望後市,瑞達期貨研究員肖永志認為,因全球食糖供應充足以及巴西雷亞爾走軟,國際原糖價格繼續探底;國內方面,廣西糖會資訊總體偏多,主産區糖廠減産繼續支撐糖價,但國內外價差過大,進口預期增加及新榨糖上市,消費淡季等因素壓制糖價,期價短期或維持震蕩回調走勢。

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