商品：入熊三五年
- 發佈時間：2015-03-23 00:17:44 來源：中國證券報 責任編輯：張明江
當1995-2001年美元處於大級別牛市之時，黃金、銅、鋁等大宗商品則進入了一輪長達3-6年的熊市，若此時做空黃金、有色金屬等商品，財富無疑會迎來快速增值。
這一期間銅價跌幅最為明顯，文華財經數據統計顯示，國際銅價則在1995年1月9日至2001年10月22日間，自最高3080美元/噸跌至最低1335.50美元/噸，期間跌幅高達53.96%。而紐約黃金指數則最高自1996年1月29日的420.8美元/盎司，最低跌至1999年7月13日256.5美元/盎司，期間累計跌幅達36.88%；
大宗商品可以理解為一種能與美元交換的貨幣，華龍證券高級分析師張曉指出，當人們擔憂需求萎縮而拋售商品換回美元的時候，美元的需求增加促使其升值；當人們積極以美元換回商品的時候，美元供給的增加加大了貶值的壓力。美元作為世界貿易往來中最重要的貨幣，相對於其他貨幣的價格波動對整個世界經濟體系和行業景氣産生著重大的影響。因此，預測大宗商品趨勢，首先要分析美元。
這一階段值得注意的是，原油並沒有像其他商品一樣持續走熊，美原油指數1995年至1997年初尚處於上升趨勢中，此後方才開啟跌勢，直至1999年初觸底反彈，開啟了一輪大牛市，在2008年7月15日達到147.94點的歷史高點。可見，國際油價與美元指數之間並非是單純正相關或負相關關係。
