甲醇期貨市場，一場由貿易商擔任主角的多空大戰正日益白熱化。

　　22日，鄭商所向各會員發佈通知，因為甲醇期貨1501合約(ME501)出現連續三個跌停板單邊市，根據《鄭州商品交易所期貨交易風險控制管理辦法》第二十條規定，鄭商所決定22日閉市後，對甲醇1501合約執行強制減倉。

　　穿倉涌現

　　11個交易日跌幅近30%，12月17日、18日和19日三天，ME501連續三個跌停板單邊市行情，這足以讓甲醇期貨一夜成名。

　　根據《鄭州商品交易所期貨交易風險控制管理辦法》，ME501合約暫停交易一天(12 月 19 日晚夜盤及 12 月 22 日日盤)，並在22日閉市後執行強制減倉。

　　記者獲悉，強平價格按照1975元/噸執行，也就是説，如果多頭在2675元/噸建倉，在1975元/噸平倉，如果持有100手合約，將損失350萬元。

　　當穿倉成為既成事實時，19日對處於逆市中的多頭來説，將是一個不眠之夜。

　　“網傳，周大戶，在2500上方多入6000手甲醇01合約，保證金7000多萬，夜盤被三板強平虧500多點每手，共虧損1.5億元，由於倉位重，無足夠可用金，倒欠期貨公司幾千萬。”上證報記者在一期貨網路群中看到了這樣的資訊。

　　16日，鄭商所甚至開出了針對“周某某”的紀律處分決定書，要求周某某于12月15日12點前到鄭商所接受風險警示談話，並給予其22日起暫停甲醇期貨合約開倉交易1個月的處分。

　　出乎意料的是，輿論將“周大戶”和江西瑞奇期貨聯繫在了一起。鄭商所發佈的甲醇持倉數據顯示，瑞奇期貨席位在17日和18日兩天持甲醇期貨買倉量分別為6457手和6454手，位居多頭榜榜首。

　　對此，瑞奇期貨總經理劉國平對上海證券報記者表示，網傳的周姓投資者和瑞奇沒有任何關係，有關瑞奇客戶跳樓的傳聞也純屬子虛烏有，瑞奇期貨先後發佈風險提示函，減倉，已按照期貨公司慣常手段處理這起風險事件，目前公司各項業務正常運轉，客戶交易沒有受到任何影響。

　　最大甲醇貿易商“躺槍”

　　根據鄭商所發佈的甲醇持倉數據，19日當天，瑞奇期貨席位減倉5984手，從甲醇期貨多頭榜榜首落下，而買倉量前三名由光大期貨、萬達期貨、永安期貨三大席位摘得，分別擁有5916手，2473手、2101手多單。

　　“穿倉的席位肯定不止瑞奇期貨一家，其他期貨公司席位肯定也有。”一位業內人士對記者表示。

　　如果説期貨公司只是理論上的損失，那麼背後的玩家又是誰?這場多空激戰中，誰將是那個最終躺在“三板斧”行情上的穿倉者?

　　局勢還未明朗，國內最大的甲醇貿易商——成都欣華欣化工材料有限公司卻已“躺槍”。

　　21日，成都欣華欣化工材料有限公司發佈申明，指出“網傳該公司準備對鄭州商品交易所甲醇1501合約進行逼倉，並因期價下跌造成5億人民幣的虧損，已申請破産的相關言論不實。”

　　欣華欣表示，公司從未計劃、也未參與對甲醇期貨合約的逼倉，目前生産經營一切正常，期貨套期保值業務對公司現貨貿易起到了良好的風險管理作用。

　　“欣華欣持有現貨，為了鎖定現貨風險，在期貨市場上進行買入套保操作，的確算不上逼倉。真正逼倉的是一些投資資金。”一位知情人士對記者表示。

　　多頭為何逆勢推漲行情?

　　對於甲醇期貨近期的暴跌，期貨分析師普遍用行情“理性回歸”來形容。就是説，從基本面看，甲醇市場並不樂觀，供需失衡，港口庫存高企。不過，一種穩住行情的思路卻在市場中發酵。

　　數據顯示，11月6日，ME501從低點2472元/噸附近反彈，一路上升至的2797元/噸(12月3日)，一個月不到上漲了13%。“這段時間，市場上出現了很多投機資金到現貨市場買現貨進行交割，導致現貨市場出現逆勢上漲，大量的貨源被投機資金購買後到期貨市場上進行買入套保。”市場人士山東柏翔對記者表示。

　　隨著原油崩盤式下滑，甲醇基本面格局徹底發生變化，甲醇的下游，烯烴、MTBE、DME等都發生了嚴重萎縮，天平越來越偏向空頭一端。

　　而根據鄭商所數據顯示，多頭買入套保持倉為11000多手，每手對應50噸甲醇，那就將近60萬噸，按照當時現貨市場價格2500元/噸計算，接這批貨最起碼要花15個億。

　　如此大的資金量下，是什麼力量讓多頭能逆市推漲行情?

　　“在實際接貨能力和資金能力都有限的情況下，多頭想以一己之力操控市場實在是自不量力。”一位期貨業內人士對記者分析，雖然行情比較極端，但是現貨市場基本面情況確實是以下行為主，基本符合市場預期。

　　對於空頭來説，期貨賬面看上去很美，但在市場人士眼裏，這場多空對決中並沒有贏家。

　　山東柏翔對記者分析，市場籌集的交割量超過了30萬噸，最終交割量不到十萬噸，其他量早晚會流向市場，加劇現貨市場進一步惡化。

　　對於期貨市場參與者來説，“這次最大的教訓就是要學會尊重市場，不要逆市場操作，並且把期貨市場真正看成避險工具，而不是牟利場所。”上述期貨業人士如是表示。