隨著上證指數的瘋狂拉升，不管是券商、保險等金融機構資管部門都在緊急召開內部會議，一些期貨公司資管部門甚至也在週末加班，商討面對如此瘋狂行情，部署下一步的工作。

　　牛市VS期貨資管

　　11月24日至12月5日，上證指數持續暴漲，漲幅已經高達18.13%，上漲節奏和力度之強令市場瞠目結舌。各類專業機構投資者凈買入也在快速增長，那麼，期貨資管投資該如何調整配置？

　　對於這樣的瘋狂行情，多位期貨公司資管業務負責人在採訪中對記者表示：“這樣的牛市行情，對期貨資管投資配置會産生很大影響。”據了解，目前多家期貨公司資管已經重新調整投資標的。

　　一般而言，期貨資管投資方式多種多樣，商品期貨間套利、股票與股指期貨間套保、純單邊做某一期貨品種交易是常見的三種類型。“牛市行情，對期貨資管投資中的股票與股指期貨間套保策略産生很大衝擊。”民生期貨市場發展部副總經理屈曉寧表示，由於前期一些期貨公司選擇的策略是多股票空股指期貨，不過，由於近期股市和股指期貨均出現大幅上漲，再加上股指期貨10倍的杠桿放大作用，多股票空股指期貨策略顯現已經不再合適，一些期貨公司選擇平倉該策略或者僅做多股票。

　　此外，記者採訪了解到，多家公司資管部門在上周已經開始紛紛調增對股票的配置比例。不僅如此，記者在上週六下午致電華南一家期貨公司資産管理部經理採訪時，該經理表示：“我們公司正在開會研究如何調整期貨資管配置方案。”

　　在A股市場出現久違上漲行情的背景下，不僅期貨資管加緊調增股票配置，公募基金、私募基金、券商這三類抓市場高手的機構，近日的業績也成為最好的投研能力試金石。“不管是公私募基金産品，還是券商資管産品，通過參與定向增發博取高收益，尤其是在牛市環境下，定增類股票往往有較好表現。”券商人士表示。

　　不僅是國內金融機構資管紛紛加大股票投資籌碼，就連全球最大的資産管理公司貝萊德在國內滬港通未開啟之前已率先部署加碼購買A股，以迎接未來3到5年的A股牛市。

　　一對多業務放行

　　就在上證指數大漲之時，業內呼籲已久的期貨資管“一對多”業務終成行。

　　期貨公司資産管理業務在2012年得以放行，但業務開展僅限于為單一客戶辦理資産管理業務和較高門檻讓該項業務發展較為緩慢。新規實施後，期貨公司及子公司從事資産管理業務將不僅包括為單一客戶辦理資産管理業務，還能為特定多個客戶辦理資産管理業務。“這有助於A股增加入市資金。”有業內人士表示。根據規定，期貨資管業務的投資範圍包括：期貨、期權及其他金融衍生産品；股票、債券、證券投資基金、集合資産管理計劃、央行票據、短期融資券、資産支援證券等。

　　“期貨資管業務在政策上的突破，將成為整體提升中國期貨業競爭力的發動機，促進形成以期貨資管為平臺的多贏局面，開創大資管時代‘六方格局’的財富管理市場。可以預見，期貨資管必將成為‘大資管時代’的重要力量。”交通銀行金融機構部童學衛表示。

　　此外，上週五，證監會表示將就《股票期權交易試點管理辦法(徵求意見稿)》及其相關指引徵求意見。對此，屈曉寧表示，未來股票期權交易的放開，將為期貨資管提供一種新的投資工具。

　　童學衛還認為，伴隨相關規定的進一步放開，不論是證券公司還是期貨公司，將按照統一標準開展私募業務。這些政策導向都表明，期貨資管將成為期貨經營機構創新發展、轉型升級的重要領域。