當前，美豆依然處於低位震蕩態勢運作，市場缺乏利多題材提振，供應因素繼續主導盤面走勢。國內進口大豆入境量集中致庫存水準攀新高，供應量繼續放大，油廠豆粕庫存量漸進攀升，而需求對豆粕行情的推動作用有限。總體來看，豆粕基本面偏空，仍存下跌風險。

　　首先，USDA8月報告對大豆偏空，豐産前景繼續對盤面形成壓制。此外，最新月度報告維持預估巴西2014/15年度大豆産量為9100萬噸不變，預估阿根廷2014/15年度大豆産量為5400萬噸不變，維持中國2013/14年度大豆進口量6900萬噸不變，維持中國2014/15年度大豆進口量7300萬噸不變。綜合上述分析可知，USDA8月報告對大豆影響偏空，全球大豆供應朝向寬鬆方向發展的總體基調依然未發生實質性的改變，巨大的供應壓力仍在主導當前市場弱勢，豐産前景繼續對盤面形成壓制，美豆走勢整體趨於弱勢運作，美豆的弱勢在一定程度上也拖累了大連盤豆粕走勢。

　　其次，國內進口大豆入境量集中致庫存水準攀新高，供應量繼續放大。中國海關總署公佈的進口數據顯示，2014年1-7月累計數量為4168萬噸，累計數量同比增加20.2%，金額同比增加17.4%。國內進口大豆入境量集中致庫存水準攀新高，供應量繼續放大。截至8月26日，我國港口進口大豆庫存為6787740噸，仍處於相對高位水準。此外，依據天下糧倉的統計數據，今年8月份的進口量依然較大，大豆供應量在一定程度上得到了保證。而我們知道，當前油廠的開機率水準依然較高，這也就意味著豆粕供應量將漸進增加，從而在一定程度上使得大連盤面豆粕期貨承壓。

　　第三，沿海主要地區油廠豆粕庫存高企，出貨仍較慢。由於進口大豆入境量較集中，沿海地區油廠大豆貨源供給較為寬鬆，截至8月10日當周，國內沿海主要地區油廠進口大豆庫存量繼續增加，庫存量為502.53萬噸，較上周的498.6萬噸增加了3.93萬噸，增幅為0.78%，較去年同期的359.26萬噸增長39.87%。與此同時，當前油廠開機率維持在相對較高的水準，從而使得豆粕庫存量有所增加。

　　天下糧倉的統計數據顯示，截至8月10日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量為89.7萬噸，較上周的85萬噸增加了4.7萬噸，增幅為5.52%，較去年同期的82.01萬噸增長9.37%。在隨後的一段時間內，油廠開機率仍將保持在高位水準，這意味著豆粕的市場流通量將增加，供給量的增加使得市場看空氛圍較濃，飼料廠及經銷商入市採購仍較謹慎，從而導致油廠出貨速度放緩。豆粕現貨價格偏弱運作，截至本月26日，張家港豆粕現貨價格為3640元/噸。

　　此外，部分貿易商受大連盤豆粕期貨繼續深度下挫的影響，出現恐慌性拋售，以明顯低於油廠的價格拋售，如山東日照貿易商銷售價格已在3430-3490元/噸一線，這在一定程度上也加劇油廠豆粕出貨壓力。隨著時間的推進，美豆上市日期日益臨近，天氣炒作的概率亦在逐漸降低，豐産或將成為大概率事件，豆粕市場看空情緒升溫。

　　最後，養殖業改善緩慢，對豆粕行情推動作用有限。養殖業改善總體較為緩慢，對豆粕行情的推動作用有限。近期，生豬養殖市場對豆粕需求有所回暖。但同時值得我們注意的是，生豬存欄量及能繁母豬存欄量等養殖市場指標性數據不容樂觀。能繁母豬存欄量是反映供給市場的仔豬能力，生豬存欄量則反映出對飼料的剛性需求規模，進而影響對豆粕的需求。故而能繁母豬存欄量以及生豬存欄量的雙雙下降，在一定程度上或不利於對豆粕的需求，進而影響其走勢。