業務模式受限，資管業務依舊很“骨感”

　　國海良時期貨已于本週一獲得資産管理業務資格。在此之前，國聯期貨、信達期貨于6月底拿到資管牌照。至此，國內共有37家期貨公司擁有資管業務牌照，其中29家期貨公司已在中國期貨業協會備案。

　　“資産管理等創新業務與傳統業務是相輔相成的。對期貨公司來説，資管業務可以改變其原有的單一經紀業務模式，拓展盈利渠道，實現差異化競爭。”剛獲得資管業務資格的國海良時期貨資産管理部(籌)負責人趙菁菁表對這一創新業務充滿期待。

　　據了解，為配合母公司國海證券整體戰略規劃，國海良時期貨兩年前就開始籌備資産管理等創新業務。

　　“在此之前，我們與一些基金專戶有過合作，但不是資管層面，更多是基於公司長遠發展和客戶需求考慮，與投顧或渠道方進行資源共用和整合。”趙菁菁告訴記者，國海良時期貨將資管業務定位於挖掘差異化競爭，“資管部門與公司其他部門及業務線都是協同作戰的關係，我們希望將資管部門打造成一個既能創造收益，又能與各類需求相銜接的綜合部門”。

　　據悉，目前國海良時期貨在資管産品、人才和行銷渠道上都做了積極準備，産品上從程式化産品和對衝套利産品著手，人才方面一直在培育自己的投資經理，行銷渠道則以公司各業務前端資源為依託。

　　相較于剛拿到資管牌照的國海良時期貨，信達期貨在資管業務準備上走得更快一些。該公司資管部負責人彭傑告訴記者，公司已于上周走完了全部流程(包括證監局報備、合成，內部産品的審核，資管委員會産品上線的認證等)，“我們的業務已經開始在做了，目前已發行了一個産品，但具體交易還沒開始，最快是在下周”。

　　不過，彭傑直言，信達期貨資管業務目前還存在投資策略不夠多元化、人才結構單一等問題，“現在我們以主觀管理、逆勢交易為主，但這樣的策略並不是一直都有效，我們希望能有多種策略，比如高頻策略、程式化等”。

　　可以説，沒有一家期貨公司不對資管業務充滿期待，但自2012年11月期貨公司資管業務開展以來，該業務總體效果並不是很好。

　　期貨日報記者通過多方人士了解到，目前除永安期貨、廣發期貨等公司在資管業務上小有成就外，絕大多數期貨公司的資管業務收入並不理想。“除個別幾家期貨公司做的比較有特色外，其他公司之間差別不大。”一位業內人士説。

　　“一方面期貨公司投入不是很大，另一方面受限于‘一對一’業務模式。”上述業內人士進一步解釋説。此外，定向功能專戶業務的缺失也讓期貨公司錯過了很多套保類的定向資産管理業務。

　　東證期貨資管部副總經理顏柏青也認為，“一對一”業務模式是當前期貨公司資管業務發展的主要瓶頸，“這使得期貨公司只能接受單一賬戶，且最低資金門檻100萬元以上，事實上，滿足這一條件的客戶非常少”。

　　除表達對“一對多”業務的期待外，顏柏青還指出，期貨公司資管要想做大做強，一定要全方位考量投資者的需求，“除期貨方面的投資外，其他如股票、債券、固定收益等領域的投資能力也有待加強”。