□本報記者 張犀

　　自2008年8月萬傑鼎鑫期貨經紀有限公司被山東招金金銀精煉有限公司控股，並更名為招金期貨後，日前，又一家期貨公司被黃金現貨大佬相中——山東黃金旗下子公司山金金控資本管理有限公司日前宣佈，正式全資控股象嶼期貨，並更名為山金期貨。

　　上述兩家公司均位居國內四大黃金生産企業之列，另外兩家分別是紫金礦業集團和中國黃金集團。據了解，早在2008年1月，這四家公司均取得了上海期貨交易所黃金期貨自營會員資格。

　　如果説招金金銀精煉有限公司是為了在黃金期貨上市初期節約人才培養時間、節省交易成本而收購期貨公司，那麼，時隔六年之後，山東黃金出手“摘牌”，又是什麼原因？

　　記者致電山金期貨相關負責人，未得到正面回應。

　　不過，相關人士分析，山金金控顯然並非奔著利潤而去。資料顯示，被收購的象嶼期貨共有4家營業部，分別位於天津、廈門、晉江、上海。公司近三年利潤表顯示，經營狀況並不是很好。“這次收購期貨公司，主要是為了拿個殼。”一位接近山金金控資本管理有限公司的市場人士告訴中國證券報記者，山東黃金集團旗下投資機構大概有六級，山金金控屬於一級子公司，正在佈局搭建“全牌照”框架，目前基金和期貨牌照均已到手，接下來可能要收購證券公司。“這家公司已經在上海黃浦區拿到200億元授信額度。”

　　上述市場人士分析，這和上期所貴金屬夜盤推出後，交易量及持倉量大幅增加也不無關係。相關數據顯示，去年下半年推出的貴金屬夜盤交易明顯活躍了市場交易。今年上半年，黃金期貨日均成交23.12萬手，同比增長332.05%。成交規模穩居全球第二位、亞太地區首位。截至6月30日，黃金期貨持倉量同比增長67.35%，達20.56萬手。

　　“今年以來，上海期貨交易所對黃金期貨實施了擴大漲跌停板、降低手續費、雙邊日內平倉手續費減半等措施，交易量明顯放大。這對現貨交易造成很大壓力，近期上海黃金交易所不得不加大改革力度，5月5日起降低保證金比例，對黃金等合約實施日內平倉免收手續費政策，同時9月份延長交易時間，可能是將交易時段由21：00提前到20：30，覆蓋外盤主要波動時間。”上述市場人士表示。

　　據解釋，雖然現貨交易所出臺了諸多優惠政策，但在市場體量和合約設計上，現貨企業還是更加青睞期貨交易。

　　另外，業內人士猜測，黃金期權做市商可能是未來兼有黃金現貨背景和金控平臺公司的不錯選擇。根據當前交易所規定，法人客戶可以擔任做市商，不過需要通過期貨公司進行申請，如果這類企業有期權做市商的打算，提前收購期貨公司將是不二選擇。

　　“目前來看，交易所鼓勵有現貨背景且資金實力雄厚的産業客戶承擔期權做市商角色，現貨企業從事期權做市商，儘管有些資金實力雄厚，但多數缺少金融管理經驗，對兼有金控平臺的現貨公司來説，做期權做市商則很有優勢。當前也是不錯的介入時機。”長江期貨期權研究員李富表示。