期權做市，“蛋糕”誘人卻難獨享

　　儘管我國內地交易所尚未正式出臺期權做市商的相關規定，但多家期貨公司已在積極探索這一業務，一些公司還從境外成熟市場引援。

　　多種方式引援

　　在備戰期權業務過程中，內地機構屢屢引進擁有境外市場從業背景的人才，有交易經驗者尤其受到青睞。在中金所此前舉辦的期權做市商倣真交易大賽中，一些境外團隊體現出明顯優勢。據一位參賽人士透露，擁有境外交易經驗的參賽者大都名列前茅。一些求賢若渴並且實力雄厚的期貨公司大手一揮，直接將其請進“家門”。據海通期貨創新事業群總監任俊行介紹，海通期貨目前已召集了五位來自中國台灣的專業人士專門負責籌備期權業務，做市商系統也由這個團隊自主開發。

　　在上海中期金融期貨研究小組負責人陶勤英看來，期貨公司進軍做市商業務的方式可以相當多元化，與境外團隊的合作模式大致可以分為三種：一是期貨公司為境外團隊提供做市商通道，只賺取通道費;二是雙方合作成立新公司聯合做市，按一定比例分配盈虧;三是直接引進境外成熟做市團隊加入公司，這種方式成本也最高。

　　根據記者對多家期貨公司的採訪，大多數中小型期貨公司更青睞于第一種模式，即為境外團隊提供做市商通道，其中不少已與境外團隊有過接洽。“開發期權系統需要很高的成本，直接聘請境外團隊對我們來説壓力很大，我們更傾向於在合作中慢慢培養出自己的團隊。”某期貨公司相關負責人表示。

　　在期貨公司積極引援的同時，境外市場的相關專業人士也看中了內地期權市場這塊即將開發的處女地，一些境外團隊也在主動接洽內地期貨公司。一位在美國期權市場從事多年做市業務的人士，向期貨日報記者表露出對內地市場的濃厚興趣。在他看來，美國期權人才之間競爭激烈，而在我國內地期貨市場將大有機會。

　　試用境外期權系統

　　“境外期權市場運作多年，其交易人員的熟練度和IT系統的完善度都是我國內地市場短期內難以企及的。”一位內地期貨公司的期權研究員向記者表示。

　　據了解，期貨公司的期權系統包括期貨公司自用的櫃檯管理軟體、連接客戶的客戶端、對接交易所會員系統的交易系統，此外還包括獨立的做市商系統等。其中做市商系統由於技術難度大、開發成本高，尤其難以“拿下”。“期權系統有其獨特性，專業性很強，目前境外期權軟體已經較為成熟。”海證期貨期權業務籌備組副組長王亮對記者表示。

　　記者了解到，目前已有不少內地期貨公司在試用境外期權系統，但由於其與內地各大交易所的交易介面不匹配，不同市場的交易規則也不盡相同，部分環節還需要調整、完善。此外，還有部分期貨公司選擇內地第三方軟體供應商的期權系統或是自主開發。“由於目前期權交易尚未推出，不同的系統都在試用和改進中，最後花落誰家還有待觀察。”一位期貨公司人士表示。