春節過後，雞蛋現貨報價大幅下跌。受到現貨拖累，週一期貨主力1605合約開盤跳空下行。其後，蛋價加速下跌。截至收盤，1605合約跌至3095元/500千克的低位，日內下跌114元/500千克，跌幅為3.55%。雞蛋進入季節性消費清淡期，期、現報價將延續低位。

　　消費轉淡，現貨大跌

　　春節過後，雞蛋消費轉淡，價格快速下行。雞蛋消費季節性規律顯示，消費需求大幅釋放的三大節日時期，雞蛋價格會有一波上漲行情，而其後進入到季節性清淡期，價格就會下行。每年春節過後的2月，迎來雞蛋價格低點;4—5月，因端午節臨近而出現一定程度的價格上揚;8—9月，中秋節的消費再度提振價格。

　　本週初，雞蛋現貨報價已在3.1—3.9元/斤，主銷區廣州、北京、上海三地市場價格均出現不同程度的下跌。現貨市場報價顯示，在本輪蛋價下跌過程中，華南市場的湖北浠水、湖南市場的桃源跌幅最大，春節過後兩地蛋價下跌幅度達到0.88元/斤和1.0元/斤。

　　在銷區領跌的情況下，産區蛋價隨之下行。 河南、遼寧現貨蛋價跌至3.4元/斤和3.1元/斤，東北地區蛋價在周初大幅下跌後，目前相對穩定。蛋雞養殖戶也在關登出區的市場動態，惜售情緒減弱。

　　新雞開産，補欄增加

　　芝華數據顯示，1月全國蛋雞總存欄為14.49億隻，較2015年12月增加1.08%，同比增加8.4%。1月，全國蛋雞總存欄增加的原因是在産蛋雞存欄增加量大於後備雞存欄減少量。1月在産蛋雞存欄為11.98億隻，較2015年12月增加1.3%，比去年增加13.12%。對比數據，不難發現，2016年年初新雞開産增加了雞蛋現貨市場的供應，在産蛋雞增加也結束了2015年10月以來雞蛋供應持續下降的市場狀況。

　　另外，春節過後，育雛雞補欄增加。統計數據顯示，1月育雛雞補欄量較2015年12月增加5.79%，同比增加8.63%。蛋雞養殖利潤良好，帶動育雛雞補欄量繼續增加。

　　從補欄規模上看，5萬隻以下的規模養殖戶雛雞補欄量增加，5萬—10萬隻規模的蛋雞養殖戶育雛雞補欄量增加，10萬隻以上規模的蛋雞養殖戶育雛雞補欄量微幅下降。而分省來看，湖北、湖南、山東、山西等主産區育雛雞補欄量均有所增加。

　　春節過後，期貨市場補跌

　　雞蛋現貨報價的快速下跌是周初期貨市場補跌的關鍵。節後首個交易日，1605合約受現貨拖累，開盤跳空下行。其後，蛋價繼續快速下跌。截至收盤，創出新低3092元/500千克。

　　與近月合約加速補跌不同的是，週一遠月1609合約僅下跌1.25%，期貨市場呈現遠強近弱格局。分析原因，一方面，1605合約作為主力合約，多、空參與更為集中，節後雞蛋現貨快速下跌的利空因素在5月合約上得到體現。另一方面，雞蛋作為短期消費品，其價格運作具有明顯的季節性特徵。由於每年9月是雞蛋現貨消費最旺盛的季節，1609合約也會充分體現這一季節性特徵。

　　價差套利方面，在1605合約補跌的環境下，其與1609合約的價差迅速拉大。截至週二收盤，二者由春節前的396元/500千克擴大至465元/500千克，價差擴大69元/500千克。考慮到雞蛋現貨市場跌勢仍在繼續，對於穩健型投資者來説，買1609合約賣1605合約的套利交易是相對安全的策略。

　　(作者單位：光大期貨)