短缺預期升溫 鋅價看高一線
- 發佈時間：2016-02-16 08:56:00 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
短期美元指數表現弱勢有利於大宗商品價格回穩
自去年年底至今年1月中旬，滬鋅雖然出現明顯回落，但在去年12月的成交平臺獲得支撐，再度展開反彈行情，在春節長假前一舉突破去年年底高點。春節長假期間，外盤有色金屬走勢分化，鉛、鋅表現強勢，銅、鎳比較疲弱。對於後市，我們判斷，由於鋅短缺預期升溫，鋅價可繼續看高一線。
美元強勢暫時結束
最近，由於美國經濟數據低於預期，市場對美聯儲上半年加息預期降溫，美元指數受阻于100整數關口。美聯儲主席耶倫在2月國會證詞中的鴿派言論，進一步抑制美元指數上升。
美元指數短期表現弱勢，有利於大宗商品價格回穩，而基本面逐步改善的鋅表現會更為積極。
預期短缺加劇
隨著鋅價持續走低，去年以來，全球高成本鋅礦出現洗牌。澳大利亞Century鋅礦于2015二季度末三季度初關閉，愛爾蘭Lisheen鋅礦關閉，10月嘉能可鋅礦減産50萬噸，國內主要鋅生産商聯合減産50萬噸，等等，這些減産措施逐步對市場供需結構産生影響。
同時，由於市場對鋅精礦短缺預期更為強烈，國內TC自2015年8月的200美元/噸逐步走低至130—140美元/噸，這將進一步抑制國內産量增加。
LME庫存持續下降
LME鋅庫存于去年9月再度從高點回落，截至2月12日，LME鋅庫存為459675噸，下降25%。其中，亞洲地區庫存為26825噸，創去年5月以來新低，庫存下降導致現貨從貼水轉為升水5美元/噸。
雖然去年12月國內鋅進口數據有明顯增加，但由於全球庫存偏緊，國內鋅進口持續增加空間有限。加之國內鋅冶煉減産措施實施，未來國內鋅庫存增加幅度有限。
需求端出現恢復跡象
國內鋅主要消費領域為汽車、房地産和基建。去年10—12月，國內汽車産量持續上升，其中11月和12月産量連創紀錄。而二套房限制政策逐步解除，對房地産行業整體有所提振。我們判斷，房地産市場雖然仍處於去庫存階段，但景氣度回升在望。
技術面偏好
文華滬鋅指數節前已經突破13490元/噸重要阻力位，並突破去年5月以來的長期下降通道，技術面繼續趨好。同期，金屬鉛表現強勢也支撐鋅價上漲。具體操作上，可以跌破13500元/噸為止損參考，逢低買入，上漲目標14500—15000元/噸。
(作者單位：中航期貨)
