國都期貨：黑色産業將持續去産能
- 發佈時間：2015-12-08 01:01:06 來源：中國證券報 責任編輯：畢曉娟
□本報記者 王超
在近日由國都期貨有限公司主辦的“2016年度投資策略報告會會議”上，國都期貨研究院研究總監魯娟認為，由中國需求驅動的大宗商品黃金時代已結束，自2011年以後，産能過剩對商品價格的影響逐步體現，而黑色産業鏈情況最為惡劣，未來將首先展開去産能化。
她在會場發佈的《國都期貨2016年度投資策略》預計，2016年鋼鐵行業産能過剩的局面仍將持續，原材料端的價格下移，將繼續帶動相關品種價格重心向下運作；隨著房地産向好的銷售向新開工方面傳導，疊加政府基礎設施建設的持續加碼，以及房地産去庫存化，2016年第二季度終端需求回暖推動短期反彈；然而，産能過剩依然需要依靠供給側改革，終端需求的回暖只能延緩下跌之勢，反彈之後的走勢將會重歸弱勢。總體而言，黑色産業首先進入去産能化，價格波動加劇。
對於有色金屬品種，魯娟認為，需求整體下滑，但由於下游分散，有色金屬好于黑色産業；其中，2016年第一季度受貨幣因素影響較大，若聯儲加息兌現，美元恐回落，支撐銅價；有色金屬行業利潤狀況相對較好，去産能化過程偏慢。
在能源化工領域，她預計，原油供需面持續惡化，熊途漫漫，一、二季度階段偏強，三四季度走弱。化工品上下游弱勢，價格難有起色，各品種走勢略有分化，PVC和PTA最弱，LLDPE和PP相對較好。
農産品方面，因階段性生産、全年消費的特點，農産品受氣候因素影響非常大，歷年高點基本是天氣因素推動到達。她認為，今年厄爾尼諾年份後，明年拉尼娜出現概率大，利多大豆、白糖。尤其是2015/2016年度全球白糖供需出現供需缺口，糖價長期看好。而全球大豆供應過剩局面未變，下游生豬養殖業緩慢復蘇，粕類壓力較大，階段性看好第三季度粕類反彈，油脂在第一季度至第二季度初階段性偏強，豆油/棕櫚油價差有縮小機會。
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