螺紋鋼下跌難畫休止符
- 發佈時間：2015-12-01 08:56:00 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
11月以來，螺紋鋼期貨價格不斷創出新低，目前已跌至1650元/噸附近，超出市場預期，焦炭、鐵礦石等上游原材料價格也緊跟螺紋鋼下跌步伐。當前已經進入冬季銷售淡季，鋼廠減産力度不大，而需求在各種利空作用下不斷惡化，因此螺紋鋼期貨下跌暫難畫下休止符。
鋼材需求難見起色
在宏觀經濟增速放緩和國家經濟結構轉型的情況下，螺紋鋼需求惡化，供應端遲遲不減産加劇了螺紋鋼供大於求的局面。
國內城鎮固定資産投資從今年年初的13.9%降到10月的10.2%，房地産投資從年初的10.4%降至10月的2%。地方政府的鉅額債務和固定資産投資邊際效應遞減決定了政府在投資建設方面已經捉襟見肘，巨量的房地産庫存決定了房地産投資在短期內不會有起色。
鋼廠減産“雷聲大雨點小”
然而，需求惡化並沒有促成鋼廠大規模減産。
10月以來，關於鋼廠減産、停産的消息不絕於耳。福建三鋼、首鋼長治、成渝釩鈦、包鋼、漣鋼、新撫鋼、宣鋼等鋼廠相繼宣佈將對生産線進行檢修，唐山地區不少鋼鐵企業高爐停産。11月14日，唐山淞汀鋼鐵廠宣佈停産，員工全部放假。
但是，小範圍的停産無濟於事，新産能超預期增長。淞汀鋼廠停産當月唐山又有新高爐開工生産，寶鋼湛江和武漢防城港今年新增1920萬噸産能，未來兩年預計將增加近8000萬噸産能。
從全國來看，鋼廠減産效果並不顯著。高爐開工率在7月中旬一度跌至77.49%，此後高爐開工率穩定在80%以上，近期才降到78%左右。78%的開工率和7月底的水準接近，但是7月是鋼材銷售高峰，而冬季是全年銷售低谷，因此，供應小幅下降不足以抵消需求低迷。據中鋼協統計，11月上旬重點鋼企粗鋼日均産量為169.28萬噸，旬環比增幅2.84%，而重點企業鋼材庫存為1502.9萬噸，旬環比增幅為1.51%。全國粗鋼産量目前依然位於220萬噸/天的高位，預計只有鋼廠大幅減産，才能提振市場。
保持空頭思路
上周，雖然煤焦鋼期貨在有色金屬暴漲的提振下拉漲，但是消費低迷使得上漲曇花一現，期貨空頭趁機加倉。基礎建設經過連年投資邊際效應不斷下降，房地産開發企業在巨量庫存下也沒有開發動力。需求低迷局面也許要持續很長時間，因此提振鋼價只能靠鋼廠減産。但是鋼廠也有社會責任，同時要償還銀行貸款，因此對於減産十分消極。而且，對於成本控制較好的鋼廠還有盈利空間，他們的減産動力更加不足。對於投資者，我們依然建議順勢做空螺紋鋼期貨1605合約。(作者單位：金石期貨)
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