鋼廠降低爐料庫存

　　目前，鋼廠高爐開工率由升轉降，河北地區鋼廠高爐開工率下降1.27%，至83.81%。與此同時，全國163家樣本鋼廠高爐開工率下降0.55%，至77.76%。鋼材需求進入淡季，後市開工率將繼續走低。 鋼廠開工率下降，爐料庫存也有所減少。大中型鋼廠焦煤可用天數下降0.5天，至14.5天，焦炭庫存可用天數下降0.5天，至9天。

　　鋼廠基於對鋼材基本面的判斷，減少爐料庫存，為後市減産做準備，煤焦需求將進一步萎縮。此外，鋼廠對焦化企業壓價，利空焦炭價格。

　　供給端有一定幅度的收縮

　　焦炭價格跌幅大於煉焦煤，焦化廠虧損持續擴大，開工率下滑，尤以小型焦化廠，降幅最為明顯。

　　焦炭産量數據與開工率相吻合，呈下降趨勢。10月中旬，國家統計局發佈的數據顯示，9月焦炭産量為3673萬噸，同比下降8.8%;1—9月，焦炭累計産量為33848萬噸，同比下降4.7%，降幅較1—8月擴大0.5個百分點。

　　此外，近期，焦化廠焦炭庫存也明顯下降，顯示焦化廠按需生産的訂單出貨尚可，但也從側面表明鋼廠壓價導致焦化廠生産活動收縮。

　　焦煤市場上，前期開工率上升導致原料日均用量增加，加之焦化廠虧損擴大，現金流更為緊張，減少了原料煤的採購，焦化廠煉焦煤庫存可用天數明顯下降。此外，有消息稱，部分地區由於焦煤礦産能淘汰及焦煤進口量減少，現貨市場煉焦煤供應緊張，影響了焦化廠的煉焦煤採購進度。

　　據國家統計局公佈的數據顯示，9月，全國煤炭産量為31268萬噸，同比下降2.2%，環比增長1.3%;1—9月，全國原煤産量為272514萬噸，同比下降4.3%。需求下滑，煤價不斷走低，不少煤礦開始減産，甚至停産，煉焦煤供給端確有一定收縮。

　　雖然生産收縮，但從産地庫存來看，庫存維持在歷史高位，季節性去庫存力度偏弱，説明需求收縮幅度更大。

　　另外，海關數據顯示，9月，我國進口煉焦煤396萬噸，環比下降4.5%，同比下降12%;1—9月，我國累計進口煉焦煤3640萬噸，同比下降17.9%。分國別來看，9月從澳大利亞進口煉焦煤216萬噸，佔進口總量的54.5%，同比下降1.4%，環比下降16.9%;從蒙古國進口85萬噸，佔進口總量的21.5%，同比下降7.6%，環比增長1.2%。進口量下降主要是隨著價格的下跌，進口煤已失去了競爭優勢。

　　總的來説，對於焦炭市場而言，鋼廠資金緊張，有意打壓焦炭價格，而焦化廠虧損加劇，生産收縮，焦化廠焦炭庫存下降，生産端短期有一定支撐。長期來看，焦化廠去産能進度緩慢，焦炭價格下跌趨勢不改。

　　對於焦煤市場而言，內貿煤減産，進口量下降，港口庫存也明顯減少，部分地區現貨緊俏，供給端短期有支撐。長期來看，焦化廠虧損嚴重，後市開工率下滑，焦煤需求疲弱，價格依然處於下行通道。