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豆粕大量替代 菜粕熊途漫漫

  • 發佈時間:2015-09-09 07:55:00  來源:中國經濟網  作者:佚名  責任編輯:田燕

  由於豆粕的大量替代,菜粕基本無銷量,成交清淡,走貨速度緩慢。另外,菜粕處於季節性弱勢週期,供應端加拿大菜籽集中上市,而需求端水産消費進入淡季,菜粕後市仍將弱勢運作。

  豆粕替代作用增強

  從今年走訪沿海地區油廠的情況來看,油廠普遍存在漲庫現象。並且,菜粕與豆粕價差一直處於偏低水準,菜粕終端需求始終受到抑制,同時性價比處於優勢的DDGS也搶佔著菜粕的市場份額。目前來看,菜粕現價為2100元/噸,豆粕現價為2600元/噸,兩粕間的價差為500元/噸。由於價差縮小,飼料廠採用豆粕替代菜粕生産飼料更划算。

  另外,根據豆粕的蛋白含量來測算,交割品級豆粕的蛋白含量為43%,其蛋白價值為60.47元/單位蛋白價值,而達到交割品級的菜粕,蛋白含量為35%,其蛋白價值為60.00元/單位蛋白價值。在蛋白價值差不多的情況下,油廠偏好使用豆粕,這是因為:其一,豆粕本身的飼養報酬率較高;其二,豆粕適口性好;其三,豆粕的微礦物營養較高。因此,多數飼料廠改變配方,使用豆粕替代菜粕。其中,家禽料豆粕替代量在80%-100%,而水産料受色澤要求限制,菜粕添加比例不得低於9%,水産料中菜粕含量由以往的35%—40%降至15%—20%。

  總的來看,飼料廠調低菜粕使用量,大量使用豆粕替代菜粕,導致菜粕現貨價格大幅下滑。

  步入季節性弱勢週期

  2—4月,供應端我國冬菜籽處於青黃不接之時,菜籽庫存量較少造成菜粕供應緊張,而需求端正值春節後企業恢復開工期,菜粕現貨備貨積極。此時,油脂企業會依靠進口菜籽來維持正常的開工和生産,直至新菜籽上市為止。菜籽供應緊張造成每年2—4月菜粕價格上漲。

  5月,國內冬菜籽批量上市,市場上菜粕供給能力最強,這時,往往形成菜粕價格的年內最低點。根據近5年的數據進行統計分析,5月菜粕現貨價格下跌的概率為100%。

  6—8月,供應端冬菜籽上市量減少,企業壓榨菜籽的量也減少,菜粕供應量隨之減少,而需求端水産養殖旺季來臨,加之雙節前企業積極備貨,供應緊張刺激菜粕價格上漲。

  9月—來年1月,加拿大菜籽集中上市,但此時水産養殖業旺季結束,菜粕價格一般以振蕩下跌為主。

  從季節性規律來看,未來2—3個月,菜粕市場將因加拿大菜籽的集中上市而呈現井噴式供應,在下游水産養殖偏弱的情況下,供給旺盛勢必造成庫存增加。

  俄羅斯將成為我國菜籽第四大進口國

  隨著中俄經貿關係的深入發展,俄羅斯即將成為國內第四大菜籽進口國。此前,我國只從加拿大、澳大利亞和蒙古3個國家進口菜籽。國家質檢總局已經批復滿洲裏進口俄羅斯菜籽落地加工項目。為了獲取優質價廉的進口菜籽,滿洲裏先後派代表團赴俄羅斯克麥羅沃州、新西伯利亞州等多個菜籽主産區進行考察,並就菜籽進口與俄方達成一致。未來2—3年,滿洲裏菜籽落地加工項目産能將達到100萬噸,包括40萬噸油、60萬噸菜粕。俄羅斯開放為國內菜籽進口國,將對菜粕供應端形成衝擊,這利空于盤面。

  綜合來看,菜粕弱勢格局不會改變,但下方因價值原因看至1950元/噸一線。具體到四季度走勢,菜粕價格將低位徘徊,以200—300元/噸的振幅築底運作。

  (作者單位:金友期貨)

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