在週一雞蛋期價探底回升後，週二短線技術性反彈繼續支撐雞蛋上行。筆者預計，上周雞蛋期價經歷急跌後，短期可能呈現反彈要求，長線維持空頭思路不變。

　　空頭離場帶動期價反彈

　　自春節過後，雞蛋供給大於需求的局面逐步顯現。在雞蛋現貨市場中新雞開産、育雛雞補欄增加的情況下，雞蛋期貨市場中空頭趨勢也在不斷確認。技術圖表顯示，目前雞蛋主力1509合約自去年7月的高點5559元/500千克已經累計下行1424元/500千克，跌幅達25.61%。在雞蛋期價高位回落的過程中，主力1509合約不斷創出新低，其中6月8日創出4135元/500千克新低，這也是主力1509合約跌破4200元/500千克支撐後的又一新低。

　　從5月雞蛋主力1509合約的期價走勢分析，期價自4300元/500千克以上的區間快速回落至4200元/500千克以下位置，顯示出賣方力量一直佔據主動。相比而言，在雞蛋供給大於需求的情況下，雞蛋期貨市場中投機多頭及套保多頭參與積極性不高，這也預示著雞蛋期價的短線調整更多是因為空頭離場帶動的價格反彈。

　　蛋雞存欄結構趨於合理

　　芝華最新公佈的蛋雞存欄統計數據顯示，5月全國蛋雞存欄14.05億隻，較4月增加2.73%，同比去年減少2.51%。5月全國蛋雞總存欄增加的原因是在産蛋雞存欄與後備雞存欄量均出現增加。與此同時，自2月開始，全國在産蛋雞存欄數據持續恢復增長。在2月到5月的四個月時間內，蛋雞養殖戶積極淘汰低産蛋量的老雞。在新雞補欄和老雞淘汰的雙重因素影響下，國內蛋雞存欄結構趨於合理。

　　進入5月以後，新雞開産繼續快速增長，雞蛋供給充裕。數據顯示，5月國內育雛雞補欄量較4月繼續增加，增加幅度為6.1%，5月增幅略低於上月增幅19.54%。由此可見，5月養殖利潤低迷對養殖戶補欄積極性有一定抑制性影響。

　　端午節備貨對雞蛋提振有限

　　正常的端午節備貨在5月20日前後進行。6月20日是端午節，根據雞蛋貿易商的備貨習慣，到6月12日當周端午節備貨宣告結束。雞蛋現貨銷售的終端採購商認為，雖然在端午節前一週，各超市及農貿市場新鮮雞蛋分銷價格有望走強，但考慮到貿易商的大批量備貨需求已經結束，這對雞蛋的供需關係改善影響有限。所以即使因端午節雞蛋消費有轉好，但也很難改變雞蛋市場的整體疲軟情況。

　　另外，端午節之後到中秋節之前是雞蛋的傳統消費淡季。端午節過後，雞蛋利多提振有限，雞蛋價格還將延續下行趨勢。從本週初開始的雞蛋反彈表現來看，期價在4150元/500千克附近的低位區間，空頭離場導致短期下行動力不足，暫時出現反彈。但考慮到雞蛋期價在4200元/500千克整數壓力的下方空間，買盤承接力量不足。所以雞蛋主力1509合約短期可能呈現反彈要求，反彈遇阻後或將繼續下行。

　　（作者單位：光大期貨）