股市震蕩，市場多空分歧明顯加劇。業內人士指出，無論本輪牛市是否結束，對於中小投資者而言，時刻做好最壞的打算，及時調整基金資産配置，是當務之急。

　　均衡配置是首選

　　近期，A股走勢震蕩，偏股型基金的表現也較為低迷。數據顯示，7月納入統計的1161隻開放式主動偏股基金中，207漲22平932跌，整體加權平均下跌5.31%；284隻開放式指數型基金4漲1平279跌，加權平均下跌9.62%；投資海外市場的108隻QDII基金凈值36漲72跌，整體加權下跌10.08%。

　　股市震蕩也令市場對股市未來走勢産生分歧，有關“慢牛”還是“慢熊”的爭執日漸升溫。“目前，市場還未真正穩固，投資者的配置基金需要相對尋求一個均衡的情況，尤其是在組合基金時需要尋求一些穩健風格的基金，專注在抗風險能力比較強的基金上，重點配置穩健型的基金。成長型的基金配置也是一個可取的選擇方向，但是不建議選擇成長型基金中比較激進的基金。”德聖基金研究中心首席分析師江賽春認為。

　　“建議以穩健配置為主，降低高風險的權益類品種的倉位，側重今年滯漲的週期藍籌風格以及消費藍籌風格基金。”某基金理財師也表示，目前，經濟轉型創新的步伐並未停滯，成長股仍具備更強的中期投資價值，假如看好中國經濟、看好國家的改革措施，可繼續持有基金，分享中國經濟的發展成果。

　　民生證券也認為，從近期市場表現看，市場情緒的修復過程還將持續一段時間，場外資金觀望情緒較濃，市場或持續震蕩，前期由成長股領漲的行情將逐漸趨向均衡，低估值的金融、地産、食品以及有國企改革預期的藍籌板塊將有較好表現。建議投資者繼續保持低估值價值基金和有業績支撐的真成長風格基金的均衡配置，組合配置攻守兼備。

　　好買基金研究中心則針對不同市場趨勢，給出了相應的基金配置結構建議。好買基金認為，在“慢牛”格局下，投資者可適量多配置股票型基金和指數型基金，同時將40%左右的資金，平均分散投資于純債型基金和貨幣型基金。如果未來是震蕩市，投資者可採取相對平衡的配置，將40%的資金投資于低風險的債券基金，並分別將30%的資金配置於股票型基金和貨幣型基金。而在“慢熊”格局下，建議多配置貨幣型基金，用30%的資金投資純債型基金，並將20%以下的資金投資高收益、高風險的股票型基金。

　　此外，業內人士指出，今年以來，新成立的主題性基金很多，基民們可關注國企改革及傳統防禦型的基金，比如醫藥保健類、消費類，國企改革主題基金等。就下半年市場環境來看，操作風格靈活以及重點關注主題投資的基金具有較高的配置價值。

　　哪些基金可以買

　　那麼，落實到具體的基金品種，投資者應如何選擇呢？

　　目前而言，對於保守型投資者，貨幣基金和純債基金是不錯的選擇。“貨幣基金可以保證投資收益的穩定性，其年化收益率一般在3%—5%，相比銀行活期存款利率高得多，且免手續費。”不過，江賽春也表示，目前貨幣基金收益率呈下行趨勢，投資者還可考慮純債基金。

　　據記者了解，由於純債類的確定性較強，因此此類基金業績出現大幅變動的概率較低，有一定連貫性，可以參考基金的排名進行篩選。“債券型基金風險偏低，較銀行定存收益可觀，可以增加投資的穩定性。”好買基金研究中心表示，當前市場的整體風險偏好下降，使利率債、中高等級、短久期的城投和産業債等安全資産會受資金追捧，主投金融債、利率債、城投、公司債等相關債券的基金會是比較好的選擇。

　　而對於相對激進的投資者來説，目前配置美元資産是較佳的選擇。鵬華基金在二季報中指出，從絕對估值來看，由於美聯儲實施了多年的低息政策，投資者逐年加大對高收益債券的配置尋求收益，投機者也不斷加大杠桿進行套息交易。

　　江賽春認為，從基金的角度看，真正和美元掛鉤的基金並不多，如果投資者想要投資QDII基金，推薦選擇全球配置或偏向歐洲市場和美國市場等發達市場配置相關的基金。

　　據記者了解，目前機構普遍對海外市場未來的走勢持較為樂觀的態度。工銀瑞信全球(486001，基金吧)精選基金經理遊凜峰認為，雖然新興市場公司的基本面不太樂觀，但發達經濟體，尤其是北美洲和歐洲公司調整盈利預期的狀況正在好轉——隨著消費者信心的恢復，製造業、勞動力市場以及房地産都出現了較明顯的回升。此外，美國經濟持續向好，美聯儲可能會在今年晚些時候加息，中期看好美元。

　　遊凜峰表示，美國以外的經濟體復蘇還處於早期階段，貨幣政策仍非常寬鬆，全球經濟會延續復蘇態勢，這有利於包括美股在內的全球股市。業內人士認為，隨著美聯儲加息預期增強，美元進入走強週期，投資者可以通過QDII方式配置美元資産。