上周滬指反彈“一波三折”，私募人士對於後市看法出現分歧，有的認為最壞的時候已經過去，年內指數上漲可能超越前期；也有的看法比較保守，認為市場年內難上高點，指數可能還要再次尋底。

　　大跌中私募被贖回並不多

　　危機看似過去，但對於私募來説，面對大跌期間巨大的凈值回撤，都在想方設法彌補。

　　據私募排排網統計，信託和自主發行的2196隻私募産品近1個月平均收益率為-5.79%，回撤最大的達58.68%；其中，1761隻股票型私募産品近1個月平均收益率為-6.78%，回撤最大的達52.12%。

　　同時，記者發現，其中約1/3産品最新凈值更新日期還停留在6月份，可想而知，私募實際的損失遠比所見更大。

　　在這種形勢下，私募産品的贖回問題不可避免，尤其是一些面臨清盤、止損的産品。記者詢問了幾家今年業績位居前列的私募機構，他們表示目前産品申贖較為穩定，偶有一兩個，但是總體不多。

　　“我們有兩個客戶把本金贖回了，約1000萬元，對我們的影響不是很大。”上海某私募告訴記者。

　　上海一家著名私募投資經理表示，接近清盤線的産品贖回壓力會比較大，但他們沒有那樣的産品，因為前期風控執行較為嚴格，凈值相對穩定。

　　深圳某大型私募也表示，目前産品申贖變化不大，因為高凈值投資者很多自己也做企業，比較能理解股市有高峰和低谷，出現危機時，有些第一反應還會認為是機會。

　　記者發現，確有些私募不為贖回所“憂”，甚至停止産品申購，如混沌投資、理成資産，上周分別暫停了混沌價值二號、理成風景1號及其子基金的申購。

　　反彈中或加倉或等待

　　事實上，私募大多不願提及申贖，而是更在乎“善後”問題。近期市場反彈，私募且買且觀察，樂觀者選擇底部大幅加倉，悲觀者謹慎觀望。

　　北京某私募因為前期倉位控制較好，在大跌中損失相對較小，近期趁著反彈做了一點簡單操作，比如買公募基金、創業板ETF等。

　　前述深圳大型私募告訴記者，“最近就是買看好的股票，如果現在不加倉，以後就要在高位加。現在的市場底是強制斬倉形成的，比真正的市場底還要低，個股跌了70%、80%，就應該毫不猶豫地買進去。”

　　前述上海私募投資經理表示，近期收復失地，會買一些小市值的股票，因為新股發行暫緩，有些企業的殼價值會上漲，但加倉不是很多，只有5%～10%。

　　也有些私募謹慎觀望。北京某著名私募董事長認為，現在市場還沒恢復正常，依舊是無序的動蕩行情，無法依靠研究基本面、選股取勝，總體參與意義不大，因此，短期偏謹慎，會等一等再説。

　　上海一家新成立的私募表示，近期的反彈比較小，難言持續性，有些機構善於短期遊擊戰可以做一做，但産品規模大的很難做，弄不好二次被套。

　　看指數漲跌現分歧

　　在經歷大跌後，近期A股市場的反彈走得“一波三折”，私募對後市的看法、操作都發生了分歧。

　　“市場恐慌性見底，最低點已經過去。強制性平倉在上周達到頂峰，理論上市場已經沒有太大拋壓，目前就是重建。初期投資者會比較看重企業基本面，導致個股行情出現分化，基本面較差的反彈30%～40%就會橫盤，基本面好的會比較強勁。”前述深圳大型私募告訴記者。

　　但他也表示了憂慮，擔心兩三個月以後市場會比以前更加瘋狂，因為現在的市場環境支援做多，而且實際資金總量很大，又沒有別的投資渠道，可能會導致股市上漲變本加厲。

　　前述上海私募投資經理也認為，雖然前兩天指數沒穩住，但是量比較小，縮量回調問題不大，當前市場算是企穩。“未來一年左右市場會寬幅震蕩，這種行情下，業績反轉股、重組股、業績高增長小盤股等會明顯跑贏市場。”

　　也有私募觀點比較保守。前述上海新私募投資經理認為，年內滬指難以再上5000點，理由有三點，第一，最終還是要看企業的基本面，目前看來，整體沒有明顯低估；第二，資金供求有壓力，之前的活躍資金、杠桿資金不敢進場；第三，市場沒有恢復正常，市場化機制難以發揮作用。

　　他看好成長股的分化行情，“有些股票之前的市值達到三四百億元，現在跌到150億左右。基本面紮實、行業景氣度高、管理層進取的公司，能夠不斷發展壯大，具有很強的投資價值。”

　　前述北京著名私募董事長認為，目前市場反彈是“維穩”資金在起作用，未來市場還會依靠自己尋底。現在市場仍是場內資金博弈，只有等到真正的市場底出現，場外資金才敢介入。

　　私募人士對於後市看法出現分歧，有的認為最壞的時候已經過去，年內指數上漲可能超越前期；也有的看法比較保守，認為市場年內難上高點，指數可能還要再次尋底。