不少私募表示，新三板投資依舊繼續，但在選擇標的上更加注重商業模式清晰的企業，且傾向於掛牌前企業，對估值更加保守。

　　自4月新三板兩大指數見頂以來，市場一直走勢低迷。上周指數微漲，伴隨A股企穩反彈。接受採訪的新三板私募人士認為，目前新三板市場基本到了底部，走勢探底企穩，但在沒有政策強有力推動下，近期依舊會比較平淡，短期難回高點。不少私募表示，新三板投資依舊繼續，但在選擇標的上更加注重商業模式清晰的企業，且傾向於掛牌前企業，對估值更加保守。

　　上週五新三板成指、做市指數雙雙小幅收紅，其中成指報收1464.99，微漲0.83%，做市指數報收1422.90，微漲0.69%。在4月7日新三板兩大指數見頂後，一直維持震蕩向下的走勢，三個月時間指數近腰斬，直至7月8日下探到最低點開始回升。

　　“我認為目前新三板市場已經是底部，除非A股出現較大的下行風險，可能帶動指數繼續往下走。但7、8月可能是比較平淡的月份，沒有政策等外力的推動，新三板短期很難回到高點。”上海呈瑞投資新三板投資經理楊類禹告訴記者。

　　北京天星資本總裁王駿也認為，前期新三板下跌，一方面是在資金面上和A股有聯動，另一方面是心理上的影響，所以等到A股回調差不多，整個資金面穩定，新三板自然也會企穩回升。

　　儘管前期新三板市場比較低迷，但似乎沒有影響到投資經理篩選標的。他們依舊四處調研，和企業家談項目，追蹤以前投資的公司，或者增持。比如上海呈瑞投資如今已在募集第六期産品，投資經理楊類禹表示，他們的策略是買企業，只要買的公司比較優質，不會因為短期趨勢的波動而改變初衷，“目前選擇持股不動，堅持長期持有，更加緊密關注企業基本面，只有在企業基本面改變時才會賣出。”天星資本則趁市場低迷，瘋狂掃貨、增持股票。記者看到，天星資本上周買入天祥新材、融匯管通、山東藍孚、蘇軸股份4家公司股票。總裁王駿告訴記者，近期市場整體估值下降，對於一些基金可能會有贖回壓力，但對於長期看好的機構來説，短期波動影響不大，還能以低價拿到優質的籌碼。

　　不少新三板的機構投資者，近期在投資策略上也發生了很大變化，包括尋找掛牌前企業、盈利模式清晰的企業，還有對價格更加保守謹慎、注重風控等。

　　天星資本和呈瑞投資在標的選擇上偏向於掛牌前。王駿表示，目前擴大並梳理創投部，挖掘偏早期的高成長企業，在投資策略、風格上都往前端靠。楊類禹亦表示，最新産品基本投的都是擬掛牌項目，因為估值相對便宜，可以時間換空間。

　　上海另一家中型私募也發了第二隻新三板基金，他們現在在投資上更加謹慎。總經理告訴記者，以前市場火爆時只要有好的標的都可以拿，但現在需要控制總的倉位，還要調整持倉結構、優中選優，防止市場繼續下跌，帶來凈值回撤嚴重，被迫清盤、止損。另外，以前拿項目看重券商、掛牌企業的人脈資源，但現在對企業的研究更重要，好標的能防範風險。

　　楊類禹也表示，現在投資節奏比以前放慢，一方面市場不好，企業融資會放緩腳步，且有惜售心理，另一方面也在等待企業估值降到合理位置再投入。

　　此外，記者還了解到，前期打算推出新三板做市指數基金的公司，現在也將産品擱置。相關人士告訴記者，“市場下跌帶來流動性問題，市場成交量沒有起來，根本無法模擬指數運作。需要等待市場成熟了再推。”