分級基金A約定收益率普遍設成+4% +5%成天花板
- 發佈時間：2015-06-17 08:12:20 來源：新民網 責任編輯：田燕
分級基金讓某些基金公司“一夜暴富”，這類産品也成為基金公司上報和發行的主力軍。為了迎合市場需求，不少基金公司在A類份額的約定收益率上大做文章。近期新發行的分級基金A類約定收益率較前期有所提升，普遍設置為“1年定期存款利率+4%”水準。據證券時報記者了解，A類約定收益率為“1年定期存款利率+5%”或成為天花板。
數據顯示，自6月4日以來成立的新分級基金中，有6隻A類約定收益率都為“1年定期存款利率+4%”或以上水準，佔比達到60%，而今年以來的數據顯示，僅有11隻新發行分級産品A類約定收益率為“1年定期存款利率+4%”或以上水準，由此可見，目前A類約定收益率呈向上趨勢。
深圳一家基金公司産品設計人士表示，該公司目前上報了多款分級基金，A類的約定收益率均為“1年定期存款利率+4%”水準。而另一家基金公司人士也表示，該公司上報新發A類約定收益率也維持在“1年定期存款利率+4%”水準。據他介紹，關於分級基金A類收益率，多次和監管層溝通，目前“1年定期存款利率+5%”可能是最高水準。
數據還顯示，目前A類約定收益率較高的是中航軍工A，約定收益率為“1年定期存款利率+5%”，也是市場唯一“+5%”的産品。目前收益率較高的還有建信央視財經50A、前海開源中證健康A、易方達中小板指數A、長盛同輝等權A、前海開源大農業A等。
為什麼分級基金A類約定收益率高低這麼重要？這和分級基金規模增長關係密切。分級基金A類份額相當於一個永續債，約定收益率高低影響其折溢價水準。約定收益率高尤其是超過7%的品種比較稀缺，對機構投資者頗有吸引力，可能出現溢價狀態。在牛市中，分級B類也很受追捧，二級市場上往往也會出現溢價，這導致分級基金整體溢價水準較高，存在溢價套利機會。而溢價套利屬於申購套利，可以刺激分級基金規模短期猛增。這也是不少分級基金“一夜長大”、基金公司“一夜暴富”的原因。
實際上，在2011年市場走熊時，分級債券基金受到市場追捧，基金公司為了吸引投資者，也不斷上調A類份額的預期收益率。當時A類一般以“1年定期存款利率的1.3倍”作為約定收益率，後來有基金公司逐漸增加到“1.4倍”、“1.5倍”等，收益率不斷抬高。
