日前，廣發基金旗下兩隻行業ETF—中證全指能源和中證全指原材料基金宣佈延長募集期。業內人士認為，一方面，這兩隻基金為明顯的藍籌風格，與今年以來中小板受捧的市場趨勢相悖；另一方面，此前多家基金公司已佈局行業ETF，廣發係産品不具備先發優勢。

　　廣發兩行業ETF延募

　　日前廣發基金公告稱，旗下兩隻基金中證全指能源ETF和中證全指原材料ETF延長募集期。公告顯示，兩隻基金6月8日開始募集，原定認購截止日為2015年6月12日。公司稱為充分滿足投資者的投資需求，將該基金募集期延長至2015年6月16日。

　　這兩隻基金是廣發基金髮行的中證全指系列産品的第5和第6隻(聯接基金除外)，其餘已成立的該系列産品包括中證全指可選消費ETF、醫藥衛生ETF、資訊技術ETF、金融地産ETF，陸續成立於去年6月至今年3月期間，前述四隻基金的首募規模均不大，分別為8.38億份、4.73億份、3.55億份和5.79億份，且募集期間在12至19天不等。而此次延長募集的兩隻基金原定募集天數均為5天。儘管募集天數較短，但業內人士認為，募集規模不太靚麗仍然是延長募集的主要原因。

　　年化回報相當於定存

　　從基金基本情況來看，這兩隻基金均明顯偏向藍籌風格，且多集中投資于傳統行業。

　　廣發中證全指能源ETF跟蹤指數為中證全指能源指數(000986)，數據顯示，該指數近一年以來漲幅為99.7%，今年以來的漲幅為51.55%，走勢與上證綜指高度相穩合。從其行業組成來看，採掘業成份股有36隻，權重高達65.96%，化工成份股有6隻，權重佔比為25..47%，除此外，機械設備、公用事業佔比均較少。

　　儘管去年以來A股開啟牛市模式，這一指數也跟隨上漲，近一年漲幅幾乎達到100%，但WIND數據顯示，自基日以來，該指數年化收益率僅有3.19%，近三年和近五年的年化收益率也均只有5.91%和3.19%。這樣來看，似乎還不如五年定期存款來得實在。

　　同樣，中證全指原材料ETF跟蹤中證全指原材料指數(000987)，其權重最大的行業是化工，佔比達到35.84%，成份股有147隻。其次則是有色金屬，權重為27.3%，此外，鋼鐵、建築材料佔比分別為11.05%和9.16%。這一指數的走勢略強于滬指，近一年以來漲幅約為165%，基日以來的年化收益率為13.09%，近三年和近五年的年化收益分別為25.29%和13.09%。

　　相比之下，近年來受到市場追捧的中小票回報率更高。創業板指基日以年化收益為27.5%，近三年和近五年年化收益分別為67.46%和27.5%，中小板指近三年和近五年來的年化收益則為33.5%和15.77%。在這種情況下，投資者恐怕想對藍籌風格的基金説愛也不容易。

　　産品佈局落後同業

　　除投資風格與市場走向相悖以外，業內人士認為，這兩隻基金及至其整個中證全指系列産品的可替代性也很強。

　　2013年行業ETF基金受到基金的青睞，華夏、嘉實、易方達、匯添富等多家基金公司上報了行業ETF産品，如嘉實基金(部落格,微網志)上報了5隻中證行業ETF；易方達則上報的是7隻滬深300行業ETF。廣發基金同樣于當年6月24日上報了中證全指系列行業ETF，並於同年9月末獲批。但我們看到，或許是由於某種原因，廣發基金並沒有發行這些産品，而是等到了2014年5月份，中證全指系列的第一隻産品廣發中證全指可選消費ETF才開始發行售賣。隨後，醫藥衛生ETF、資訊技術ETF也開始發行。今年以來，金融地産ETF、以及上述能源ETF、原材料ETF及消費ETF也相繼發行。

　　業內人士指出，目前國內基金公司發展ETF産品的路徑跟國外差不多，先是做規模指數型ETF，然後是做行業型ETF，這種産品最重要的就是首發優勢。

　　顯然，廣發係的中證全指系列産品不具備這個優勢。資料顯示，華夏基金上證金融地産、能源、醫藥衛生、原材料、主要消費5隻ETF早已于2013年領先設立，匯添富旗下4隻中證行業ETF也于同年8月成立，嘉實旗下中證系列産品稍晚，也于2014年成立。

　　儘管跟蹤指數略有不同，但整體投資方向和板塊卻是大同小異，這也就使得廣發的中證全指系列並不具備獨特性，可替代性較強，從而很可能也就難獲市場認同。