3月9日，停牌多日的同利B在二級市場復牌，當日該基金在短暫回落後隨即衝高，早盤以漲停價收于4.641元，而午後於13點19分打開漲停板，尾盤再次封上漲停。

　　記者注意到，天弘基金昨日的公告顯示同利B運作一切正常，未發現近期公共傳媒報道了可能或已經對同利B交易價格産生較大影響的未公開重大資訊，同時前期披露的資訊不存在需要更正、補充之處。中國經濟網記者查閱歷史，該基金份額曾經多個交易日收于漲停，其從3月3日起開始停牌。

　　由天弘同利B的漲停引發了投資者的思考，在股市可能面臨回調的背景下，分級B還值得持有或投資嗎？同時在降息週期的大背景下，分級A會是投資的好選擇嗎？

　　 A面：關注隱含收益率6.5%以上的産品

　　在3月初央行最新的一次降息政策出臺後，分級基金的A類份額收益下行成為趨勢。

　　降息後申萬宏源所發佈的一份報告顯示，降息對大部分分級 A 短期影響偏負面。如果假設短期內市場隱含收益率不發生太大變化，由於約定收益下降，其二級市場價格短期內將存在一定的下行空間。其中約定收益較低的分級A 跌幅相對較高，而約定收益率較高的幾隻産品如建信央視50A、國泰醫藥A、國泰房地産A、國泰食品A、新華環保A 等跌幅相對較小。當然，由於基準利率變化，分級A 市場的隱含收益水準也會再次重新定位。

　　而接受記者採訪的幾位分析師指出，目前A類份額的平均修正隱含收益率已經降到了6.00%的水準，而成交額加權平均修正隱含收益率則降到了6.30%左右，基本已經降到10年期AA企業債收益率之下。

　　不過在3月8日當天，來自興業證券的一份報告指出：市場短期調整，建議持有分級A類份額，報告推薦流動性好以及隱含收益率在6.5%以上的産品，包括了申萬證券A、招商券商A、申萬環保A、信誠800金融A、鵬華證保A、國聯安雙禧A等。

　　而內地的某商分析師也表示，降息之後，債券利率仍將繼續走低，投資者要求的回報率將繼續下行，相應的A份額隱含收益率仍將具有較大的下行空間，對比10年期AA+企業債收益率，目前A份額仍具有80BP的利差。因此，長期來看，A份額仍具有較大的投資價值。

　　記者手頭稍早前的一份方正證券報告則指出，截至今年1月底時，市場的A類份額隱含收益率最高在6.7%左右，期權價值最高在0.1%左右，扣除期權價值之後的純債收益率水準會遠高於隱含收益率，最高達到 7.7%。目前市場主流的交易邏輯是參考隱含收益率，由於産品的約定利率有一定差異，在保持隱含收益率一致的情況下，産品的折溢價率就會出現顯著分化，帶來不同的期權價值。目前期權價值最低達到-0.05，最高有 0.1，但是這個在分級 A 的交易中並未完全定價，投資者在交易A類産品中可以加以重視。

　　 B面：注意板塊變化的風險

　　昨日，兩市大盤上演驚天逆轉，早盤指數呈現下跌態勢，盤中上證指數一度跌破3200點，但午後指數出現逆轉，最終收盤重新站上3300點。究其原因，傳説中的內地銀行將獲頒劵商牌照成為指數“逆襲”的幕後推手。

　　有趣的是，一向有著大盤風向標之稱的分級基金B類份額也隨之變化，截至昨日收盤，多只分級B的日漲幅超過了3%。而在投資建議方面，興業證券給出的建議是僅關注市場交易活躍、流動性高的進取品種。根據其統計的3月2日至3月6日的數據，周成交額排名前五位的進取類份額分別是證券B、國證醫藥B、富國軍工B、申萬環保B、國企改革B。

　　中國經濟網記者注意到，昨日隨著“券商係利空”的問世，上周市場交易活躍的進取類份額中的多只券商係B類份額均出現不同程度回調，其中證券B下跌了2.95%，券商B下跌了2.84%，證保B下跌了0.80%，券商類進取份額幾乎全線掉頭下行。

　　不過，雖然去年行情啟動時的領漲板塊券商股或許會遭遇一場“倒春寒”，但也有大熱板塊成為今年的新寵而帶火了相關的進取類份額。多位業內人士指出，國企改革和“一帶一路”正是2015年的兩大超級主題 。

　　記者綜合手頭資料發現，近一段時間，光大保德信、嘉實、易方達、泰達宏利等多家基金公司都推出了與國企改革相關的基金，而此前還有中融國企改革、富國中證國企改革等多只類似産品出爐。隨著業內預期國企改革的頂層設計方案兩會後出臺，這類主題分級基金的B類份額必將輕舞飛揚，成為市場領漲的弄潮兒。

　　而在國企改革大熱點下，不能忽視的還有另一個呼之欲出的熱點“一帶一路”。中國經濟網記者了解到，近期長信、長盛和安信三家基金公司相繼申報了“一帶一路”主題指數分級基金，嗅覺敏銳的基金公司很合適宜地捕捉到了時下的熱點，未來一帶一路主題投資漸成氣候，這一板塊基金的B類份額必將有不俗的表現。

　　綜上所述，A面還是B面，投資者或許可以拋出一枚硬幣來決定，但最終您會選擇哪一面呢？