《投資者報》聚焦兩大維度通過三層篩選，從532隻股票型基金中特別奉獻：羊年20隻最具潛力基金

　　多數機構對羊年市場走勢達成共識：既不是瘋牛也不是大熊行情，而是整體偏強的慢牛行情，有著波段盈利機會但不易把握。因此，將資金交由專業人士打理、買入有潛力的基金將是一個明智的選擇。但市場上基金眾多，如何選擇是一大難題

　　《投資者報》經過多層篩選，從短線交易型和中長期持有型兩個維度推出“羊年20隻最具潛力基金”，讓不同風格偏好的投資人，都有可以選擇的優良品種

　　交易型投資人可重點關注5隻分級B類品種，分別是：銀華資源B、信誠中證800有色B、國泰國證醫藥衛生B、國泰國證食品飲料B、富國國企改革B。投資人在盯緊市場趨勢同時，也要關注這些基金規模變化，規避套利風險衝擊

　　投資型選手可重點關注15隻主動股基，分別是：招商大盤藍籌(217010)、光大動態優選、建信優化配置(530005)、南方優選、建信恒穩價值、華商領先企業(630001)、匯添富優勢精選(519008)、廣發行業、富國天惠成長、新華鑽石企業、大成內需、中歐新藍籌(166002)、信誠優勝、匯豐晉信大盤、嘉實新收益。這些股基在過去三年中歷經考驗且表現不俗，它們在市場回調時能夠調倉換股，避開市場風雨；市場回暖時，或是快速加倉熱門行業，或是持有的牛股股價爆發，帶來凈值開花結果

　　金羊之年剛剛開局之際，《投資者報》集合眾多券商、基金公司對於2015年證券市場行情的預測，發現眾機構能夠達成的共識是：2014年四季度單邊上漲的瘋牛行情難以再現，取而代之的是一個市場整體偏強、有望出現慢牛行情、有著波段盈利機會的2015年。

　　由此，較之2014年四季度，2015年的操作將變得相對複雜。此時，對多數投資者而言，將資金投入到由專業人士打理的基金將是一個更明智的選擇。但市場上的基金眾多，如何選擇就成了一大難題。

　　早在2014年初，《投資者報》就注意到了這一難題，並在當年的2月10日，推出《馬上買入10基金》封面報道，運作一年之後，這10隻基金全部盈利，冠軍品種錄得48.32%漲幅。今年，筆者從短線交易型和中長期持有型兩個維度推出“羊年20隻最具潛力基金”，讓不同風格偏好的投資人都有可以選擇的品種。當然，股市有風險，投資須謹慎。具體操作時由各位自己做主。

　　馬年推薦基金全部盈利

　　先向各位彙報一下《投資者報》去年年初推薦基金的歷史成績。從2014年2月10日到2015年春節前的2月17日，投資者報《馬上買入10基金》中的標的全部獲得盈利，其中6隻基金盈利20%以上，冠軍基金盈利48.32%，只有兩隻盈利10%以下。

　　有4隻産品相較同類基金錶現不俗，分別是：添富民營盈利48.32%，在同類368隻産品中排名第32，處於前1/10，業績最好；國聯安主題盈利29.65%，在同類中排名前40%，另外兩隻基金是中歐新動力(310328)28.97%，富國天成紅利(100029)25.81%。

　　當然，馬年推薦的基金也有不足，沒能抓到當年龍頭基金是個遺憾。客觀原因是2014年龍頭基金的掌舵人管理基金時間太短，我們選擇時難以確定這類基金經理盈利能力的持續性；主觀原因是推薦時秉承穩健原則，不願意把波動大的基金推薦給投資人。

　　羊年的基金推薦，我們進行了升級，從短線交易型和中長期持有型兩個維度來分別進行。投資人首先要評估，自己是交易型偏好者還是持有型偏好者。

　　前者，可以操作工具型的行業分級B類産品，如果方向正確，按照分級B兩倍的杠桿，漲幅也將是指數兩倍，收益率能夠達到指數兩倍，收益遠勝過做個股，我們遴選出5隻分級B可供重點跟蹤。如果是後者，則可以參照我們依據回撤小、排名持續領先、基金經理穩定的條件甄選出的15隻基金，在其中做選擇。

　　交易型投資人聚焦5隻分級B

　　如果“市場整體偏強”的大勢判斷成立，風險偏好高的投資人就值得在盈利能力最強的産品——分級B上放手一搏。2014年軍工B、證券B都是最好的例證，適合喜歡波段操作、交易能力強的投資人(見表1：羊年20隻最具潛力基金之5隻分級基金)。

　　而選擇這五隻分級B，首先也是基於大勢判斷，現在處於一段牛市當中，股指能漲多高、漲多遠均不必絞盡腦汁預測，既然大盤牛市，板塊輪動就是大概率事件，對比已經有了不菲漲幅的軍工、證券、網際網路，尚未充分上漲的資源、有色金屬、醫藥、食品飲料就變成了相對的價值洼地，一旦進行估值修復，分佈于這些行業的五隻基金就值得重點操作。

　　其次，操作分級B時，如果兩隻基金跟蹤指數接近，一般要選擇市場知名度高、交投活躍的品種。筆者在遴選過程中，也遵循了選擇交易活躍品種這一基本原則。

　　再次，根據已有漲幅評估未來增長潛力。一般來説，已經有過強勁上漲的品種，未來再度大幅走強概率較低。從2014年7月到今年春節前，分級B平均漲幅91%，漲幅超過1倍以上的品種有15隻，而選出的這5隻基金，平均漲幅只有45%，是市場均值的一半。漲幅最高的信誠中證800有色B上漲了68%，離平均值有23個百分點的差距，而最低的國企改革B漲幅只有8%。

　　但這些基金的交易額卻並不低，2015年以來，國泰國證醫藥B、富國國企改革B交易額都過百億，説明有大量資金盤踞其中，一旦時機成熟，很有可能掀起一波大行情。

　　5隻基金中，4隻是行業指數分級，1隻是主題基金，由於跟蹤行業指數或主題機會，關注面要小于寬基指數，漲跌的速度也將高於寬基指數。

　　當然，分級B的風險也要引起重視。畢竟有杠桿，加上分拆合併影響場內份額流通量，投資人做這類品種時，除了看準所跟蹤的指數走勢，更要天天跟蹤基金份額變化，避開套利分拆的襲擊。

　　穩健投資人關注15隻股基

　　如果你不喜歡在二級市場交易博取短差，投資主動股基就是個好辦法。我們假如羊年市場是一個震蕩攀升的市場，那麼，當調整來臨時，誰能保住勝利果實，就是領先大眾的重要基礎。因此，筆者在擇基時，除了秉承近三年每年排名都跑贏同類的原則，還要加上最大回撤低於指數。

　　首先看業績。總體來看，如果你能做到長期投資，不少公募基金還是能帶來不錯的回報。近兩年，憑藉擇時選股能力，公募基金的業績普遍較好。《投資者報》2014年12月初推出的《衝過6124歷史高點的大牛基金英雄榜》中，曾以2007年10月16日曆史高點至2014年12月3日為統計區間，對主動股票基金(含普通股票基金、偏股型混合基金)凈值變化進行研判，數據表明，2007年總數194隻主動股基中，已有37隻股基凈值超越6124點。相比2007年扎進股市的股民，勝算顯然高出很多。。單只基金超越6124點的盈利幅度從2%至88.5%不等，平均超額盈利22.05%，相比腰斬的指數，這些股基平均跑贏大市70多個百分點。

　　這些數據可以證實，長期而言，投資公募基金，能夠勝過多數人自己操作的成績。而選擇近三年每年排名都跑贏同類的品種，則讓投資者擁有更大的勝率。

　　其次看回撤。2015年的相對強勢市場中，很難再出現2014年四季度單邊上揚的行情，其間大盤下跌難以避免，就要找出回撤幅度最小的基金，當大盤調整時，回撤越小，對於基金持有人心理造成的壓力越小，讓投資人賺得利潤時，不必經受過山車般的恐懼。使得持有人更易握住這只基金，分享長期收益。

　　如果基金經理的業績過去回撤小，那麼，未來他們繼續做好的概率也要大一些。在2012年至2014年的行情中，有兩波比較大的回撤。第一次是2012年5月7日至12月3日，滬深300指數回撤21.65%。第二次是從2013年9月12日至2014年3月20日，滬深300回撤15.95%。我們選出的15隻主動股基兩次回撤幅度均低於滬深300指數。而且當初管理基金的經理現在還在任，如果羊年市場發生回調，這些基金經理取得較好成績的概率較高。

　　當持續跑贏同類、回撤小的基金篩出後，筆者又做了進一步遴選，去除那些“好業績的取得是上任經理操作的”，以及“規模太大，以至於基金經理因為規模的掣肘可能影響後續操作的”基金。經過綜合測評後，共有15隻基金入選(見表2：羊年20隻最具潛力基金之15隻主動股基)。

　　調倉換股應對市場調整各有絕招

　　如前文所述，回撤大小是擇基的重要指標。市場下跌時，凈值抗跌不是憑運氣，是主動操作使然，進行倉位比例調整或快速調整重倉股，賣掉可能下跌的，買入抗跌或有望上漲的，調整之中見功夫。

　　在我們選取的這15隻主動股基中，建信優化(530005)配置和南方優選成長勝在倉位控制能力強；信誠優勝精選和廣發行業領先則是靠辛勤換股，實現彎道超車，其他上榜基金在對抗回撤上也是各有韆鞦。

　　建信優化配置是混合型基金，陶燦2011年7月開始管理，充分利用了股票倉位變動的靈活空間。從2012年至2014年中，倉位波動幅度在15隻基金最高，最高倉位達到89%，接近合同上限；最低倉位是63%，接近普通股票基金的下限。2012年市場調整時，該基金維持低倉位，在63%左右。2014年市場回暖時，全面加倉，前兩個季度是78%，第三四季度加到85%、89%，凈值排名從一季度末的159中第80前進到第54。2015年以來又前進兩名。

　　南方優選成長倉位可調區間是30%至80%，基金經理談建強2011年開始管理該基金，他實際操作中，將倉位控制在50%至74%，進可攻退可守，2012年股市回調時段，保持其倉位在50%附近，當年回撤中，凈值只下降了10.75%，是最抗跌基金。2014年二季度內，股票倉位又提高18個百分點到74%，使得基金凈值增速一直保持在同類前列。2015年以來，仍在前1/3。

　　信誠優勝精選是股票型基金，楊建標從2011年3月開始管理，2012年重倉股更換最頻繁。2012年一季度內，更換了6隻重倉股，2012年5月至12月的下跌中，其間的三個季度，每個季度的10大重倉股中，更換數量都超過6隻。

　　這種更換是富有成效的。楊建標在一季度內賣掉的金地集團(600383)和蘇寧雲商(002024)，在後續兩個季度兩隻股票跌幅近20%，相反，他保留的廣匯能源(600256)後續兩個季度上漲11%，保利地産(600048)反彈26%，新增康美藥業(600518)、貴州茅臺(600519)當季就有盈利。

　　第三季度更換了7隻重倉股。如不調整，這些重倉股後一個季度平均下跌3.43%，調整後上漲3.82%，一漲一跌之間，差距不小。三季度新進的海康威視(002415)、藍色游標(300058)、利德曼(300289)第四季度漲幅都在10%左右；賣掉的五糧液(000858)下跌17%、大商股份(600694)下跌8%。他保留的股票也做得恰到好處，一直持有保利地産[微網志]，將當年71%的漲幅全部吃到。依靠著這樣的正確調倉，信誠優勝精選一季度末時排名在第80，二季度、三季度末，排名前進了40名左右。

　　同樣在2012年，廣發行業領先每個季度更換重倉股數量在5隻左右，通過保留探路者(300005)等大牛股，調進榮盛發展(002146)、萬科等慢牛股，基金排名各季度末逐季前進，當年同類基金有288隻，廣發行業領先的排名從一季度末的145，年底到達第36名，市場越是處於調整期，這些基金經理調倉換股的能力越閃光。

　　加倉熱門行業握住大牛股另有絕技

　　跌市中調倉換股少賠錢，是防守手段，但對於優質股票，也要做到不離不棄，在市場好轉時，還要能夠急速將倉位轉到熱門板塊，從而給投資人帶來良好回報。在這些方面，新華鑽石品質企業、匯豐晉信大盤等基金錶現出色。

　　新華鑽石品質企業基金成立於2010年2月，第一任基金經理曹名長一直管理到現在，他管理基金特點鮮明，找到好股票就咬定青山不放鬆。該基金前10大重倉股中，每個季度調整股票數量不超過3隻，以持有時間長、單只股票漲幅大見長。2014年的持股中，持有亞太股份(002284)3個季度，股價上漲89%。持有中國國貿(600007)、北新建材(000786)、興業銀行(601166)、北辰實業(601588)、國投電力(600886)都達四個季度以上，2014年內股價上漲分別為47%、48%、71%、82%、203%，基金排名從2014年一季度末的總數363名中第112名，一直跑到四季度末的第10名，曹名長持股如釀酒，時間越長，香味越醇。跟蹤這類基金，不能因一兩個季度的凈值疲軟而輕易放棄，要放長線釣大魚。

　　多數散戶抱怨自己2014年四季度滿倉踏空，錯失金融股的火爆上漲。這些散戶可以學學匯豐晉信。2014年下半年，金融股逐漸走強，這只基金就呈現出逐季加倉的態勢，四個季度中，金融股持有倉位分別是7.54%、14.43%、20.62%、45.37%，年底較年初增加了6倍。由於加倉的金融股股價上漲，該基金前三個季度排名還在總數363名中靠後位置，年底時，衝進前10名。

　　15隻基金中，嘉實新收益是僅有的一隻新基金，能夠入選源於基金經理的資深功底。根據此前的選基標準，現任經理陳少平在管理泰達宏利效率優選期間，統計區間內的兩次回撤幅度都低於市場平均值，2012年在全部138隻基金中排名第26，2013年在全部147隻基金中排名第29。同期參與管理的泰達宏利領先中小盤基金，排名也超越同類基金。嘉實新收益2014年12月成立，陳少平今年1月開始管理這只基金，如果能夠複製當年的業績，很有可能跑出新的牛基。截至3月2日，嘉實新收益凈值已經上漲17%，位居前1/4。

　　這15隻主動股基能否在新的一年裏不負眾望，適合激進投資的5隻分級B又能否讓交易型選手如魚得水，讓我們拭目以待。