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2024年10月11日 星期五

國壽安保基金:仍有進一步降息降準可能

  • 發佈時間:2014-11-26 00:56:24  來源:中國證券報  作者:曹乘瑜  責任編輯:張明江

  央行決定,自11月22日起,下調金融機構存貸款利率。對此,國壽安保基金認為,本次降息有助於緩解實體經濟融資成本居高不下的情況,並且存在進一步降息降準的可能性。

  國壽安保基金認為,目前,宏觀經濟內生增長動力持續低迷,工業增加值、投資增速均發生平臺式回落;同時,在全面放鬆房地産限購、局部改善限貸條件後,地産成交改善的持續性依然堪憂,庫存去化有限,房價上漲預期不再;此外,三季度一般貸款利率不降反升,降低社會融資成本見效甚微;價格方面,PPI連續33個月為負,CPI系統性低預期,這些觸發央行貨幣政策逆週期調控開啟。預計本次降息有利於推動房地産銷售的逐步回暖,有利於緩解通縮預期,最終推動實體經濟企穩回升。

  國壽安保基金認為,此次在啟動不對稱降息的同時,擴大存款利率浮動區間,利率市場化將加速推進。在此過程中,銀行負債端成本難有下行可能。銀行信貸意願的提升以及信貸需求的回升仍需要一個過程,因此,判斷後續大概率有降低銀行負債端成本的配套政策。

  目前企業融資的實際成本超過了實體經濟能夠承受的水準,本次降息能夠在一定程度上降低實體經濟融資成本,但是仍然不足以將融資成本降到與企業盈利水準相匹配的水準。儘管MLF(中期借貸便利)從數量上相當於降準80個BP,但是期限上仍然偏短,未能提供市場上最為短缺的中長期資金,政策刺激效果不如降準。綜上所述,國壽安保基金認為,未來仍有進一步降息降準的空間。

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