在公募基金業人才流失日益嚴重的背景下，做“加法”增加基金經理管理基金的數量成為了很多基金公司的選擇。然而據中國經濟網記者觀察，交銀施羅德卻反常規出牌，做起了“減法”。

　　近日，交銀施羅德因連發5則基金經理變更公告而受到關注。公告中，8位基金經理被牽涉其中。據了解，在此次交銀施羅德的人事洗牌中，涉3位基金經理被解聘。中國經濟網記者注意到，在此次被解聘的基金經理名單中，出現了明星基金經理管華雨的名字。該基金經理此前在交銀施羅德共管理4隻基金。解聘事件後，其所管理的基金數量減少到兩隻，分別為交銀成長以及交銀新成長股票。

　　昔日名將光環漸弱

　　事實上，管華雨可謂上海基金經理圈中的一員名將。據中國經濟網記者了解，在加入交銀施羅德之前，他還曾在信誠基金擔任過基金經理，並管理信誠四季紅這只基金。數據顯示，管華雨管理這只基金的時間為2007年5月22日至2010年6月2日。在此期間，無論是2008年的熊市，還是2009年的牛市，信誠四季紅均跑贏了混合型基金收益均值，且排名均在同類基金排名中前二分之一的位置。據天天基金網資料顯示，在管華雨管理該基金的3年零12天中，其任職回報達到20.60%。

　　然而自從管華雨跳槽到了交銀施羅德之後，情況就似乎發生了變化。

　　據天天基金網資料顯示，管華雨在交銀施羅德已先後管理過5隻不同基金，其中除交銀成長以及缺乏可比性數據的新基金交銀新成長股票外，其他3隻基金在其管理期間均業績平平。以此次解聘後不再由管華雨管理的交銀成長30股票為例，截至10月22日，這只基金今年以來上漲6.56%，跑輸同類基金收益均值，在611隻股票型基金中排在第339名，沒能進入前二分之一的位置。而管華雨曾經管理過的交銀精選以及交銀趨勢優先在其管理期間也均無亮眼表現。

　　從其目前仍在管理的交銀成長來看，截至10月22日，今年以來這只基金僅上漲1.26%，在611隻股票型基金中排在第533名，大幅跑輸9.78%的同類基金收益均值。

　　業績下滑原因剖析

　　是什麼使曾經跑贏牛熊兩市的明星基金經理淪落至如今被解聘的地位？有基金評論人士稱，管華雨的管理水準和投資風格其實較之前並無太大改變，他的業績下滑或與其當年從小公司信誠基金跳槽到交銀施羅德基金有著分不開的聯繫。

　　據中國經濟網記者觀察，信誠基金在規模方面實際上與交銀施羅德基金有很大差距。從管華雨跳槽的時間2010年份的數據來看，2010年度四季度末，信誠基金的期末凈資産規模為159.11億元。而同期，交銀施羅德的期末凈資産規模為545.77億元。

　　問理財首席分析師王子涵向中國經濟網記者表示，小基金具備船小好調頭的優勢，這點在市場震蕩以及熱點變換頻繁的情況下更加突出。小基金的基金經理可以通過快速調倉、波段操作等方法取得不錯的業績。然而如果一位小基金公司出身的基金經理跳槽到大基金公司，他所管理的基金産品在資金量上可能也會較之前有所增長。那麼他之前所運用自如的操盤方法也許並不能照搬在大基金公司的産品上，業績可能也會因此受到影響。

　　此外，上述分析人士還提到，公司投研團隊的變化，以及跳槽後所面對的市場發生的變化，都可能是影響業績的重要因素之一。

　　反常規出牌的背後

　　管華雨所管理的交銀成長近期業績不佳，有業內人士猜測，這或許是他被解聘的重要原因之一。其實從長期來看，這只基金的業績並不算差。在管華雨管理交銀成長的三個完整年度中，這只基金均跑贏股票型基金收益均值，並且在同類基金排名中排在前三分之一的位置。有基金評論人士稱，一些經歷過熊市的基金經理在投資風格上往往偏于謹慎，在牛市行情中加倉的節奏也相對較慢，所以在牛市中或許不會有太出色的表現。但是反過來説，這類操盤手管理的基金在熊市中往往也更具抗跌性。一旦市場發生變化，管華雨仍有可能再次展露拳腳。

　　管華雨原來在交銀施羅德同時管理的基金為4隻，此次解聘之後，其管理的基金數量下降到兩隻。上述分析人士猜測，交銀施羅德此舉可能是為了減少管華雨的壓力，使他能夠更專心管理剩餘的基金産品。然而從另一方面來説，被解聘無疑是一個基金經理履歷上不光彩的一筆。僅因短期業績不好，就對基金經理進行解聘的交銀施羅德難免讓人覺得有些過於嚴苛。

　　據中國經濟網記者觀察，在此次交銀施羅德基金經理洗牌事件中，另外兩位被解聘的基金經理張媚釵與張鴻羽今年的業績也均不理想。天天基金網數據顯示，兩位基金經理所管理的交銀藍籌與交銀精選今年以來均發生虧損，在同類基金中排名靠後。目前，兩位基金經理都均未再管理其他公募基金産品。

　　事實上，基金經理因業績原因被解聘的事情並不罕見，不少基金經理甚至還未等到基金公司下達解聘通知就已先行離開以免顏面盡失。然而某公司投資總監認為，目前市場上對於基金經理的考核週期比較短，很多基金經理僅因某一年的業績不好就被換掉。這導致了部分基金經理在操作上不得不投機，也使基民承擔了更大的風險。此外，基金經理髮生變動，不僅令基金風格發生較大改變，新基金經理為了做出業績大肆更換重倉股的舉措，也加劇了市場波動。

　　上述投資總監表示，只有當行業內形成以長期業績作為基金經理管理能力的考量時，基金經理才能充分發揮自己的能力，不再拘泥于短期的市場排名。然而這樣的環境還尚需要一定的時間去構造。