四季度將有階段性機會 重點關注可轉債
- 發佈時間：2014-10-16 09:10:32 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
從中國製造業PMI指數、OECD領先指數等先行指標來看，四季度經濟增速可能相對穩定。另外，雖然7、8月投資、消費、工業增加值增速下滑，但出 口尚好，新開工項目投資增速有所提高，政策微刺激不斷，預計四季度經濟增速在保持相對穩定的同時存在小幅回升的可能。未來CPI增速或將小幅上升，但不會 超過3%，原油等國際大宗商品價格回落有助於減小通脹壓力。
彭雲峰表示，央行貨幣政策委員會日前舉行三季度例會，會議指出，繼續實施穩健的貨幣政策，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長。為配合穩增長，四季度貨幣政策將偏寬鬆，但全面降息和降準的可能性不大，調節流動性和降低融資成本成為主旨。總體而言，四季度基本面對債市有利，央行為降低融資成本而採取定向寬鬆的政策將支撐債市。
在彭雲峰看來，目前各期限企業債與國債利差大部分已經低於歷史均值。由於流動性充裕，以及部分城投債可能會受到政府支援，較低的信用利差可能有 一定合理性，但預計下行空間不大。目前可轉債整體估值較為合理，股性較強，四季度可能會跟隨股市上漲。總體而言，對債市持相對樂觀態度，預計收益率將小幅 波動，有階段性和結構性機會，對於中高等級信用債的投資將優於低評級信用債，可轉債具有較好投資價值。
而債券組合的目標久期將保持在3-5年，重點投資具有融資能力、流動性較好的交易所中高評級信用債，兼顧銀行間中等期限企業債和中票，運作中可適度展開杠桿操作，以有效提高組合收益。
在談到可轉債的投資機會時，彭雲峰認為，今年三季度是轉債近些年表現最好的一個季度，轉債與標的股票聯動比較強，大部分基本與正股走勢相吻合， 四季度轉債的走勢關鍵在於股票市場以及正股股價能否走強。基於目前判斷，四季度仍會跟隨股市上漲。在確定性較強的情況下，可積極投資可轉債，靈活操作抓住結構性機會。
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
