開放式偏股基金單季漲幅前三甲中，有兩隻是量化産品，長信量化更是以32.31%的漲幅領跑。三季度亮眼的業績使得量化基金一時成為市場關注的焦點。為什麼這一在國內市場沉寂近10年的品種會在今年三季度爆發，量化基金的崛起是否可持續，有意向的投資者面對眾多量化基金又該如何選擇？

　　三季度爆發

　　量化基金最近火了。

　　數據統計顯示，今年三季度，長信量化基金凈值上漲32.31%，在所有開放式偏股基金中排名首位；大摩多因子策略則以31.28%的漲幅緊隨其後。

　　其實，主動管理量化産品優異的表現源於去年，大摩多因子、華商大盤等量化産品在2013年就取得了將近20%的年化收益率(今年以來上述産品漲幅都接近40%)，戰勝股基平均水準。

　　量化基金今年的業績更是風生水起。據統計，截至10月10日，16隻主動管理型的量化基金今年以來的平均業績達到23.2%，而同期股票基金平均只有12.57%，16隻産品中有11隻位列前二分之一位，量化投資成功逆襲傳統投資。

　　 崛起探因

　　為什麼量化基金這一在國內市場沉寂近10年的品種會在今年三季度集體飆漲？數米基金認為該現象背後有跡可循，有內外兩方面因素。

　　從外部角度講，首先，市場環境催生量化基金超水準發揮。數米基金錶示，今年市場行情的特徵是市值小且有並購重組預期的50億元市值以下的小股票大漲，而量化模型中，量化基金佈局分散，投資靈活，逮住一個是一個，能最大化享受這種並購重組所帶來的超額收益。

　　其次，熱點分散的慢牛行情也是一大因素。今年以來傳媒、電腦、電器設備、房地産、券商、TMT、國防軍工等板塊輪動活躍，對於配置集中度相對較低的量化基金來説較為適宜。

　　“量化基金最怕遇見某個板塊一枝獨秀的同質化行情(比如2012年的醫藥)，因為一般來説它配置一個行業最大不超過其總的權益類投資的15%。”數米基金錶示。

　　而從內部角度看，“數據量提升”和“規模普遍不大”是主要因素。

　　數米認為，基金經理認為一般需要5年左右有品質的數據才能建立起相對有效的投資預測模型，往前回溯5年，2009年開始整體維持一個震蕩的格局，那麼應用到今年也是比較合適的；況且像創業板股票的數據2010年才開始有，積累到現在有將近4年，也增加了量化基金投資創業板股票的獲利能力。

　　此外，2014年初主動管理型量化産品的規模普遍不大。即使2013年業績良好但大多數量化基金並沒有獲得資金的追捧，在這種關注度不高的情況下量化産品獲取超額收益的能力至少沒有被虛弱。半年報數據顯示，大摩多因子的規模為5.42億、長信量化為1.53億元。

　　 如何挑選

　　iFind數據顯示，截至10月7日，公募市場目前共有142隻量化基金，呈逐年增長趨勢。與此同時，量化基金品種也在不斷豐富，從原有的純指數型基金髮展到增強指數型、靈活配置型、聰明量化型等種類。

　　那麼，面對日益豐富的量化基金産品，投資者該如何挑選呢？數米基金錶示，投資主動管理型量化基金主要關注以下兩點即可：

　　第一，選擇規模適中的産品，儘量減少衝擊成本對量化策略實施效果的影響。

　　第二，關注長期超額收益的穩定性和資訊比率，選擇能持續獲取超額收益的産品(就是選擇背後模型穩健的産品)；關注投研團隊核心成員的變動情況，因為量化基金是一個體系，一兩個研究員的出走對基金業績的影響不大，但是若核心成員出走則勢必削弱模型後續的更新與改良。

　　在其看來，三季度量化基金雖然有“超水準發揮”的嫌疑，但長期看，量化基金總體有能力穩定地戰勝基準、戰勝股基平均水準；況且從市場環境來看，這種淩亂的、熱點分散的行情仍會延續，有利於主動管理型量化基金延續良好表現。

　　數米基金建議謹慎的投資者關注三季報披露的幾隻量化基金的規模增長情況(如大摩多因子、長信量化和華商大盤量化)，因為業績暴漲必然吸引資金申購。如果規模迅速擴充至20億至30億水準那麼投資者大可不必“湊熱鬧”。

　　投資者可尋找同一基金管理人旗下的其他量化産品，如大摩量化、華商新量化等。此外，投資者還可參考目前受關注度較低、但歷史業績較好的主動管理型量化基金，如申萬量化、諾安多策略等。