半年已過，各基金除了交出業績這一份答卷之外，還有太多值得投資者關注的地方。我們篩選出上半年基金行業的9個關鍵詞以饗讀者。

　　 關鍵詞一：老鼠倉——基金遭遇最嚴捕鼠陣

　　“出來混遲早是要還的。”傳言已久的海富通“老鼠倉”案7月4日終於被證監會坐實，蔣徵、陳紹勝、牟永寧、程崠和黃春雨5位原海富通基金經理“中獎”，旗下“碩鼠”佔基金經理總數近半。

　　筆者統計，今年上半年被曝出老鼠倉醜聞的基金公司已有10家，其餘還包括中郵、光大保德信、匯豐晉信等。涉案基金經理15人。“此次老鼠倉的排查規模之大、涉及人數之廣前所未有。”滬上一位基金經理直言，目前曝光的僅是業內老鼠倉案的一部分，海富通也不會是唯一一個“老鼠窩”。

　　基金經理職業操守缺失，給基民們帶來的是利益損害。拿海富通基金來説，碩鼠基金經理扎堆離職後，其投研團隊重建的壓力甚大。今年上半年以來，旗下17隻偏股型基金中10隻收益為負。而另一家驚現“活雷鋒”式老鼠倉的匯豐晉信基金今年上半年的權益類基金更是無一隻正回報。

　　 關鍵詞二：基金經理——搶手頭銜也有人説“不”

　　據筆者統計，今年以來基金經理變更次數多達421次，遠超上年同期，並且已經超過2012年全年的變更次數。而其中離職的基金經理就有近百位，且不乏業內精英，如農銀匯理投資總監曹劍飛、信誠基金高管黃小堅等。

　　大環境變化，曾經做夢都想當基金經理的研究員們大大降低了晉陞熱情。滬上某基金公司副總表示，本打算提拔一個在公司供職已久的研究員做基金經理，誰料到，其竟然以“還想在研究員崗位上多鍛鍊些時間”為由婉拒了。如何讓基金經理職務更有吸引力、更有尊嚴，已經成為擺在基金公司管理者眼前的一道必答題。

　　 關鍵詞三：私募備案——陽光化監管喜憂參半

　　私募基金陽光化的進程似乎比想像中來得更快。今年2月基金業協會啟動了私募基金備案制。與此同時，由證監會起草的《私募投資基金管理條例》目前也已報送至國務院，該條例實施後，意味著私募基金陽光化時代全面開啟。備案制一經開啟，各大私募基金公司就積極加入到轉正的隊伍中。銀河證券基金研究中心近日公佈的最新數據顯示，我國目前共有登記私募基金1629家，從業人員近3萬人，目前備案的數量還在擴張之中。

　　不過，仍有大量小型私募基金對備案的態度並不積極。“小型私募基金習慣了有限合夥式的私密化運作，一旦接受基金業協會的備案，就需要上報證券賬戶等，部分依靠坐莊或者內幕交易做業績的方式，很容易被監管層發現，這是小型私募機構不願參與到備案制當中的主因。”一家小型私募基金經理透露。

　　 關鍵詞四：扎堆轉型——基金按下葫蘆浮起瓢

　　翻閱上半年的基金公告，細心的人們會發現，除了基金經理變更公告猛增外，主動修改基金合同條款或轉型更名的公告也越發多了起來。保本基金、定開債基、指基、短期理財基金甚至QDII也都在轉型的行列中。

　　2013年以來，伴隨著公募基金髮行大年而來的還有迷你基金的數量與迷你程度的大增，基金公司通過自購、拉幫忙資金等方式來防止産品清盤，但這樣的勉強維持讓基金公司壓力越來越大。對於被迫清盤，主動轉型無疑要“體面”得多。其中因持續虧損而規模難撐的指數型基金是“變身”的大戶，有7隻産品在最近一年內轉型。

　　轉型也並非萬能藥，如果投研跟不上，恐怕轉型之後規模也難出現較大增長，依然難逃“迷你”尷尬。如果僅僅是跟隨市場熱點來尋求改變規模過小的現實，很有可能使轉型目的落空。

　　關鍵詞五：寶寶遇困——餘額寶們還能堅挺多久

　　以餘額寶為首的“寶寶”類貨基的出現，開創了基金與電商跨界融合的新時代。然而經過1年的蜜月期後，寶寶類貨基在今年上半年開始力不從心了。

　　最新數據顯示，餘額寶二季度末規模為5741.60億元，較一季度增加不到330億元，僅是一季度3560億元增量的零頭。

　　屋漏偏逢連夜雨，在收益步步下滑之時，動了銀行存款奶酪的寶寶們遭遇重重圍剿。貨幣基金納入一般性存款、取消協議存款提前支取不罰息等不利的消息接踵而來。最近已有多家商業銀行執行罰息政策。同時，商業銀行也加入了網際網路寶寶軍團的混戰，試水銀行係寶寶産品，如工行的薪金寶、中行的活期寶。

　　網際網路基金已經度過了最為火爆的時期，基金公司要做大規模不應迷信網際網路平臺，天弘增利寶依然只是成功個案。

　　關鍵詞六：新基金——新基發行玩“到點成立”

　　曾幾何時，基金公司尤其是新基金公司為了新發基金首募規模數字好看，千方百計動用資源甚至不惜借用幫忙資金注水。但今年以來基金公司卻不再打腫臉充胖子，出現了扎堆踩著2億元門檻到點成立的新景象。

　　“事實證明首募規模虛高對産品的後續成長有弊無利，拉幫忙資金這種事情我們現在也比較回避了。”滬上某基金公司渠道部負責人坦言，發行時間變短意味著發行成本也會下降。事實上，“注水”嚴重的新基金，開放申贖後幫忙資金就會在短時間內撤離，新基金規模大幅縮水反而讓基金公司更尷尬。而以往産品多在一個月以上的發行時間，也讓以銀行為主的銷售渠道無比緊俏。

　　事實上，實行到點成立就可以鼓勵基金公司在長期銷售上重視起來，只有這樣才能讓基金規模良性增長。

　　關鍵詞七：股權激勵——多數基金公司仍當看客

　　今年年中，恰逢新《基金法》對公募基金股權激勵放開一年之際，雖然天弘基金、中歐基金各具特色的股權激勵已經瓜熟蒂落，但並沒能出現更多的追隨者。

　　值得注意的是，相較天弘、中歐、前海開源在股權激勵上的大步前進，那些公募行業傳統大型基金公司卻是步履蹣跚。事實上，大型基金公司的凈資産價值很高，意味著股權的成本也很高，高管們不一定願意拿那麼多的真金白銀，除非公司未來要上市，否則股權激勵方案肯定是每一家都很難談攏。

　　 關鍵詞八：基金打新——從逢新必打到重在參與

　　今年6月26日，隨著飛天誠信、龍大肉食、雪浪環境3隻新股的敲鐘上市，暫停4個多月的IPO再度重啟。不出意外，新股瘋狂依舊，截至7月4日收盤，上述3隻新股連續7天漲停，漲幅均超150%；6月30日上市的聯名股份連續5天漲停，漲幅翻倍。隨後上市的5隻新股也無一例外齊齊暴漲。

　　不過，在中簽散戶們直呼“買著了就賺大了”的時候，曾經備受追捧的打新基金，卻陷入了尷尬的境地。後續公募打新基金的收益，會從“3年不開張，開張吃3年”的相對暴利模式，變為積少成多的相對微利模式。據測算，今年一季度打新年化收益率能達到12％～15％，但顯然，剛剛開閘的此輪新股收益會下降至個位數。

　　 關鍵詞九：債券基金——鼓掌的多掏錢的少

　　要説2013年表現最難孚眾望的基金類型，恐怕非債基莫屬。在權益類産品平均收益超15%的情況下，債基0.43%的微漲讓持有人大失所望。好在上半年債市小牛行情讓債基憑藉5.63%的凈值漲幅領跑所有類型基金，打了一場漂亮的業績翻身仗。

　　不過，業績雖然向好，但對債券型基金而言，春天的到來還沒有那麼快。2013年上半年成立債基44隻，今年同期成立的債基僅有23隻，數量上就減少了將近一半。