收益率的逐步下滑，令貨幣基金今年以來的急速擴張趨勢戛然而止。

　　來自中國基金業協會的數據顯示，截至6月底，貨幣基金的資産管理規模為1.59萬億元，相較于5月底的1.92萬億元，跌幅達到17.2%。而這次下跌，也中止了貨幣基金資産管理規模連續數月的擴張。

　　部分基金公司因此感受到了來自市場的明顯壓力。顯然，僅靠開發一個“寶寶”類産品，就能圈來滾滾客源的吸金時代，已經告一段落。盛宴過後，許多掛鉤“寶寶”的貨幣基金需要開始考慮，在收益率短期難有起色的當前，如何通過更好的增值服務來挽留客戶。

　　某基金公司市場部總監向記者表示，從長遠發展來看，轉化目前規模龐大的銀行活期存款，仍是貨幣基金未來持續擴張的路徑，不過，這需要基金業在貨幣基金的申贖服務、便捷支付等各方面提供更為完善的增值服務。“如果貨幣基金能夠做到這一點，那麼，在未來‘新活期’時代裏，貨幣基金將成為當之無愧的主角。”該總監説。

　　收益率下行倒逼服務升級

　　在整個市場利率中樞下移的背景下，貨幣基金的收益率也在不斷下移。

　　WIND數據顯示，8月5日，納入統計的320隻貨幣基金平均7日年化收益率為4.228%，距離破“4”僅一步之遙。而已成為貨幣基金“一哥”、掛鉤餘額寶的天弘增利寶貨幣基金，8月5日的7日年化收益率也已下滑至4.178%，較年初大幅回落。收益率的下行，也令貨幣基金曾經的“高收益”光環開始褪色，而這，也倒逼更多的基金公司將精力轉向服務升級。

　　以信誠薪金寶貨幣基金為例，與許多掛鉤“寶寶”的貨幣基金不同，這只對接中信銀行“薪金煲”平臺的貨幣基金，就將大量精力和人力、物力投入到服務之中，在為投資者提供理財收益的同時，還為投資者提供了隨時取現、刷卡以及轉賬等多種功能性服務。換言之，信誠薪金寶貨幣基金的目標是，通過理財、支付等多重服務功能的一體化，成為投資者離不開的“錢包”。

　　記者在採訪中也發現，不同於以往對於貨幣基金的陌生，在經過去年一輪爆炸式的“補課”後，許多投資者都對不少貨幣基金有了親身的體驗。而由於貨幣基金的收益差距本身並不大，投資者更關注貨幣基金作為現金管理工具在功能上的優勢，這為諸如信誠薪金寶等貨幣基金的服務升級指明瞭方向。

　　“新活期”迎來新機遇

　　某貨幣基金的基金經理認為，未來貨幣基金會出現分化，根據客戶需求的不同，各産品將在細分市場進行挖掘。其中，瞄準龐大的銀行活期存款，重在提供同質化功能性服務的貨幣基金，或有望打造一個“新活期”時代。

　　事實上，部分貨幣基金在使用功能上，已經與銀行活期存款無異。仍以信誠薪金寶貨幣基金為例，在對接中信銀行“薪金煲”平臺後，投資者只要手持綁定了信誠薪金寶貨幣基金的中信銀行借記卡，就可在所有銀聯的ATM機取現、直接pos機刷卡消費和本行跨行轉賬等支付行為。也就是説，投資者已經可將貨幣基金當現金使用，且省卻了親自申贖的手續。如此一來，持有貨幣基金已經具有和持有活期存款一樣的便捷性，但持有人卻可以享受遠超過活期存款利率的收益。

　　一位基金業內人士認為，從長期發展趨勢來看，隨著利率市場化進程的加快及各種利率化産品的豐富，客戶對收益率的敏感度會更高，如果貨幣基金的便捷支付功能可以普及，那麼具有明顯收益率優勢的貨幣基金就有可能大規模取代活期存款。不過，由於目前貨幣基金拓展支付功能的渠道，主要還是依靠銀行的讓步，未來能否迎來“新活期”時代，銀行的態度依然至關重要。