如何找到適合自己的寬基指數産品？

　　來源：富國基金

　　由於指數基金投資策略簡單明瞭，近幾年備受投資者追捧。但指數標的五花八門，基金産品更是眾多。如何從指數出發，尋找到適合自己的指數産品，是每個投資者的“必修課”。今天，我們就來聊一聊指數體系，以及那些備受關注的“寬基”指數。

　　指數基金投資，從了解指數體系開始

　　中國的指數體系，主要分為官方體系和非官方體系兩大類。官方體系由交易所主導，主要有中證系列指數、上證系列指數、國證系列指數，以及深證系列指數。目前，全市場有接近9000隻指數，涵蓋規模指數、風格指數、策略指數、行業指數等多個類別，能夠有效滿足投資者的個性化投資需求。

　　中證主流寬基指數，從大市值走向“投資屬性”

　　中證指數公司發佈了一系列耳熟能詳的指數，如上證指數、滬深300、中證500等。中證指數也經歷了從“綜合指數”→“規模指數”→“板塊指數”→“特色寬基”（注重投資屬性）轉變的歷程。

　　深證主流寬基指數，更聚焦于特色板塊

　　事實上，國證指數包含了眾多規模指數和特色板塊指數。類比來看，國證系列與中證系列更相似，基本上都是一些跨市場寬基；而深證指數則類似于上證指數，覆蓋的是單一市場，主要聚焦創業板和中小板等特色板塊。

　　如何選擇寬基？“可投資”是第一步

　　寬基指數眾多，但從“可投資”角度出發，市場上能投資的寬基指數並不多。一方面，“可投資”意味著有相應的指數基金産品；另一方面，“可投資”代表的是跟蹤的指數基金産品規模不能過小。目前，跟蹤滬深300、中證500、中證1000指數的産品規模更大；但例如一些新興寬基指數，如中證A50、中證2000、深證50等，正在逐步進入投資者的視野。

　　綜合指數——緊跟股票市場大勢，買它不漂移

　　股票市場的綜合指數是市場中的標桿，它代表著整個股票市場的大勢。無論風格如何變化，綜合指數都能夠在變幻莫測的股票市場中游刃有餘。目前，市場上可投資的綜合指數主要有中證A股和上證指數。從表現上看，上證指數在近幾年表現出更強的穩定性。原因在於：上證指數在行業分佈上更偏向於金融地産和週期，而中證A股行業分佈則更為均衡。

　　大盤指數——選50還是選300？

　　通常來説，市值大小與公司規模成正比，大型公司擁有更多的資産、更高的銷售額和更大的市場份額，因此市值相對較大。在表現上，由於護城河的存在，更容易呈現出穩定性。大盤指數的典型代表，是滬深300和上證50。從“大”市值而言，上證50無疑是最合適的指數。但隨著投資理念的發展，近年來多種50指數突出重圍。從各階段收益看，中證A50，深證50逐漸登上歷史的舞臺。

　　大盤指數——從大市值走向各行業龍頭

　　大市值並不是投資中的“金鑰匙”，規模指數在發展中也迎來了諸多挑戰。一般而言，大市值公司通常已經進入了成熟期，增長的潛力相對有限，從長週期收益的維度上可能並不如一些新興成長的指數。且大市值並未考慮到其他因素，單一的因子在市場上的有效性也並不足。在此背景下，大盤寬基指數開始走向“排雷”，以及更加均衡的行業龍頭，來適應日益變化的市場。

　　中盤指數——從買估值走向買盈利

　　中盤的市值介入大盤和小盤之間，即中盤指數的成份股，一般都是從小市值公司成長起來的。這也就意味著，成份股是經過市場認可的，從估值的抬升到盈利的增長過程中，中盤指數逐漸有了穩定的盈利預期。中盤指數規避了市值過大後的潛力不足，也規避了市值過小之下的波動風險。

　　目前市場上的中盤指數主要有：中證500、中證800、國證1000、上證380，以及深證成指，這些指數的行業分佈均衡，成份股多為行業當中的“中堅力量”。除此之外，科創50、創業板指、創業50基本上為板塊中盤指數，行業上多以新能源、醫藥和科技為主。

　　小微盤——買的是新興産業與想像力

　　小市值公司通常處於發展的早期階段，由於規模小、資産輕，能夠迅速適應市場變化並拓展新的領域，創新能力也更強，具備較高的成長潛力。小微盤指數的波動性更大，但在具備想像力的市場中，彈性也更強。目前市場中的小微盤指數主要為中證1000、中證2000、國證2000，以及科創板100指數。在市值上，中證2000作為微盤的代表性更強。

　　大盤or小盤？盯住産業趨勢與信用利差

　　一方面，2010年以來市場經歷的三輪大小盤切換中，均有産業趨勢主導的身影，在新興産業驅動的時代小盤更佔優。另一方面，從信用利差角度，中低評級産業債信用利差擴張的過程，市場風格更進一步偏向大盤，信用利差壓縮階段更有利於中小盤表現。

　　寬基指數，投在底部區域時

　　底部區域往往會出現估值的整體性修復，此時行業輪動較快，寬基指數的適應性更強，能夠更好地捕捉市場的機會。從歷史的幾次底部去看，寬基指數相較于行業主題的表現更優。

　　（文章來源：富國基金）