為什麼債券基金也會有凈值下跌的時候？

　　來源：廣發基金

　　説起債券，可能第一時間浮現在大家腦海的是國債。

　　買入國債之後，一直持有到期，就可以拿回本金和利息，基本不會虧錢。

　　慢慢地，很多人形成了這樣一種觀念：債券=國債=不會虧錢。

　　所以，當看到“債券基金”時，不少人的理解是“投資國債的基金=穩賺不賠”。

　　以至於看到自己買的債基居然還會虧錢的時候，覺得根本無法接受：什麼？！我買國債都不會虧錢，這只債基凈值還會下跌？實在是太坑了！

　　今天，我們就來聊聊，為什麼債券基金也會有凈值下跌的時候。

　　1、信用風險

　　除了政府會發行債券之外，金融機構、上市公司和企業，甚至某一個投資項目等等也會發行債券。

　　信用風險，也就是違約風險，即借款人借錢之後還不起了。

　　只要是債券，都會存在信用風險，只是風險等級存在差異而已。

　　一般來説，政府或者央行違約的可能性小，所以政府發行的債券風險很低（相對地，利率也不高）。

　　而公司和企業，因為是盈虧自負，如果出現經營不好、重大虧損的狀況，很有可能會無法兌付債券。

　　出現這種情況的時候，不僅沒辦法拿到票息收益，可能連本金都沒辦法收回，這時候債基的凈值也會跟著下跌。

　　那對於我們普通投資者來説，我們怎麼知道債券的信用風險情況呢？

　　可以借助【信用等級】這一指標進行參考。

　　舉個例子，假如債券基金甲投資的都是AAA債券，債券基金乙除了投資AAA級別，還會部分購買AA級或者A級的債券。

　　那麼我們就可以簡單地判斷，甲基金的信用風險要低於乙基金。

　　來源：中國人民銀行《信貸市場和銀行間債券市場信用評級規範》

　　不過，債券的信用等級並不是一成不變的，這就要求基金公司要有強大的債券研究能力，能夠在市場中甄別出優質債券，同時在風險和收益之間取得平衡。

　　2、利率風險

　　債券價格與市場利率呈反向關係：當資金供給收緊，市場利率上升時，債券的價格會下降。

　　舉個例子：

　　老王買了一份面值為10000的債券，期限為2年，每年5%利息。

　　在第二年的時候，央行實施緊縮的貨幣政策，市場利率上升。

　　由於市場上流動的資金少了，要借到同樣多的錢需要多給利息。

　　因此，同樣的一份債券，年利息上升到了10%。

　　老王由於急需用錢，想要把手中的債券賣出去。市面上的債券利率是10%，老王手中的債券利息比市場上的利息要低，所以老王只有降價處理，保證新買家的收益率也有10%，才會有人接手。

　　這時，債券的賣出價格為（10000+500）/1.10=9545.45元，比10000塊錢的買進價格減少了454.55元。

　　這就是利率上升帶來的風險：利率上升，已經買到的債券就會“貶值”，債券基金的收益也會減少。

　　這下相信大家就比較清楚了，為什麼前段時間10年期國債利率下降時，反而説明債市是走牛的。

　　3、流動性風險

　　什麼是流動性風險？

　　簡單來説，指的是手上的債券在短時間內沒辦法以合理的價格賣出而遭受損失，如只能降價出售、沒法及時調整策略去把握更好的投資機會等等。

　　由於目前交易量佔比最大的債券交易市場——銀行間市場不面向個人投資者開放，所以債券的流動性相比股票而言要稍差一些。

　　而且，不同類型債券的流動性分化明顯。

　　數據顯示，2022年前三大活躍券種為政策性銀行債、國債和商業銀行債，合計佔比達92.83%，而其他類型的債券流動性就相對一般。

　　所以，債券基金如果有投資流動性較差的債券，那麼在需要賣出債券時，可能會面臨流動性風險。

　　來源：中國債券市場概覽（2022年版）

　　關於債券基金所存在的三個主要投資風險——信用風險、利率風險和流動性風險就介紹到這裡啦~

　　看完之後，大家應該就很清楚，為什麼債券基金也會有凈值下跌的時候了。

　　大家也不需要看到債基也有風險就“色變”，相比股票型基金，債基的風險是偏低的，基金經理會通過專業的分析避開有違約風險的企業，並通過多樣化投資分散風險。