基金持股回歸業績支撐

　　投基有道

　　上周，公募基金三季報已全部披露完畢。數據顯示，資金已連續兩個季度從中小創板塊流出，而主機板對資金吸引力持續增大。此外，從基金重倉行業來看，三季度基金在TMT板塊繼續實行減倉策略，而股混基金對於銀行和建築的增持則較為顯著。在所有主動股混基金的持倉中，消費類藍籌股和白馬成長股備受青睞。具體而言，持有基金數最多的10大重倉股分別是格力電器、貴州茅臺、網宿科技、五糧液、美的集團、大華股份、平安銀行、歐菲光、中國平安以及興業銀行。

　　成長股繼續遭資金拋棄

　　據凱石金融産品研究中心對1891隻開放式主動股混基金三季報的分析，資金已連續兩個季度從中小創板塊流出，而主機板對資金吸引力持續增大。值得注意的是，三季度基金前十大重倉股持倉總市值7510億元，滬深主機板吸引資金流入，中小創資金凈流出。其中滬市主機板投資市值佔比41.80%，較2016年二季度上升3.77%；深市主機板投資市值佔比14.35%，較2016年二季度上升0.98%；中小板投資市值佔比24.79%，較2016年二季度下降1.79%；創業板投資市值佔比19.06%，較2016年二季度下降2.96%。

　　值得一提的是，三季度成長股遭資金拋棄，藍籌、週期股成為公募基金的寵兒。數據顯示，2016年三季度基金投資中小板和創業板的市值比重繼續下降，中創板投資市值合計佔比為43.85%，較2016年二季度的48.6%下降4.75%，中小板和創業板均有資金較大流出。

　　“三季度，房地産板塊受舉牌資金推動表現較好，受政策推動，受益PPP政策的基建等板塊以及受益供給側改革的鋼鐵、煤炭等板塊表現出色，公募基金也趁勢調整持倉，減倉中小創，增持主機板。”凱石金融産品研究中心高級分析師桑柳玉如是説。具體而言，2016年三季度前五大重倉行業分別是醫藥（10.86%）、銀行（8.31%）、電子元器件（7.18%）、非銀行金融（6.58%）、基礎化工（5.46%）。與2016年二季度相比，基金對傳媒、電腦減持比例較大，分別減持2.11%、1.02%；而銀行、建築板塊增持較多，分別增持1.58%、1.37%。TMT整體佔比繼2016年二季度下降至23.55%後，三季度繼續降至19.94%。

　　重倉有業績支撐個股

　　數據顯示，在所有主動股混基金的持倉中，消費類藍籌股和白馬成長股備受青睞。具體而言，持有基金數最多的10大重倉股分別是格力電器、貴州茅臺、網宿科技、五糧液、美的集團、大華股份、平安銀行、歐菲光、中國平安以及興業銀行。“消費、家電等有業績支撐的藍籌佔據主力地位。”桑柳玉指出。不過，在這些基金持有數量最多的這10隻股票中，基金合計持股佔流通股比重並不高，僅網宿科技和大華股份超過10%，分別為13.85%和13.27%，有6隻個股合計佔比不足5%，並未在抱團股之列。

　　值得一提的是，三季度公募基金對藍籌股的持倉實際延續了二季度的思路。記者發現，如果對比二季度與一季度持股總市值排名前十的股票，就有8隻重合，分別是格力電器、伊利股份、網宿科技、貴州茅臺、美的集團、索菲亞、通化東寶以及康得新，均屬於有業績支撐的藍籌股。“而三季度延續了二季度以來市場震蕩格局，市場風險偏好較低，機構追求有業績支撐的低估值藍籌股，暫時規避成長股。”凱石金融産品研究中心指出。

　　如果考察公募基金三季度新進持倉，則不難發現，本季新進的主要邏輯是尋找有業績支撐股或轉型股。數據顯示，三季度主動股混基金新進十大重倉股為新海股份、必康股份、銀禧科技、石大勝華、高能環境、京東方A、紅太陽、方大化工、普洛藥業以及地爾漢宇。所涉及概唸有轉型、環保、鋰電池等，以有業績支撐的個股為主。此外，三季度獲得增持最多的前十大個股主要以傳統的藍籌為主，分別為紫金礦業、欣旺達、東方網路、中國建築、利歐股份、西山煤電、美的集團、工商銀行、格力電器以及驊威文化。

　　而在新進退出重倉股方面，基金推出的大多是所屬板塊業績一般的成長股，主要涉及概念包括傳媒行業、量子通信、醫療健康等領域。數據顯示，三季度主動股混基金完全退出的十大重倉股為萬方發展、三力士、鹿港文化、富春通信、長高集團、保齡寶、北巴傳媒、華微電子、模塑科技以及榮之聯。與此同時，三季度被減持的前十隻個股則主要集中在中游行業，分別為錫業股份、信維通信、南極電商、萬豐奧威、廣匯汽車、海王生物、平安銀行、智慧能源、碧水源以及爾康制藥。

　　南方日報記者 唐柳雯