基金三季報業績分化

　　近日，各類型公募基金2016年前三季度投資成績單浮出水面。雖然年初以來，大盤指數一直在3000點上下窄幅震蕩，但基金業績仍出現較大分化。而股市持續震蕩的背景下，前三季度債券型基金業績大幅跑贏股票型基金。此外，QDII基金取得不俗成績，近九成産品獲得正收益。

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　　偏股基金業績大分化

　　其實，股市大幅震蕩的前三季度，基礎市場的格局決定了基金投資“股弱債強”的格局，在持續震蕩的A股行情中，股票型基金業績明顯分化。

　　數據顯示，前三季度，普通股票型基金今年以來平均凈值增長率為-12.23%，同期滬深300指數下跌12.5%，有85%的主動股票型基金錄得虧損。普通股票型基金中，圓信永豐優加生活以19.32%的總回報，在納入統計的149隻普通股票型基金中名列第一，工銀文體産業股票以19.22%的收益率緊隨其後，嘉實環保低碳、中歐時代先鋒和泓德戰略轉型的收益率也均超過10%，分列收益率排行榜第三至第五位。

　　偏股混合型基金中，剔除因大額贖回造成凈值飆升的産品後，興業聚利以27.85%的總回報名列第一，前海開源金銀珠寶A、C分別以19.88%和17.61%的收益率位列第二位和第三位，天弘永定價值成長、前海開源一帶一路C、招商製造業混合分別以15.96%、14.99%、13.17%的收益率分列第四到第六位。

　　有意思的是，“三甲”均為2015年四季度成立，其中，圓信永豐優加生活成立於2015年10月28日，工銀瑞信文體産業與嘉實環保低碳“生日”為同一天，成立於2015年12月30日。三甲均“出生於”2015年的冬季，似乎不無道理。“三甲”中的一位基金經理曾感慨道，業績好源於“運氣好”，受眷顧避開了年初“熔斷”。在不少基金經理看來，今年全年股票型基金業績慘澹也在預期中，作為基金管理人今年的主要目標或許不是賺錢，而是如何從年初股指暴跌造成的低谷裏爬出來。

　　不過，從長期來看，有部分基金錶現突出，金牛基金華商領先企業基金近一年凈值增長率近32%，摘得同類基金産品冠軍。據了解，該基金由華商基金新生代權益類基金經理李雙全管理。展望後市，李雙全表示對未來市場相對樂觀，有望延續結構性走勢。2016年市場經歷的是一個結構性牛市行情，預計後面一段時間房地産配置需求將漸漸減弱，資金對市場的關注度有望得到提高，且市場估值已相對合理。

　　投資佈局方面，“從整個股票的配置情況來説，除了堅持好的行業與好的方向外，更傾向於全市場的均衡配置，找出性價比或風險收益比更合適的公司進行配置，如成長前景廣闊、業績增長確定性強且估值合理或較低的公司。”李雙全坦言。

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　　債基大幅跑贏股基

　　相較于股票基金一片慘澹，債券基金錶現亮眼。儘管債券市場經歷逾兩年的大牛市之後，今年以來震蕩幅度不斷加大，信用風險事件頻發，但債券型基金成為為數不多能吸納大量資金且有能力獲取絕對收益的大類資産類別。今年以來，在發行市場大受歡迎的定期開放型債基的平均收益率達3.83%，顯示出較高的投資價值。

　　數據統計顯示，今年前三季度純債基金平均凈值增長率為2.99%，甚至優於保本基金0.24%的凈值增長率，同樣跑贏了貨幣基金1.94%的平均凈值增長率。總體看，前三季度有80余只債券基金收益率超過4%，其中近30隻收益率超過5%。具體而言，純債基金中，東方添益、興全穩益和英大純債分別以8.29%、6.32%和5.93%的收益率排名純債基金業績前三名。定開債基中，匯添富季季紅定開債、諾安純債定開債和富國強回報定開債分別以7.98%、7.55%和7.33%的收益率排名同類基金前三位。

　　相比之下，表現略差的是與股市具有相關性的二級債基，今年以來平均凈值增長率僅為0.33%。當然，還有表現更差的可轉債基金墊底。由於受股市影響更直接，可轉債基金今年以來平均收益為-12.92%，成為唯一全線負收益的類別。

　　與穩健的業績表現相呼應，今年以來，以債基為主的固定收益類産品成為公募基金髮行市場主力。前三季度共有178隻債基(A/C類分開計算)相繼發行。而受益於證監會《公開募集證券投資基金運作管理》中的基金杠桿新規，定期開放債基受到眾多機構和投資者青睞，同期發行數達46隻，佔比超過四成。在今年以來利率不斷下行的背景下，作為現金管理工具的貨幣基金收益率水準也逐級下滑，前三季度平均收益率為1.7%。中歐滾錢寶、鵬華安盈寶和匯添富和聚寶排名三甲，前三季度收益率分別為2.66%、2.44%和2.34%。值得一提的是，作為國內規模最大的單只基金，餘額寶今年以來收益率為1.86%。

　　不過，在股市波動加劇、賺錢效應減弱的背景下，多數投資者的心態趨於謹慎，貨基仍是不錯的選擇。

　　理財專家指出，對工薪階層來説，由於收入來源主要依賴工資，加上生活必須開銷，財富積蓄往往心有餘而力不足，通過合適的理財方式可以較好地改善。基金定投就是其中一種，只需每月定期將一定的閒置資金投入基金，既起到強制儲蓄存款作用，又能實現資金的升值。

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　　QDII

　　基金最賺錢

　　在持續震蕩的A股行情下，QDII基金前三季度錄得平均凈值增長率6.53%，成為今年前三季度最賺錢的基金品種，收益在20%以上的産品比比皆是。

　　根據統計顯示，111隻QDII基金中，93隻實現正收益，佔比超過8成，前三季度平均凈值增長率為6.53%，相對成熟的海外市場給了投資者穩定的回報。加之近幾個月，港股屢創新高，截至9月30日，恒指報23818.76點，較2月漲幅超20%，推高QDII基金的整體業績，因此，此類基金也一直受到投資者關注。但由於額度限制，多數QDII基金仍處於限購狀態。

　　今年以來，業績表現最好的QDII基金當屬中銀標普全球精選，收益率38.08%。其次是上投摩根全球天然資源，收益率34.66%。華寶興業標普油氣人民幣、匯添富黃金及貴金屬、諾安全球黃金等也有不俗表現，其排名前十的業績漲幅均超過20%。記者注意到，前三季度漲幅最高的基金均為黃金主題、油氣能源和港股主題，其中，黃金主題為最大贏家。

　　此外，在所有QDII基金中，僅有17隻收益率為負，其中，只有廣發納斯達克生物科技跌幅超過10%，收益率為-12.86%，而中銀全球策略及南方香港優選的跌幅分別為-8.57%和-7.99%，名列倒數前三。

　　面對人民幣匯率的波動走勢，近期許多投資者把目光聚焦到境外資産配置上，平民化、收益不俗的QDII基金日漸吸引普通投資者目光。“目前美元可投資渠道相對較窄，對於非專業投資者比較可行的方式是購買美元QDII産品以及銀行的美元理財産品。”招商銀行（600036）産品經理兼財富顧問詹翠紅表示，另一方面，由於恒生指數在全球具備估值優勢，且股息收益率較高，香港市場值得關注。因此，關注港股的市民，除了期待即將到來的深港通之外，也可通過一些QDII産品間接投資港股。

　　業內人士普遍認為，QDII基金産品投資境外金融資産，其收益情況和國內A股相關性較低，對於資産集中在國內的投資者來説，QDII基金産品能起到非常好的風險分散作用。不過，選購QDII基金需看清楚投資的目標市場及投資主題，目前QDII基金主要分為股市、樓市、大宗商品等標的，不同標的在收益、風險上有所不同。由於投資標的在境外，而境外市場面臨更多的資訊不對稱，投資者還需承擔相應的匯率風險，甚至政治風險。同時，要避免在市場處於非理性亢奮時進入。