進入2016年，A股市場經歷快速下跌，春節期間歐美股市也跌跌不休，在華夏未來資本投資總監鞏懷志看來，近期全球資本市場、商品市場劇烈波動和黃金等避險資産快速上漲，體現了投資者對全球經濟前景和金融市場風險的悲觀態度。

　　鞏懷志認為，A股市場在快速下跌後具備小幅反彈的動力，原因在於美元加息力度的預期有所弱化，人民幣匯率階段性趨於穩定；同時部分投資者對貨幣政策的寬鬆預期仍然存在，再加上兩會即將召開，政策對經濟、市場的扶持對股票市場也具有穩定作用。

　　但鞏懷志強調短期反彈難改長期趨勢。今年A 股市場總體上難以出現大的行情，將維持弱勢震蕩格局。核心因素是幾個根本性矛盾並沒有得到解決。第一，人民幣高估和貶值預期顯性化，加之美元加息，導致資本外流繼續；第二，匯率壓力掣肘貨幣政策的寬鬆進程；第三，經濟處於轉型週期，疊加供給側改革，勢必增加短期經濟下行的壓力，企業整體盈利短期難以改善，高負債領域壓力加劇；第四，大部分股票估值仍然偏高，註冊制、戰略新興板即將推出，將帶來供給量增加，市場出現估值回歸過程。另外，大宗商品價格持續下跌，全球經濟增速下行，金融市場不穩定因素不斷累積，投資者風險偏好下降，資金避險意識增強。

　　鞏懷志表示，2016年對A股市場的核心看法是客觀冷靜、不悲不喜，市場回歸價值。雖然負面因素較多，但流動性仍非常寬鬆，無風險利率很低；經濟弱勢，仍有政策托底，不會出現斷崖式下跌；改革創新快速推進，産業升級、新的增長點不斷形成；供給側改革作為長期的重要利好，短期會産生兩三年的陣痛，但切掉毒瘤後，經濟整體才能真正好起來。目前正是改革最關鍵的時期，長期來看中國經濟再次進入健康軌道可以期待。

　　因此，鞏懷志表示，為追求長期穩健的投資回報，在系統性風險較大的情況下，今年的首要任務是控制風險，公司所有産品在1月初大幅降低了股票倉位，運用無風險套利等量化投資策略提高投資回報，同時將絕大部分資産配置在貨幣、回購等穩健收益品種上，使得投資人資産處於安全的境地，即使出現區域性的金融危機，組合也不至於失控；然後再追求個股的收益，基於深入研究和價值分析，在市場風險大幅釋放後以合理的價格買入具備未來增長潛力的公司，共用公司持續成長帶來的長期回報；最後是在今年高波動的市場中，在嚴控風險的基礎上適度把握階段性機會。

　　那麼今年市場的機會在哪？鞏懷志認為，要廣撒網、深研究，尋找優質個股。在系統性機會缺失的市場中，真正具備價值的優秀成長公司將脫穎而出。2016年市場回歸價值後，再次為具有長遠打算的投資者帶來了用合理價格買入優質公司的機會。無論是出身於中小創、新興板，還是中型經典成長類公司，抑或是大盤藍籌，在這個大變革的時代，都會有一批把握住歷史機遇、勇於改革創新的企業發展壯大。短中期來看，藍籌股通過供給側改革，從今年下半年到明年，可以逐步關注産能去化、供需漸趨平衡、業績邊際改善的投資機會；經典成長股當中，通過不斷創新、研發，或者改善市場、服務，能夠繼續保持成長性；中小型、新興産業公司必然有爆發性增長出現，新的盈利模式和商業模式，比如新型消費、新技術、新應用等領域都會産生大機會。因此，鉛華洗盡之後，在不斷涌現的新興領域中，在穩健增長的藍籌群體中，在供求變換的週期板塊中，都有值得投資者挖掘的“金礦”。