A股是否入MSCI引關注 基金稱短期會吹藍籌風
6月15日，A股是否被納入MSCI新興市場指數答案將揭曉，這也是近期市場關注焦點。近日，中國將向美國提供2500億元人民幣RQFII（人民幣合格境外機構投資者）投資額度更是引起不少遐想。對此，不少基金經理表示，一旦A股被納入MSCI新興市場指數，將給市場帶來長期利好，但短期可能存在預期“兌現”後調整壓力，相對來説，更利好低估值、業績穩健的藍籌股。
“近期，A股被納入MSCI新興市場指數成為熱點，對美國市場新增RQFII額度可能是系列措施之一，也是人民幣國際化邁出的重要一步。”一家基金香港子公司人士表示，中國監管層近期出臺政策，都旨在滿足MSCI和海外投資者的要求，國內外不少投研機構表示，6月A股被納入MSCI新興市場指數的幾率顯著增加。
海富通機構權益投資部總監黃東升日前表示，如果此次獲得通過，將吸引中長期資金進場，雖然量不一定多，但也是一個標誌性事件，對於市場的風險偏好會有提振，預計後市震蕩往上的概率大一些。
“我認為這次A股被納入MSCI是大概率事件。無論多少外資會涌入，最核心的是外資機構用真金白銀來認可A股市場，這具有里程碑意義，也是中國資本市場和國際市場相互影響、傳導的真正開始，也可能對A股投資風格和偏好産生一定影響。”深圳一家大型基金公司投資總監表示。
不過，一位QDII（合格境內機構投資者）基金經理表示：“目前，海外機構佈局A股的熱情其實並不太高，雖然當前確實採取很多措施來滿足相關要求，比如增加美國2500億元RQFII額度，但是，不少外資對於RQFII額度需要單家公司逐一審批並不滿意，可能這次獲得通過的概率有一半。”
深圳一位基金經理表示，中國將向美國提供2500億元人民幣RQFII投資額度，主要是為了實現人民幣國際化，兌現加入特別提款權（SDR）貨幣籃子的承諾，可能與A股被納入MSCI關係不大，但是客觀上為此增加了便利。
關於A股被納入MSCI的影響，黃東升表示，短期內，在獲得通過的預期下，一些低估值、穩定成長、有業績的股票是最獲益的，比如白酒、飲料、家電以及一些盈利好的藍籌股都有表現。但是，不管通過與否，此後反彈都可能會告一段落，相關個股出現分化。長期看，相關個股可能會有更長一點的投資機會。至於成長類的行業，投資邏輯是“脫虛向實”，相對看好既區別於傳統經濟，也區別於實現難度很高的新興概念的高科技行業，比如新能源汽車、智慧駕駛等。
鵬華基金量化研究副總監陳龍表示，隨著制度的不斷完善，監管層有望在此之前宣佈深港通啟動的時間，進一步加大A股市場的開放力度，可能大幅提升A股被納入MSCI指數的概率。從海外經驗看，將中長期利好股票市場，大金融行業受益最為顯著。根據申萬測算，以申萬一級行業來衡量，可能進入MSCI新興市場指數的A股中，銀行、非銀金融、醫藥生物、房地産、食品飲料等5個行業的權重最高，受益將較大。（證券時報）
私募大佬親自上陣：下半年A股或有千點大反彈
私募圈，如今越來越難做。
基金君最近轉了一圈，看基本面、愛選股的私募，有不少認為，市場跌不下去，好股票估值又便宜，心裏説實話，信心是比較足的，恨不得多買點好貨。
但是，無奈啊，市場不給面子，就這麼平臺折騰。所以，現在私募去見客戶，都是比較辛苦的，客戶們沒有幾根大陽線衝出來，估計也沒啥激情了，就是聽著玩玩而已。可是私募認真，看到市場機會不想放過。
近期某個策略會上，有位私募大佬喊出，下半年A股可能有脈衝式的千點大反彈。現場客戶為之一振奮。
緊接著，在微信圈裏，上海某百億級私募投資總監説，自己從5月産品開放時就增持了公司旗下的股票産品，並打算繼續申購，以表信心，和客戶站在一起。
基金君感慨，千年市場都是好賣不好做、好做不好賣，熊市裏私募大佬們只能親自披褂上陣，展示一下自己預判市場的“神功”，旗幟鮮明地表明持股信心，就算是被説成當網紅也好，搏眼球也罷，總是一片赤誠之心，基金君是比較佩服的。
在茫茫看不到前途的如今的A股，大家不妨也跟著基金君來認真聽聽，站在比較前沿的、業績好的私募會説點什麼？以及他們判斷千點反彈，願意增持産品、買股票的邏輯是什麼？
私募説下半年會有千點大反彈
喊出下半年千點反彈的私募大佬，他原來在多個大型公募基金幹過，歷史業績好，去年上半年“奔私”，一年以來産品回撤也很小，昨天券商組織的交流會不少客戶都是慕名而來，儘管是熊市，但可以看出客戶對好私募還是有熱情。
這位私募做出千點反彈的判斷，首先，他認為，現在中國經濟面臨的最大風險是債務問題，企業利潤的增長幾乎都要用來還負債的利息，已經接近龐氏騙局的邊緣。所以中央政府在想辦法去杠桿、化解債務。此前，政府已經試過用股市直接融資、房地産刺激等方法去承接杠桿，但出現一定問題，現在的辦法則是淘汰落後産能，進行杠桿轉嫁。“我們認為産能淘汰就是供給側改革，還有杠桿轉嫁是對銀行不良資産的清理，如果這兩個都能發生，下半年有超預期的政策發生，A股市場可能會有脈衝式的千點大反彈。但是這兩點是否一定會發生，我不敢拍腦袋也不敢拍胸脯，否則下次見到你們只能拍大腿。”
他進一步解釋，從近期討論經濟工作再次強調供給側改革，5、6月中國信貸數據開始收縮，還有最近中美經濟對話樓部長説要拿出也許超過已經拿出的一千億元來安頓失業人員等，都增強了他預判的信心，“歷史來看，日本當年市場表現來分析，日本政府出面接收和清理商業銀行的不良資産，當時日本銀行股、週期股、大盤有很大的漲幅。當然我們不能指望政策真的來了下半年有那麼大的反彈，之前日本跌了10年，A股才跌了10個月，有反彈但是幅度不會那麼大，可能有千點機會。”
然而，他也表示，這種千點反彈可能是脈衝式的，並不好做，需要左側佈局，右側追高可能會有被套的風險。“即使有千點反彈，大家不要很高興，因為這種反彈可能類似于前幾年脈衝式的反彈。當年伯南克宣佈QE2，當天原油期貨價格漲10%，西山煤電為代表股票連續5個漲停板，市場醞釀大反彈，但是散戶如果在打開漲停板時候買進去，就會拿著西山煤電套4年，所以即使我們強調理性上和邏輯上有千點大反彈的概率，但是我們覺得這次千點大反彈非常難做，如果沒有左側的佈局，在右側追高有很大被套的風險。”
那麼該怎麼佈局？他介紹，圍繞債務、去杠桿問題，下半年一定有超預期的政策出臺，希望大家提高敏感度，及時在相關週期性行業中做好左側佈局，主要做結構分化，千萬別追高，投資方向有四個景氣行業，第一高端白酒，第二家電製造，第三是電子精密製造，第四是新能源汽車産業鏈。還有可以佈局銀行股，但不建議買大銀行，而是精選經營、基本面好的，比如一些城商行等，進可攻退可守。另外，某些化工品、稀土、焦煤等領域也可以關注，在組合中博反彈。
“未來投資要靠選股，要敢於集中，機會不多，但是機會很大。但是在平衡偏弱的市場，持股信心很重要。市場的震蕩可能把大家嚇到，這時候投資的、交易的紀律，以及持股信心，對行業持續跟蹤的能力等，十分重要。”他建議投資者可以關注選股能力好的投資經理，能為他們創造收益。
最後，他還提醒投資者兩點。
第一，在大類資産配置方面，現在不要盲目再去買固定收益類産品。因為現在金融體系蘊藏很大風險，流動性過剩、期限錯配，帶來資産定價的效率低下，這裡背後蘊藏的可能是固定收益類産品的巨大風險，“我們覺得現在大家買權益類産品，可能明天是跌的，後天是跌的，但是一年後是漲的，現在如果大家買固定收益類産品，我感覺對應股票市場去年4500點的位置，今天明天下星期都是漲的，但是一年後可能是跌得稀裏嘩啦，因為它的杠桿比股票市場當時配資的杠桿還高，流動性還要更差。”
第二，看更長遠一點，大家都在等最後一跌，但現在看來不會那麼快來，不會讓你痛一痛就又來大牛市了，“我們相信，A股要橫盤震蕩相當長一段時間才會有最後一跌，這個最後一跌會很痛苦，類似于2004年3月到2005年5月，近乎40%的跌幅。我們現在要做好平衡市，如果真正到最後一跌時候，要發揮擇時的優勢，現在，擇股、選股才是最重要的。”
私募也説我已經增持了公司的産品
昨天基金君也看到微信上轉得火爆，上海某百億級私募投資總監致持有人的一封信，基金君點讚。
站在當下這個時點，我認為，優質公司的股價已經調整到位。我無意對指數做出趨勢性行情的判斷，但我有信心的是，一批股票有望出現獨立上漲。
正是基於上述判斷，我個人從5月份的産品開放時增持了XX投資旗下股票産品，並且計劃在6月份部分産品開放日，再次進行申購，通過自身行動表達與持有人為伍的決心。
這位私募基金經理判斷的邏輯，他認為以史為鑒，有些優質股票已經觸碰到了歷史低點，未來儘管指數還可能跌，但個股會有好的回報。“根據2001年時的A股大跌，以及海外股市的調整經驗，我們發現，一般股票市場在大幅調整12個月後，優質公司的股價一般都已觸碰低點。比如2001年2245點調整到2002年底的1300點左右，優質公司如貴州茅臺、煙臺萬華、鹽湖鉀肥、萬科A等都出現了股價最低點，記住，這些優質股票的股價最低點出現在2002年的1300點，而不是2005年998點。而從2002年到2005年期間，雖然指數有跌幅，但是上述這些公司的股票都出現了不錯的絕對回報。站在當下這個時點，我認為，上述格局有望重演，優質公司的股價已經調整到位。”
同時，他也表示，目前市場調整比較充分，逢利空不下跌。“調整到5月下旬，股票市場在一系列壓力面前，縮量橫盤。期間有美元升值與人民幣貶值、央行警示M2增速可能下滑，關於經濟再次面臨下滑風險的資訊等等，但是，正是由於一批股票初步具備投資價值，所以指數並沒有進一步下跌，可謂‘逢利空不跌’。”
他認為，現在投資已經進入“可為期”，黎明前的黑暗是最為難熬，也是廣大投資者贖回意願最強烈的時候，但是他現在要身體力行站出來告訴大家：堅持過黑暗，將守得雲開見日月。
所以他已經申購了公司的産品，用行動和投資者站在一起，希望投資者能保持耐心，強烈不建議現在離開市場，尤其是在後續潛在收益開始大於潛在風險的時刻。
看看私募們的決心，和賣力的演説，你是不是在投資策略上也有了新的思考，這個端午可以好好考慮一下，節後再見哈。（中國基金報）
(責任編輯：張明江)
