量化對衝成“抗跌神器”
- 發佈時間：2015-08-04 00:56:22 來源：中國證券報 責任編輯：張明江
值得注意的是，在此前的一輪調整中，包括量化對衝基金在內的創新策略私募産品大多取得了較好收益。據格上理財研究中心統計，6月15日到7月3日短短15個交易日，上證指數下跌27.16%，“中小創”巨幅回調超過30%。同期股票型陽光私募基金下跌14.42%，創新策略基金整體僅下跌2.30%，約50%的基金獲取正收益。
目前私募已發行的量化對衝類産品中，主要包括Alpha策略基金、量化套利基金、量化CTA基金以及宏觀對衝基金四類。格上理財的報告顯示，在本輪急速下跌中，51.28%的Alpha策略基金獲取正收益，其中理城風景8號收益率12.66%，位居同期同類基金第一。據了解，目前國內大多數Alpha策略基金的股票組合以中小市值股票為主，同時用滬深300股指期貨做空對衝風險。這樣的投資組合在A股市場出現大小盤風格轉換或行業輪動時，會或多或少出現一定波動。例如，2014年12月底和2015年3月底，小盤股下跌，滬深300指數上漲，大多數Alpha策略基金出現4%-10%不同程度的虧損，僅有極少數基金平穩度過。本輪下跌期間，雖然滬深300指數下跌27.16%，但腰斬個股不少，部分Alpha策略基金再次遭遇較大回撤。
據格上理財統計，61.11%的套利基金在本次調整期間獲取正收益，且業績差異整體不大。業內知名的專注于量化投資的機構，如富善、淘利、盛冠達，旗下套利系列産品均獲取2%以上的投資收益。業內人士認為，量化套利策略是所有量化投資策略中“最硬”的策略，即確定性最強。套利策略的原理在於當兩個或多個相關品種的價格出現一定程度的偏離後，在價格回歸的過程中，通過買入相對低估的品種，賣出相對高估的品種獲利。歷史數據表明，量化套利策略在任何市場環境中都能獲取不錯的投資收益。
此外，據格上理財統計，48.98%的量化CTA基金在下跌期間獲取正收益，但該策略基金差異較大。在納入統計的基金中，雙隆均衡策略獲取52.62%的收益率。統計亦顯示，有30.77%的宏觀對衝基金在市場下跌中獲取正收益，其中華泰圓融1號、國聯安泓湖重域對衝1號獲得超過5%的收益。
格上理財認為，量化對衝産品絕對是基金中的首選“抗跌神器”。從歷史數據來看，無論股市如何任性漲跌，該類型基金每年都能穩定獲取15-20%的收益。在美國等成熟金融市場，量化對衝基金一般要採用8-10倍的杠桿才能獲取同樣的收益。
