在“瘋牛”和斷崖式下跌的行情面前，股票型公私募基金的表現究竟如何？近日，格上理財對2015年以前成立的386隻股票型公募基金、307隻偏股混合型公募基金以及1169隻股票型陽光私募基金進行了分析，並對它們今年上半年的收益以及股市下跌過程中的表現進行了對比。

　　格上理財研究顯示，今年上半年，股票型的基金整體表現良好；其中，就行業整體而言，股票型公募基金更好地享受了牛市上漲的過程，其上半年平均收益率為54.92%，跑贏混合偏股公募(44.86%)和私募基金(47.95%)。而就單只基金而言，私募基金的個體展現出最強的進攻性，私募行業上半年的冠軍“倚天雅莉3號”獲得351.89%的收益，超越公募冠軍近200個百分點。

　　上半年，公募基金收益分佈較為集中，收益在40%以上的股票型和偏股型公募基金均佔到了六成以上。相對於公募而言，私募基金的收益分佈則相對分散，且最多分佈在20%－40%的區間。私募基金收益的兩極分化較公募而言則更加嚴重，在私募基金中，收益翻倍的基金佔比為公募基金的2倍，而上半年虧損的私募基金佔比也大幅超過公募基金。

　　行業人士分析認為，公募基金憑藉分散持倉與全行業配置的優勢，帶動了行業整體跟上牛市的漲幅，而私募基金投資工具的多樣性與投資操作的靈活性，使得行業冒出眾多拔尖的基金，但同時也加大了私募行業業績的差異化。

　　統計顯示，截至6月12日股市出現大跌前，股票型公募基金的平均收益最高曾達到102%，而經歷了市場的一輪急跌，股票型公募基金的收益縮水最為嚴重，混合偏股型公募次之，將上半年收益保護得最好的是私募基金。

　　回顧市場急跌最嚴重的三周(2015.6.12－2015.7.3)，股指回調近30%。在這三周裏，公募基金由於股票倉位的限制，其凈值回撤緊跟大盤，股票型公募與偏股混合型公募在三周內平均回撤率分別為33.33%與25.45%。相比之下，私募基金則表現出非常優異的抗跌性，在市場的急速回調中平均回撤僅為15.15%。

　　值得一提的是，在此次下跌中，15.08%的股票型私募基金出現了逆勢上漲，平均漲幅達到8%。而股票型公募基金中只有1.14%的基金在此期間出現上漲，平均漲幅為0.36%。

　　格上理財指出，在上半年這一輪小型牛熊的快速轉換中，公、私募基金由於投資倉位、投資工具、投資靈活度等因素的差異，對其業績造成的影響。在牛市中，由於公募基金相對私募基金具有資金規模大，持倉比例高、行業分佈廣等特點，因此在牛市來臨時公募基金通常能及時並全面地抓住市場機會，整體漲幅優於私募基金。而在下跌行情中，由於私募基金沒有投資倉位及投資品種的限制，私募基金經理可以通過大幅減倉和運用股指期貨對衝等方式來減少損失，因此在下跌行情中的抗跌性相比公募基金更強。