目前基金經理對市場的觀點偏中性，比較容易形成一致的判斷是，A股市場處於資金面再平衡、“上行有頂、下行有底、個股分化”的格局]

　　A股8年來最大的單日跌幅出現了。

　　7月27日收盤，滬指重挫8.48%，創下8年來最大單日跌幅，兩市近1800隻股跌停。這是7月9日觸底反彈來，滬指進行的一次較深幅度的調整。

　　實際上，7月9日來的股市止跌開啟反彈行情，一些偏股型基金收復了前期下跌期間的“失地”，甚至創下凈值的新高。27日的這次深度回調，也讓一些倉位較高的基金吃到了苦頭，以股票型基金為例，修復行情以來排名前十的基金在27日遭遇7%及以上的大跌。

　　《第一財經日報》記者從多家基金公司了解到，目前基金經理對市場的觀點偏中性，比較容易形成一致的判斷是，A股市場處於資金面再平衡、“上行有頂、下行有底、個股分化”的格局。

　　新老基金分化明顯

　　6月15日以來的這輪暴跌，絕大多數股票型産品的凈值大幅縮水，一些明星産品同樣慘不忍睹。7月9日至23日期間，股市止跌開啟反彈行情，這段時間內上證指數上漲了17.59%，最高時達到4132.61點。

　　統計顯示，其間638隻股票型基金中394隻漲幅跑贏大盤，比例達到61.8%，其中91隻産品的收益超過30%，華安逆向、大摩品質、鵬華國防、大摩卓越成長以及申萬菱信[微網志]中證軍工分級這五隻産品的漲幅超過40%。

　　同時，《第一財經日報》發現，6月15日至23日期間，25隻股票型産品和170隻混合型産品的區間漲幅為正，也就説是暴跌行情下的大幅虧損在9日至23日期間得到了修復，甚至有一些産品獲得凈增長，更有甚者創出了年內凈值的新高。

　　在偏股型基金中，寶盈睿豐創新、東吳阿爾法靈活、國投瑞銀美麗、農銀區間收益等漲幅為正，寶盈睿豐創新區間漲幅達到8.01%，東吳阿爾法靈活為7.78%，國投瑞銀美麗則是4.86%。此外，寶盈睿豐創新、富國高新技術、國投瑞銀美麗、農銀區間收益、浦銀戰略新興等基金産品便在7月23日創下凈值的歷史新高。

　　創下歷史新高的還有很多新發基金。譬如鵬華弘銳、廣發聚泰混合A、上投摩根科技、建信鑫裕等很多新發産品“趕上了好時候”，由於建倉期間股市處於上升通道，因此凈值也有明顯的水漲船高的表現。

　　7月24日，滬指下跌1.29%，一些産品凈值隨之回落，不過也有基金取得較高收益，比如東吳阿爾法靈活便在24日創下凈值的新高。27日，滬指重挫8.48%，創下8年來最大單日跌幅，創業板跌幅同樣高達7.4%，兩市近1800隻股跌停。

　　《第一財經日報》記者注意到，本月9日來的反彈行情中獲得30%以上收益的很多産品在27日都遭到了重創，9日至23日收益排名前十的基金中，有8隻在27日跌幅超過7%，其餘兩隻跌幅也超過了6.8%。

　　“因為有倉位的限制，股票型基金的倉位都比較重，與指數的同步性較強，混合型基金便靈活很多，也容易在系統性踩踏中抽身。”深圳一位基金公司人士説。

　　儘管遭遇了27日的罕見大跌，一些混合型基金的産品跌幅很小甚至接近於零，比如國投瑞銀美麗當日跌幅約為0.02%，嘉實絕對收益混合跌幅約為0.03%，農銀區間收益跌幅多一些，為1.06%，但也遠遠跑贏指數。

　　 倉位下降

　　 雖然7月9日後股市行情好轉，但基金經理的信心實際上並未有明顯轉向。

　　好買基金研究中心的一份報告顯示，上周，其測算的偏股型基金倉位下降1.07%，當前倉位62.71%，其中股票型基金下降0.86%，標準混合型基金下降1.33%，當前倉位分別為71.55%和51.26%。

　　“股票型基金和標準混合型名義調倉與主動調倉方向相同，主動調倉幅度大於名義調倉。”好買基金公募研究員雷昕表示，目前公募基金倉位總體處於歷史較低的水準。

　　上週末，廣發策略發佈的調研報告顯示，無論是機構還是散戶都出現了明顯的右側交易傾向，觀點搖擺不定，私募不願加倉，哪怕只能吃到最後一波，公募倉位有小幅調整，對反彈又捨不得放棄。

　　7月27日收盤後，《第一財經日報》記者選擇了有代表性的大型、中小型三家公募向其旗下的基金經理了解當下的想法和持倉情況，調查結果同廣發策略的大同小異，總體來看，基金經理短期表現出的更多是謹慎與中性的態度。

　　“我現在倉位不到五成，對市場態度較為中性，但今天的下跌也確實超出了我的想像。”華南一家管理超過百億規模的基金經理7月27日對《第一財經日報》記者説。

　　北京一家排名後二分之一的公募基金經理認為，市場處於修復之中，以震蕩為主的行情在一段時間內會是常態，現在更多關注在農業、醫藥、電腦等成長板塊，建議倉位在六成左右。

　　融通基金的觀點是，近期基本面對投資者的預期和情緒造成了一定的負面衝擊，其認為目前的市場依舊處於震蕩格局之中，但不必過度悲觀。

　　“短期再次大幅下跌的概率較小，不必過分恐慌。”前海開源基金也表示，美聯儲加息預期被市場所消化，對市場的影響有限。

　　“一方面，資金格局與管理層的正面態度仍然對A股的市場底部形成一定的支撐；另一方面，投資者的信心恢復以及對基本面負面衝擊的消化尚待時日。”融通基金判斷，未來一段時間市場都將處於總體均衡、個股分化之中。