招商銀行(600036)和貝恩公司5月下旬聯合發佈的《2015中國私人財富報告》指出，2015年中國個人可投資資産1000萬人民幣以上的高凈值人群規模已超過100萬人，中國私人財富市場持續釋放可觀的增長潛力和巨大的市場價值。國內私募行業顯然也捕捉到這一領域的市場機會，部分私募通過與高凈值客戶成立合夥企業的形式運作和管理家族基金。

　　深圳市黑天鵝資産近期即通過設立合夥企業的形式，涉足家族基金管理領域。據黑天鵝資産相關人士介紹，“由投資人擔任有限合夥人（LP），黑天鵝資産管理公司擔任一般合夥人（GP），對資金進行管理，投資範圍涵蓋一二級市場、創投以及債權等，投資人可自行限定配置比例。這相當於投資人委託我們為其私人投資顧問，以實現資産的靈活配置和穩健增長。”

　　他説：“我們也歡迎客戶家族中的接班人參與産品的運作和決策，讓他們對財富管理産生興趣，並自己成為資産管理方面的專家。另外，還有一個典型場景就是某行業規模做得比較大的企業，創始人幹不動了，兒子不想接班或者沒有能力接班，我們可以介入，或者整體收購，或者聯繫相關上市公司收購，創始人套現離場，我們還可以幫他把現金管起來。”

　　與黑天鵝資産這種運作模式類似，諾亞財富旗下的歌斐資産也于去年開始涉足家族基金。歌斐資産通過兩種方式和家族基金合作，一是作為投資顧問的角色為家族基金提供投資決策建議，二是共同設立資産管理公司。

　　除了黑天鵝資産和歌斐資産這種模式，另外一种家族基金的模式是一些明星投資人通過成立投資公司，幫助一些上市公司或者大財團管理資産，典型案例是幾年前明星基金經理曾昭雄與合盈投資合作，協助美的集團做家族基金管理。類似案例還有凱石投資，2008年，凱石與雅戈爾(600177)簽訂協議，凱石向雅戈爾推薦股權投資項目，雅戈爾根據協議約定向凱石支付諮詢服務費用。類似于合盈投資和凱石投資這种家族基金的模式，主要偏向協助管理公司大股東的資産。

　　前海匯通盛達家族資産管理有限公司CEO靳繼科對記者表示，國內目前並不存在嚴格意義上的家族基金模式，與國外的資産隔離式家族基金的發展模式相比，國內的家族基金都是以通道工具等渠道形式而存在。

　　他説：“比如，我們的客戶要求跟大型知名的私募合作，購買它們的産品。對於家族基金的發展而言，稅費問題十分關鍵。如企業家曹德旺成立的家族慈善基金，在整個設立過程中涉及到資産轉讓問題，交易成本很高，以現金的形式交了幾個億的稅費。而國外設立家族基金的環境很寬鬆，或減稅，或免稅，交易成本小。總體而言，家族基金在國內就是近兩年才開始逐漸興起，目前仍處於起步階段。”

　　中國私人財富市場持續釋放可觀的增長潛力和巨大的市場價值，部分私募通過與高凈值客戶成立合夥企業的形式運作和管理家族基金。