“5·28”暴跌讓A股市值一天即蒸發4萬億元，一片哀嚎之下，有投資機構表示在暴跌前就已清倉或減倉，也有機構稱暴跌對公司産品凈值影響不大。但真實情況如何，做絕對收益投資的私募又是何種情況？

　　根據私募産品凈值在暴跌當日的變化，《每日經濟新聞》記者發現，具有代表性的十余只私募産品凈值在5月28日均隨市場暴跌而大幅下跌，僅兩隻産品逆勢上漲。

　　私募産品大幅下跌

　　通過查閱大量資料和詳細數據，《每日經濟新聞》記者共選取了有代表性的10傢俬募基金的12隻産品，對比暴跌當日和前日的單位凈值，得出其在5月28日的凈值變化幅度，即暴跌當天私募的具體表現。

　　具體來看，5月28日，天馬資産旗下産品天馬一號下跌5.33%，天馬領航下跌2.99%；張濤掌舵的上海青溪資産産品金盛10期（青溪7號）下跌7.05%，金盛11期下跌1.29%；深圳前海新富資本産品新富價值優選下跌6.26%；深圳鳳翔投資産品鳳翔1號下跌5.49%；北京金百鎔投資産品招商匯智之金百鎔下跌4.26%；民森投資産品對衝精英之民森2期下跌4.61%；上海通澤投資産品通澤-龍泉劍下跌4.76%；上海中匯金凱資産産品中匯金凱5期下跌3.98%。

　　也有少數私募産品逆勢上漲，如重陽投資産品招商匯金之重陽上漲1.33%，廣州永銳資産産品永銳長流一號上漲1.83%。

　　系統性風險致大跌

　　與公募基金賺取相對收益不同，私募是以博取絕對收益為主的投資機構，其凈值的每一次大幅度回撤均是對基金品牌的巨大傷害，如澤熙投資曾傳出對其凈值回撤有著嚴苛要求。《每日經濟新聞》記者分析後發現，整體來説，上述私募産品在5月28日大幅下跌均源於市場不可控的系統性風險。

　　青溪7號在5月28日下跌7.05%，超過滬指跌幅（6.50%）和滬深300指數跌幅（6.71%）。仔細觀察青溪7號自2014年12月16日成立以來的凈值走勢圖，在波動率、高點、低點、上升、下降通道等各方面基本上複製了滬深300指數的走勢，可以稱得上是貝塔系數為1的投資組合，因此當市場大跌時，其亦不能倖免。

　　市場新貴前海新富資本的新富價值優選下跌6.26%，鳳翔投資産品鳳翔1號下跌5.49%，兩者自成立後的走勢也基本上和滬深300指數的走勢一樣。

　　投資大佬康曉陽的天馬資産投資風格一向以穩健著稱，但在暴跌當日天馬一號也下跌5.33%。記者注意到，天馬一號2015年一季報披露，在一季度末，股票投資佔總資産的66.82%，上海家化(600315，股吧)佔資産凈值比例為36.77%，小天鵝A佔比為6.58%，兩隻個股在5月28日的跌幅分別為8.06%、8.60%。或許重倉少數個股也是造成天馬一號風險擴大的原因之一。《每日經濟新聞》記者注意到，儘管招商匯金之重陽躲過下跌，但其凈值走勢和滬深300嚴重背離。尤其是自今年2月以來滬深300指數單邊上揚的情況下，該産品卻走出了斜率較低的緩慢下降通道，或許是裘國根在這只産品上踏錯板塊和節奏，抑或倉位較輕。

　　今年4月16日才成立的永銳長流一號從4月16日到5月27日上漲31%，跑贏同期大盤漲幅（21.00%）。在5月28日大盤股、小盤股齊跌的情況下，該基金單位凈值卻上升，從側面説明其重倉股票不同於市場大多數股票的走勢，在當天有著較好的市場表現。