首家以自然人作為發起人之一的公募基金公司—泓德基金，5月底首只産品也正式成立，而出任基金經理一職的不是別人，正是持股26%的第一大股東、副董事長、總經理王德曉。業內人士表示，這種産品設計頗有些陽光私募的味道。《每日經濟新聞》記者注意到，自然人參股公募基金似乎已悄然興起，目前有3家正在審批中。而這一趨勢，恰是在公募基金股權激勵難以廣泛推進的背景下，新基金卻能突破固有的制度障礙。有業內人士稱，既然政策已對公募基金公司股東資格放開，業內人士積極參股公募未嘗不是一件好事，但結果如何，還是要看經營業績。

　　大股東成基金經理

　　去年審批時，泓德基金就以首家自然人作為發起人之一的基金公司引起業內人士關注。目前，泓德已經開始發售第二隻公募産品，第三隻基金也在審批進程當中。《每日經濟新聞》記者注意到，5月21日泓德基金首只基金才剛成立，而擔任首只基金基金經理一職的，正是持股26%的第一大股東、副董事長、總經理王德曉。不僅如此，王德曉還是泓德基金投資決策委員會主任。

　　不論如何，由大股東親自出任基金經理，這是開創了公募基金業的先河。王德曉管理的泓德優選成長，首募規模22.8億元。其保險公司從業背景，對産品銷售或有所助力，産品提前結束募集。

　　公開資料顯示，王德曉曾任陽光保險集團副董事長兼副總裁、陽光資産管理股份有限公司董事長兼總經理、華泰資産管理有限公司總經理。

　　泓德優選成長是一隻傳統的混合型基金，主打優選成長，招募説明書中對成長型公司的定義為：預期未來兩年主營業務收入增長率或公司利潤增長率高於市場平均水準的上市公司；或因公司基本面發生重大改變（如資産注入、更換股東、産品創新、改變主營業務方向等）而具有潛在主營業務收入或公司利潤高增長趨勢的上市公司。

　　從泓德優選成長目前凈值波動來看，王德曉已開始建倉，截至5月29日凈值為0.977元，下跌2.3%。

　　作為一家今年3月3日才成立的、市場上第96家基金公司，泓德亮相市場的首批産品並未跟隨目前市場熱點—分級基金，或是去開發創新産品，而是選擇了最傳統的混合型基金：不論是已經成立的泓德優選成長混合，還是正在發行的泓德泓富靈活配置，以及正在審批過程中的泓德泓業靈活配置，無一不是如此。

　　不論王德曉管理的首只基金還是目前正在發行的第二隻基金，其投資決策都採用投資決策委員會領導下的基金經理負責制。目前泓德基金投委會由王德曉領銜，4位成員分別為董事會秘書兼研究總監溫永鵬、副總經理鄔傳雁、交易部負責人黃文紅、研究員郭堃。另有一位列席人員為督察長李曉春。

　　隨著産品陸續上線，泓德基金已對上市公司展開調研。根據上市公司調研資訊披露，5月4日郭堃曾實地調研創業板公司恒華科技。

　　高管與股東“脫節”

　　作為首家自然人直接參股的公募基金公司，《每日經濟新聞》記者注意到，今年起已有3家自然人參股的公募基金公司正在審批中。

　　對於這一類新股東領導的公募基金公司，高管構成尤為市場所關心。記者發現，以完整披露高管團隊的泓德為例，相較以往的基金公司，其高管人員構成確實有所不同：除陽光保險集團之外，其餘股東與高管之間的天然聯繫被打破。

　　泓德基金共由六方出資，註冊資本1.2億元，王德曉佔比26%，陽光保險集團25%，珠海市基業長青股權投資基金16.667%，南京民生租賃股份有限公司13.875%，江蘇島村實業發展有限公司13.875%，上海捷朔資訊技術有限公司4.583%。

　　基金招募説明書披露的高管資訊顯示，泓德基金董事長胡康寧並不來自於任何股東方，其現任北京美爾目醫院行政院長，僅就職業生涯來看，似乎並未與公募基金及任何股東方有過交集：其曾任易程科技股份有限公司廣電事業部總經理、億品科技有限公司運營副總裁、搜房資訊有限公司執行副總裁、西班牙MQM公司北京代表處商務經理。

　　一般基金公司董事長一職基本上由大股東派人出任，即便大股東未派出人選，也是在股東之間産生。

　　再看目前泓德高管團隊成員，包括董事長、副董事長，一名董事以及三名獨立董事，一名副總經理，一名董事會秘書兼研究總監，一名督察長，一名監事。

　　除董事長、督察長、獨董之外，其餘高管均具有陽光保險集團任職背景；除董事長不屬於任何股東方之外，督察長李曉春也是一樣，其來自於券商系統；也就是説其餘4大股東均未派人任職泓德基金公司高管，這家基金公司在管理層幾乎是百分之百的“陽光保險血統”。

　　3家自然人發起基金公司待批

　　據證監會公佈的《基金管理公司設立審批表》，《每日經濟新聞》記者發現，目前共有10家基金公司正在審批過程中，其中金信基金、嘉盛基金、鵬揚基金均由自然人股東發起成立，而金信和鵬揚的自然人股東均為公募出身。

　　金信基金於今年1月15日進入審批程式，其5大股東分別為深圳市卓越創業投資有限責任公司持股34%、安徽國元信託有限責任公司持股31%、深圳市巨財匯投資有限公司持股28.5%、殷克勝持股5%、徐海焱持股1.5%。

　　殷克勝公募經歷相當豐富，其歷任深圳證監局法規處副處長、上市公司處處長、鵬華基金副總經理、金鷹基金總經理；殷克勝的持股比例並不僅為5%，第三大股東深圳市巨財匯投資有限公司背後的唯一股東深圳市興勝未來投資有限公司，為殷克勝與其他兩位自然人合夥註冊；而徐海焱曾于2000年7月加盟鵬華基金，曾擔任基金普潤基金經理。

　　今年4月2日，鵬揚基金進度表披露，自然人楊愛斌持股55%，成為首家個人絕對控股的基金公司；上海華石投資有限公司持股45%。實際上，“鵬揚”一名或出自於楊愛斌2011年10月成立的北京鵬揚投資管理有限公司，該公司已于基金業協會備案，員工人數19人，註冊資本1400萬元。

　　由於楊愛斌曾擔任平安保險集團組合管理部副總經理以及華夏基金公司固定收益總監，因此固定收益類投資應該頗有心得，其對於鵬揚投資的定位為“固定收益投資方面的專業資産管理公司”。

　　目前鵬揚投資旗下已有債券分級基金、債券對衝策略基金、一級純債基金、二級債券基金等多只産品，而基金經理幾乎均由楊愛斌擔任。

　　此外，嘉盛基金8位股東，分別為4家公司與4位自然人。西藏信託為第一大股東持股30.7%、江西田園投資置業有限公司持股24.75%、中弘卓業集團有限公司19.8%、西藏青杉投資有限公司4.95%，自然人朱小梅、葉亞珊、葉泓、劉波各持股4.5%。

　　股權激勵從“新”突破

　　從券商、銀行、信託，再到保險公司、PE，以及投資公司、自然人，公募基金公司股東呈現多元化發展趨勢。記者了解到，這一趨勢的源頭，主要基於監管層意在解決基金公司股權激勵問題，為高管持股清障。

　　2013年底出臺的《國務院關於管理公開募集基金的基金管理公司有關問題的批復》中顯示，個人資産不低於3000萬元，境內外資産管理行業從業10年以上，可擔任基金公司的主要股東，即該公司出資比例最高的股東。此外，個人金融資産不低於1000萬元人民幣，在境內外資産管理行業從業5年以上；且符合最近3年沒有因違法違規行為受到行政處罰或者刑事處罰；具有良好的社會信譽，最近3年在稅務、工商等行政機關以及金融監管、自律管理、商業銀行等機構無不良記錄等條件的可以擔任基金公司的非主要股東。

　　目前，真正實行股權激勵的公募基金數量寥寥，因為改革阻力較大，但放開自然人持股卻為新成立的基金公司打開想像空間。

　　不過，對於泓德基金公司，第一大自然人股東親自出任基金經理，有業內人士表示，這多多少少有點陽光私募的味道。陽光私募往往由一兩個核心成員發起成立，但陽光私募規模通常不如公募基金，兩者受監管程度也不可同日而語。

　　在公募行業人才加速流失的今天，有更多有經驗的業內人士加入公募行業讓人欣慰。如果這些公募基金公司採取類私募化操作，會對公募基金帶來怎樣的影響？金信和鵬揚獲批之後是否會複製泓德的模式，例如之前具有基金經理任職經驗的自然人股東徐海焱，是否會親自管理基金？楊愛斌是否又會再次出山，一邊當老闆一邊管理基金呢？這一切都是未知之數。

　　對於公募行業出現的這一現象，業內人士向《每日經濟新聞》記者表示，既然公募基金公司股東資格已全面放開，那麼有經驗的業內人士積極參股公募也未嘗不是一件好事。不論股東如何變化，一切仍要以業績説話。